Mišljenje: Odnosi između SAD-a i Kine su upravo postali mnogo bolji, povećavajući izglede za ove tri dionice

Ali prvo, evo pozadine ovog važnog geopolitičkog razvoja za kontekst, zahvaljujući pomoći kineskog stručnjaka Brada Lončara. On je kreator berzanskog fonda Loncar China BioPharma
CHNA,
+ 0.50%,
koji nudi način za široku izloženost kineskim biofarmaceutskim kompanijama. (Možete pročitati više o ETF-u OVDJE.)

Duh Enrona

Prije mnogo godina, nakon što je tehnološki balon eksplodirao 2000. godine, američke revizorske kuće našle su se na udaru žestoke kritike zbog toga što nisu javno izvještavale o računovodstvenim smicalicama koje su investitore koštale tone novca – uključujući i poster epohe raspada, Enron. Kao odgovor, Kongres je uspostavio revizora revizora poznatog kao Odbor za nadzor računovodstva javnih preduzeća (PCAOB).

Kineska vlada nikada nije dala američkim inspektorima da zavire u knjige kineskih preduzeća, iz straha od otkrivanja državnih tajni u svojim velikim državnim kompanijama. Prije nekoliko godina, Kongres je rekao da je dosta i usvojio zakon koji kaže da će kineske kompanije biti izbačene s američkih berzi ako se uskoro ne prilagode.

Usledio je sukob, koji je upravo završio 26. avgusta kada su se kineska regulatorna komisija za hartije od vrednosti i američka komisija za hartije od vrednosti (SEC) složile oko protokola revizije.

„Uvijek sam vjerovao da će postići dogovor jer nije u interesu Kine da izgubi pristup najvećem svjetskom finansijskom tržištu“, kaže Lončar.

Ali đavo je u detaljima. Tako da ostaje da se vidi koliku će saradnju američki regulatori dobiti kasnije ove godine kada pokušavaju da izvrše inspekcije.

„I dalje se postavlja pitanje da li će ove revizije proći glatko“, kaže Lončar, ponavljajući upozoravajuće komentare SEC-a.

Sporazum će imati smisla „samo ako PCAOB zaista može da inspekuje i istražuje u potpunosti revizorske firme u Kini“, upozorava predsednik SEC-a Gary Gensler.

Ovo je još uvijek problem za kineske dionice koje kotiraju u SAD-u jer niko sa sigurnošću ne zna ishod. Ali, kao i Lončar, vjerujem da će uspjeti.

„Koliko god Kina bila kontroverzna“, kaže Lončar, ovosedmični pomak „znak je da Kina i dalje želi da bude deo globalne finansijske zajednice“.

Malo je vjerovatno da će Kina signalizirati saradnju, samo da bi preokrenula kurs. Kako to postaje jasno kasnije ove godine, kada američki inspektori pokušavaju izvršiti reviziju, to bi trebalo podstaći kineske kompanije koje kotiraju u SAD.

Evo tri moja omiljena.

Yum Kina

Ako je SAD-u ikada trebao ambasador brenda kako bi stekao naklonost svakodnevnih kineskih građana, moglo bi biti gore od nominacije Yuma. Njegovi KFC i Pizza Hut poslovnici su tamo nevjerovatno popularni. Sada je Yum u procesu lansiranja Taco Bellsa. Yum također razvija nekoliko novih brendova koje potpuno posjeduje.

Sve ovo čini Yum China najvećom restoranskom kompanijom u Kini. Ima preko 12,000 lokala u 1,700 gradova, uključujući 8,400 KFC-a i 2,600 Pizza Huts.

Posjedovanje Yum-a više je od opklade da će se trnovit međunarodni računovodstveni problem riješiti. Takođe se kladi da se Covid konačno povlači u drugi plan – da cirkuliše u raznim, manje patogenim oblicima, kao što je španska gripa postala. Taj još uvijek kruži svake godine, ali rijetko ko primjećuje, jer je postao toliko pitomiji. Ovako se razvijaju virusi gripa, a ako Covid nastavi da ide istim putem, to će povećati prodaju Yum China.

Ranije ove godine, Yum je morao zatvoriti više od polovine svojih restorana zbog karantina u Kini. Prodaja u istoj radnji u prvom tromjesečju smanjena je za 8%, a profitne marže su pale.

Yum također ima koristi od rastućih raspoloživih prihoda u Kini. Ljudi večeraju vani kada zarade više novca.

Alibaba

Kao i Yum, kineski gigant za maloprodaju, računarstvo u oblaku i medijski gigant Alibaba pati od ekonomske slabosti u zemlji zbog izolacije Covida.

„Svi razumeju da je Kina na drugoj tački ekonomskog ciklusa od ostatka sveta“, kaže Justin White, menadžer T. Rowe Price All-Cap Opportunities fonda
PRWAX,
-3.08%.
Ali kako se kineska ekonomija oporavlja jer se Covid povlači, Alibaba bi mogla dobiti poticaj, kaže White. To je jedan od razloga zašto je nedavno preuzeo poziciju u kineskom internet gigantu.

„Ekonomski gledano, Kina bi mogla da napreduje 2023. godine kada ostatak sveta nije“, kaže Vajt. “Vjerovatnije je da će se Alibabine osnove poboljšati nego usporiti.”

Whitea vrijedi slušati jer njegov fond u posljednje tri godine nadmašuje njegovu kategoriju Morningstar Direct i referentni indeks za nekoliko procentnih poena.

U međuvremenu, Alibaba nastavlja ulagati u međunarodne platforme za e-trgovinu kako bi potaknula dugoročni rast, kaže analitičarka Morningstar Directa Chelsey Tam, koja ima pet zvjezdica (od mogućih pet zvjezdica) na dionici.

Larry McDonald, koji piše izvještaj o zamkama medvjeda, izdvaja Alibabu kao favorita, iz tehničkih razloga. On napominje da je kineski Golden Dragon Equity indeks nedavno ponovo testirao svoju jednogodišnju silaznu liniju odozgo i naglo se oporavio.

„U narednim sedmicama vidimo probijanje na gore u kineskim dionicama,“ kaže on. „Očigledno je da je u martu bilo kapitulacione prodaje ovih imena. Ova poslednja spuštena noga je još jedan zalogaj jabuke. Očekujemo dramatične rezultate u odnosu na američke dionice u narednim mjesecima.”

BeiGene

BeiGene je ogromna kompanija za terapiju raka sa preokretom. Ima veliko prisustvo u Kini, gdje služi kao prolaz za druge velike biofarmaceutske kompanije koje tamo žele prodavati terapije — poput Amgena
AMGN,
-2.05%
i Bristol-Myers Squibb
BMY,
-0.43%.
Sve u svemu, BeiGene ima prava na distribuciju 13 odobrenih lijekova u Kini.

To čini dionice kompanije posebno osjetljivim na oseke i oseke geopolitičkih tenzija između SAD-a i Kine. Dakle, kada, ili ako, računovodstveno pitanje bude odlučno riješeno, možda u decembru, dionice bi trebale dobiti još jedan porast. Velikoj kompaniji kao što je BeiGene potreban je pristup američkom tržištu kapitala.

BeiGene je mnogo više od kanala za uvoz droge. Prihod u drugom kvartalu porastao je 120% na 304 miliona dolara, zahvaljujući brzom rastu prodaje terapija protiv raka koje je razvila, Brukinsa i Tislelizumab. Iza kulisa, BeiGene ima skoro 80 tekućih i planiranih kliničkih ispitivanja na preko 40 kandidata za lijekove. Više od 30 od njih su "ključna" ispitivanja u završnoj fazi. To znači da bi mogli pružiti podatke potrebne za podnošenje zahtjeva za odobrenja. Njegov široki kanal pokriva 80% slučajeva raka u svijetu.

Nisu tu samo problemi računovodstvene firme, napominje Lončar. Kompanija ima proizvodne i istraživačke pogone u New Jerseyu, ali također ima proizvodne pogone u Kini. U julu je Uprava za hranu i lijekove (FDA) odobrila zahtjev za licencu za biološke lijekove za upotrebu tislelizumaba u SAD-u, navodeći nemogućnost inspekcije kineskih biljaka.

Ako Kina nastavi s ukidanjem karantina jer se Covid povlači, inspektori FDA će možda moći ući i dati zeleno svjetlo. Naravno, sa FDA-om, nikad zapravo ne znate koji problemi se mogu pojaviti, tako da nema garancije da je ovo jedini problem za odobrenje Tislelizumaba u SAD-u

Ali ton komentara kompanije o ovom pitanju sugerira da bi to mogao biti slučaj. “FDA je kao razlog odgađanja navela samo nemogućnost da se završe inspekcije zbog ograničenja putovanja”, kaže BeiGene, koji nije ponudio vremenski okvir kada bi ovaj problem mogao biti riješen.

BeiGene je vođen osnivačem, što je često plus u ulaganju. Izvršni direktor i predsjednik John Oyler je suosnivač. Takođe ima istraživačku saradnju sa velikim imenima u svemiru kao što su Amgen i Novartis
NVS,
-0.88%.
Ovo služi kao pečat odobravanja u mom sistemu analize biotehnoloških kompanija.

Michael Brush je kolumnista za MarketWatch. U trenutku objavljivanja bio je vlasnik YUMC-a, BABA-e i BGNE-a. Brush je predložio CHNA, YUMC, BABA i BGNE u svom biltenu akcija, Podignite zalihe. Pratite ga na Twitteru @mbrushstocks.