Pitanja i odgovori: Suosnivač CMS Holdingsa kaže da pažljivo ulazi na tržišta

Dan Matuszewski, direktor kripto investicionog fonda CMS Holdings, stalni je među iskusnim trgovcima digitalnom imovinom.

Malo je onih koji su u kriptografiji upravljali toliko kapitalom kao Matuszewski; više od dvije godine vodio je Circleov šalter za trgovinu bez šaltera, jedan od najvećih u industriji. U 2018. godini, ured je zabilježio više od 24 milijarde dolara u obimu kripto trgovine.

Matuszewski je osnovao CMS Holdings 2019. godine i od tada je izrastao u jedan od najplodnijih fondova u industriji, nakon što je napravio 84 ulaganja u različite kripto startupove preko svog venture ogranka, po Crunchbaseu. 

On je također član odbora GMI PAC-a - što je referenca na često korištenu kripto frazu "gonna make it" - uz SkyBridge Capital's Anthony Scaramucci i splav kripto velikana. Super PAC se obavezao provesti 20 miliona dolara za strijeljanje pro-kripto političkih kandidata na funkcije. To čini da radim.

Web stranica CMS Holdingsa je zadivljujuće blag – to je samo slika vodopada ukrašena “DOKAZANO LIKVIDNOST” – dostojna reklama za kripto fond. Vremenska linija CMS Holdingsa na Twitteru je, međutim, sve samo ne dosadna.

Ali upravljanje fondom kroz nedavna previranja bez sumnje je bilo izazovno. U nizu telefonskih poziva tokom prošlog mjeseca, Blockworks je sustigao Matuszewskog kako bi saznao kako se CMS Holdings… drži.

blokovi: Kako se osjećate o trenutnom kripto sentimentu? Kako radi CMS?

Matuszewski: Rekao bih da se atmosfera pogoršala, a onda je i vibra postala bolja. Sada mi se čini mirno, reći ću to. Stvari ovde deluju mirno. Živi smo i tu smo da igramo utakmicu dalje, što je važno. Jednostavno ne radimo tako vruće.

blokovi: Mislite li da je najgori haos prošao kroz tržišta?

Matuszewski: Da, znam. Mislim da je kolateral koji je morao da se proda, prodat. Prisilno lizanje prolazi kroz sistem, sada se samo nosite s mamurlukom. Mislim da ne postoji tona rizika koji sada mora izaći kroz vrata. 

Očigledno, svi zalizuju rane i pokušavaju da poprave sve rupe u svojim bilansima, ali mislim da je većina prisilne prodaje sada preko tržišta. Mislim da je prošlo malo, zato smo bazirani, zar ne? Ljudi se i dalje plaše uvođenja novog kapitala, ali na tržištu nedostaje prisilnih prodavaca.

blokovi: Da li je portfolio CMS Holdingsa dugoročno usmjeren ili njime stalno upravljate?

Matuszewski: To je mješavina. Neke od naših pozicija su očigledno dugoročne pozicije i posebno ih ne diramo iz poreskih razloga. Mislim da smo vjerovatno strukturirani kao 40/60 između tečne i nelikvidne strane ulaganja koju ne želimo dodirnuti.

Morate biti svesni; ako želite trgovati, morate biti svjesni da ne samo da morate pobijediti tržište, već morate pobijediti i porezno opterećenje koje sebi nanosite. Ako živite u jurisdikciji s visokim porezom, gledate na frizuru od 50% na poziciji kratkoročnog povećanja. Recimo da prodate poziciju nakon što poraste za 50% i onda biste je željeli otkupiti. Vi biste zapravo imali istu poziciju; zapravo sve što ste uradili je samo da promenite osnovicu troškova vaših poreza.

blokovi: Je li CMS banking gomila suhog praha za oslobađanje? Ili se pažljivo ulazi?

Matuszewski: Pažljivo ulazak je bolji način da se to izrazi. Imate mnogo sredstava koja su dovela do stvarnog minimuma. Solana je dobar primjer. Avalanche je još jedna. 

Mnogi altcoini su uglavnom dostigli dno jer nisu bili toliko objavljeni kao kolateral. Ono što imate je situacija u kojoj su bitcoin i eter vjerovatno imali najgore od prisilne prodaje jer su bili najviše objavljeni kao kolateral kod različitih zajmodavaca, ali mnogi altcoini zaista nisu, uglavnom zato što nisu uzeti kao kolateral. Oni su dostigli dno mnogo ranije – ako je to dno, ko zna – ali su bili malo stabilniji u poslednjih nekoliko meseci od majora.

blokovi: Istorijski ste rekli da je zabrinutost mnogih Tetherovih kritičara neosnovana. Šta mislite o tome da se njene rezerve prebacuju u trezore SAD? 

Matuszewski: Tether je oduvijek bio veliki, a USDC je uvijek bio jako, jako konzervativan. Tether je sve konzervativniji. Mislim da je mnogo toga što oni u suštini daju srednji prst šortsama, govoreći: „U redu, dobro. Vaša govedina je zaista s našim korporativnim trezorom. Premjestit ćemo cijelu stvar u Treasury. Šta ti je sada?

Tako da mislim da je Tether previše konzervativan, uglavnom zato što imaju momke na leđima, ali mislim da će ih potresti.

blokovi: Što mislite o teoriji da TradFi (tradicionalne financije) želi ući u kriptovalute jer su vrijednosti niske?

Matuszewski: Mislim da je to mem. TradFi čisti njihov sat i sve ostalo što posjeduje. Kripto je vrsta stvari koju kupujete kada je ostatak vašeg portfelja poput letenja. Nije stvar u kojoj ste kao: „O moj Bože, pao sam za 40% na svojim tehnološkim akcijama. Idem da kupim kriptovalute jer je depresivno.”

blokovi: Da li su nedavna spajanja i akvizicije (M&A) u cijelom prostoru pozitivna za industriju? Zar ga to ne bi učinilo centraliziranijim?

Matuszewski: Veoma je korisno. Trebalo je biti više M&A aktivnosti u kriptovaluti, zaista, u posljednje dvije godine. Problem je bio u tome što su svi radili tako dobro toliko dugo da nije bilo podsticaja da se to uradi. Mislim da će se to ubrzati tokom ove godine. 

Mislim da će Binance, FTX, Coinbase i Kraken apsorbirati mnogo različitih komponenti industrije koje su vjerovatno trebale biti apsorbirane prije mnogo godina. Previše je centraliziranih usluga koje nude istu stvar. Mislim da je konsolidacija zdrava. Centralizacija ovih platformi zapravo i nije problem, jer su već centralizovane. Mislim da se tu ne menja mnogo.

blokovi: Očekujete li da smo na početku dugotrajnog medvjeđeg tržišta?

Matuszewski: Ne znam dovoljno o tome kako makro funkcionira, ali mislim da će na kraju ovoga, kada se ciklus okrene, kripto ponovo biti najbrži konj. To je mjesto gdje ćete poželjeti da budete kada stvari krenu na bolje, i one će biti bolje. Nije kraj akcijama za naš život, zar ne? Neko vrijeme je samo sranje, a onda će biti bolje. Znam da ćete sigurno htjeti da budete u kripto kada to bude.

blokovi: Imate li savjet za trgovce kriptovalutama o tome kako uspjeti na tržištima digitalne imovine?

Matuszewski: Morate preživjeti, i morate se zadržati. Prilike će se ukazati same od sebe i imat će smisla u tom trenutku, ali veća stvar je da jednostavno morate proći kroz drugu stranu. Moraš preživjeti.

Ovaj intervju je sastavljen iz rezultata dva telefonska intervjua, sa odgovorima uređenim radi jasnoće i sažetosti.

Svake večeri primajte najbolje kripto vijesti i uvide u vaš inbox. Pretplatite se na Blockworksov besplatni newsletter sada.