Nekoliko finansijskih institucija koje podržava vlada istražuje slučajevi upotrebe tokenizacije da revolucioniše tradicionalne finansijske sisteme. Na primjer, Projekat Bitcoin vulkanskih obveznica El Salvadora radi više od godinu dana i ima za cilj da prikupi milijardu dolara od investitora sa tokeniziranim obveznicama za izgradnju Bitcoin grada.
Centralna banka Rusije takođe izrazili interes za tokeniziranu off-chain imovinu. Osim toga, izraelsko ministarstvo finansija, zajedno sa Tel Avivskom berzom (TASE), nedavno je objavilo testiranje platforme podržane blockchainom za digitalno trgovanje obveznicama.
Cointelegraph Research's Izvještaj o sigurnosnim tokenima za 2021 otkrili su da će većina vrijednosnih papira biti tokenizirana do 2030. Iako je značajan, čini se da je potencijal iza tokeniziranih državnih obveznica ogroman, jer ova imovina može ubrzati vrijeme poravnanja dok oslobađa likvidnost u okviru tradicionalnih finansijskih sistema.
Brian Estes, izvršni direktor Off the Chain Capitala i član Digitalne trgovačke komore, rekao je za Cointelegraph da tokenizacija obveznice omogućava brže poravnanje, što dovodi do smanjenja troškova.
“Vrijeme 'kapitala u riziku' se smanjuje. Taj kapital se onda može osloboditi i koristiti za veću produktivnu upotrebu”, rekao je on. Faktori poput ovih postali su posebno važni kako nivo inflacije raste, utjecajni nivoi likvidnosti u okviru tradicionalnih finansijskih sistema širom sveta.
Dotičući se ove tačke, Yael Tamar, izvršni direktor i suosnivač SolidBlock-a — platforme koja omogućava tokenizaciju zasnovanu na imovini — rekla je za Cointelegraph da tokenizacija povećava likvidnost prenoseći ekonomsku vrijednost stvarne imovine na tokene koji se mogu zamijeniti za gotovinu kada potrebna je likvidnost.
“Budući da tokeni komuniciraju s financijskim platformama putem blockchain infrastrukture, postaje lakše i jeftinije ih agregirati u strukturirane proizvode. Kao rezultat, cijeli sistem postaje efikasniji”, rekla je ona.
Da bi se ovo stavilo u perspektivu, Orly Grinfeld, izvršni potpredsjednik i šef kliringa u TASE-u, rekao je za Cointelegraph da TASE provodi provjeru koncepta s izraelskim Ministarstvom finansija kako bi demonstrirao atomsko poravnanje ili trenutnu razmjenu imovine.
Kako bi to demonstrirao, Grinfeld je objasnio da TASE koristi VMware Blockchain za Ethereum mrežu kao osnovu za svoju beta platformu za digitalnu razmjenu. Ona je dodala da će TASE koristiti token za plaćanje podržan izraelskim šekelom u omjeru jedan prema jedan za obavljanje transakcija preko blockchain mreže.
Nedavno: Integracija TON Telegrama naglašava sinergiju blockchain zajednice
Osim toga, napomenula je da će izraelsko Ministarstvo finansija izdati pravu seriju izraelskih državnih obveznica kao tokeniziranu imovinu. Test uživo će se zatim izvršiti tokom prvog kvartala 2023. kako bi se demonstrirala atomska poravnanja tokeniziranih obveznica. Grinfeld je rekao:
“Sve će izgledati stvarno tokom TASE-ovog testa sa izraelskim Ministarstvom finansija. Aukcija će se obaviti putem Bloombergovog sistema za aukciju obveznica, a token plaćanja će se koristiti za podmirenje transakcija na VMware Blockchain for Ethereum mreži.”
Ako test prođe kako je planirano, Grinfeld očekuje da će se vrijeme poravnanja za trgovanje digitalnim obveznicama dogoditi istog dana kada se transakcije izvrše. „Transakcije izvršene na dan T (trgovinski dan) će se poravnati na dan T umjesto T+2 (datum trgovine plus dva dana), čime se štedi potreba za kolateralom“, rekla je ona. Takav koncept bi stoga pokazao dodanu vrijednost u stvarnom svijetu koju bi blockchain tehnologija mogla donijeti tradicionalnim financijskim sistemima.
Tamar je dalje objasnila da je proces listiranja obveznica i njihovog stavljanja na raspolaganje institucijama ili javnosti veoma složen i uključuje mnogo posrednika.
„Prvo instrumente zajma treba da kreira finansijska institucija koja radi sa zajmoprimcem (u ovom slučaju vlada), koja će obrađivati kredite, primati sredstva, kanalisati ih zajmoprimcu i plaćati kamatu zajmodavcu. Kompanija za obradu obveznica zadužena je i za računovodstvo i izvještavanje, kao i za upravljanje rizicima”, rekla je ona.
Ponavljajući Grinfeldu, Tamar je napomenula da vrijeme poravnanja može potrajati danima, navodeći da su obveznice strukturirane u velike portfelje, a zatim se prenose između različitih banaka i institucija kao dio poravnanja između njih.
S obzirom na ove složenosti, Tamar vjeruje da je logično izdavati tokenizirane državne obveznice preko blockchain platforme. U stvari, nalazi iz studije koju je provela platforma za upravljanje kripto imovinom Finoa i Cashlink pokazuju da bi tokenizirana imovina, poput državnih obveznica, mogla rezultat u uštedi od 35%–65% u cijelom lancu vrijednosti finansijskog sistema.
Iz šire perspektive, Perianne Boring, osnivačica i izvršna direktorica Digitalne trgovačke komore, rekla je za Cointelegraph da tokenizirane obveznice također naglašavaju kako inovacije u finansijskim instrumentima vođene tehnologijom mogu investitorima pružiti alternativne finansijske proizvode.
„Generalno, takve obveznice bi dolazile sa smanjenim troškovima i efikasnijim izdavanjem, i imale nivo transparentnosti i mogućnosti praćenja koje bi trebalo da se dopadnu investitorima koji žele veću kontrolu nad svojom imovinom“, rekla je ona.
Funkcije poput ovih nedavno su demonstrirane 23. novembra, kada je singapurska DBS banka objavio koristio je JPMorgan-ovu trgovačku mrežu Onyx zasnovanu na blockchain-u izvrši svoju prvu tokeniziranu unutardnevnu repo transakciju.
Banke koriste ugovore o ponovnoj kupovini – također poznatih kao repo – za kratkoročno finansiranje prodajom vrijednosnih papira i pristankom da ih kasnije otkupe. Poravnanje obično traje dva dana, ali tokenizacija ovih sredstava ubrzava ovaj proces. Portparol DBS-a rekao je za Cointelegraph da trenutne prednosti tokeniziranih obveznica ili vrijednosnih papira rezultiraju poboljšanjem operativne efikasnosti, omogućavajući istinsku isporuku u odnosu na plaćanje i pojednostavljene procese sa zlatnim kopijama zapisa.
Izazovi mogu ometati usvajanje
Dok tokenizirane obveznice imaju potencijal da revolucioniraju tradicionalne finansijske sisteme, brojni izazovi mogu usporiti usvajanje. Na primjer, Grinfeld je primijetio da, iako je izraelsko Ministarstvo finansija izrazilo entuzijazam u pogledu tokenizacije, propisi i dalje izazivaju zabrinutost. Ona je rekla:
„Da bi se stvorili novi načini trgovanja, kliringa i poravnanja pomoću digitalne imovine, potreban je regulatorni okvir. Ali propisi stoje iza razvoja tržišta, tako da se to mora ubrzati.”
Nedostatak regulatorne jasnoće zaista može biti razlog zašto još uvijek postoji vrlo malo regija koje istražuju tokenizirane državne obveznice.
Varun Paul, direktor Digitalne valute centralne banke (CBDC) i infrastrukturu finansijskog tržišta u Fireblocks-u, rekao je za Cointelegraph da, iako mnogi provajderi tržišne infrastrukture istražuju projekte tokenizacije iza scene, čekaju na jasne propise prije nego što objave svoje napore i lansiraju proizvode na tržište.
Fireblocks trenutno radi sa TASE-om i izraelskim Ministarstvom finansija na obezbjeđivanju sigurnih e-novčanika za dokaz koncepta, koji će omogućiti bankama učesnicama da dobiju tokenizirane državne obveznice.
Pored regulatornih izazova, velikim finansijskim institucijama može biti teško da shvate tehničke implikacije uključivanja blockchain mreže. Joshua Lory, viši direktor Blockchain To Go Marketa u VMWareu, rekao je za Cointelegraph da će edukacija o tržištu u svim učesnicima ekosistema ubrzati usvajanje tehnologije.
Ipak, Lory ostaje optimističan, napominjući da je VMware Blockchain za Ethereum beta najavljen u avgustu ove godine i da već ima preko 140 korisnika koji traže probne verzije. Iako je značajan, Estes je istakao da provajderi blockchain usluga moraju uzeti u obzir i druge potencijalne izazove kao što je pozadinsko programiranje za brokerske firme kako bi bili sigurni da su opremljeni da tačno prijave obveznice na svojim izjavama.
Nedavno: Nakon FTX-a: Defi može postati mainstream ako prevaziđe svoje nedostatke
Ipak, kada se sve uzme u obzir, Estes vjeruje da je tokenizacija više sredstava budućnost. “Ne samo obveznice, već dionice, nekretnine, likovna umjetnost i druge vrijednosti”, rekao je. Ovo bi vrlo moglo biti slučaj, jer je Grinfeld podijelio da nakon provjere koncepta, TASE planira proširiti svoj asortiman tokenizirane ponude imovine kako bi uključio stvari kao što su CBDC i stabilni coin.
“Ovaj POC će nas voditi ka potpunoj budućoj digitalnoj razmjeni zasnovanoj na blockchain tehnologiji, tokeniziranoj imovini, e-novčanicima i pametnim ugovorima”, rekla je. Usvajanje će vjerovatno potrajati, ali Paul je spomenuo da je Fireblocks svjestan da su učesnici na finansijskom tržištu zainteresovani da učestvuju u repliciranju TASE-ovog modela u drugim jurisdikcijama:
“Očekujemo da ćemo vidjeti više ovih pilota koji će biti lansirani 2023. godine.”
Izvor: https://cointelegraph.com/news/tokenized-government-bonds-free-up-liquidity-in-traditional-financial-systems