Tech

Kako i zašto stablecoins depegiraju?

03/12/2023
Bitcoin Ethereum vijesti

Stablecoins su vrsta kriptovalute dizajnirane da ima stabilnu vrijednost u odnosu na određenu imovinu ili korpu sredstava, obično fiat valute kao što su američki dolar, euro ili japanski jen.

Stablecoins dizajnirani su da ponude „stabilno“ skladište vrijednosti i medij razmjene u poređenju sa tradicionalnijim kriptovalutama kao što je Bitcoin (BTC) i eter (ETH), koji može biti vrlo promjenjiv.

Fiat novac, kriptovalute i roba poput zlata i srebra su primjeri sredstava koja se koriste za kolateraliziranje ili „povraćaj“ stabilnih kovanica. Tether (USDT), USD kovanica (USDC) i Dai (DAI) je nekoliko primjera stabilnih kovanica vezanih za američki dolar.

Stablecoins također mogu biti algoritamski stabilizovano kroz pametni ugovori i drugi mehanizmi koji automatski prilagođavaju ponudu stabilnog novca kako bi se održala vezanost za osnovno sredstvo.

Unatoč potencijalnim prednostima, stabilni coinovi nisu bez rizika. Najznačajniji rizik sa bilo kojim stabilnim coinom je potencijal da se njegovo vezivanje pokvari, uzrokujući da izgubi svoju vrijednost u odnosu na osnovnu imovinu.

Depegging je mjesto gdje vrijednost stabilnog novca značajno odstupa od njegove vezane vrijednosti. To se može dogoditi iz različitih razloga, uključujući tržišne uslove, probleme likvidnosti i regulatorne promjene.

USDC je stabilni coin sa potpuno rezervisanim sredstvima, što znači da je svaki USD novčić podržan stvarnom gotovinom i kratkotrajnim trezorima Sjedinjenih Država. Uprkos tome, izdavaoci USDC-a, Circle, objavili su 10. marta da se USDC odvojio od američkog dolara, sa oko 3.3 milijarde dolara od svojih 40 milijardi dolara u USDC rezervama koje su zaglavljene u sada nefunkcionalnoj banci Silicijumske doline. Banka — 16. po veličini u SAD — propala je 10. marta i jedan je od najvećih propadanja banaka u istoriji SAD-a. S obzirom na kolateralni uticaj USDC-a, drugi stabilni coin-ovi su slijedili njihov primjer u smanjivanju vrijednosti američkog dolara.

Povezano: USDC depegira jer Circle potvrđuje da je 3.3 milijarde dolara zaglavljeno u Silicon Valley Bank

MakerDAO — protokol zasnovan na ethereum blockchain — izdaje DAI, algoritamski stabilcoin dizajniran za očuvanje preciznog omjera 1:1 s američkim dolarom. Međutim, DAI je takođe pao sa svoje fiksacije usred kolapsa banke Silicijumske doline, uglavnom zbog efekta zaraze od smanjenja USDC-a. Preko 50% rezervi koje podržavaju DAI drži se u USDC-u.

Tether izdaje USDT, pri čemu je svaki USDT token ekvivalentan odgovarajućoj fiat valuti u omjeru 1:1 i potpuno podržan Tetherovim rezervama. Kako god, USDT je ​​također doživio depegging u 2018., što izaziva zabrinutost u vezi s cjelokupnim mehanizmom stabilnosti stabilnih kovanica.

Važnost stabilnih klinova

Važnost vezivanja stabilnih kovanica je u obezbeđivanju stabilne i predvidljive vrednosti u odnosu na osnovnu imovinu ili korpu sredstava — obično fiat valutu kao što je američki dolar. Stablecoins su poželjna alternativa za različite slučajeve upotrebe, uključujući kriptocurrency trading, plaćanja i doznake, zbog njihove stabilnosti i predvidljivosti.

Sa stabilnim kockama, trgovci mogu ulaziti i izlaziti iz pozicija bez da budu podvrgnuti fluktuacijama cijena kriptovaluta poput BTC ili ETH. Ovo je važno za institucionalne investitore i kompanije koje zavise od pouzdanog skladišta vrijednosti i sredstva razmjene za vođenje svojih operacija.

Prekogranične transakcije se takođe mogu učiniti pristupačnijim korišćenjem stabilnih kovanica, posebno u zemljama sa promenljivim valutama ili ograničenim pristupom konvencionalnim finansijskim uslugama. U poređenju sa tradicionalnijim metodama kao što su bankovni transferi ili usluge doznaka, stabilni koini mogu ponuditi efikasniji i pristupačniji način plaćanja i transfera vrednosti preko granica.

Stablecoin klinovi također mogu povećati finansijsku uključenost, posebno za ljude i poduzeća koja nemaju pristup tradicionalnim finansijskim uslugama. Stablecoins se mogu koristiti za plaćanje i transakcije digitalnom imovinom bez potrebe za bankovnim računom ili kreditnom karticom, što može biti ključno na tržištima u razvoju i tržištima u nastajanju.

Zašto stabilni kovani depegiraju?

Stablecoins se mogu depegirati zbog kombinacije mikro i makroekonomskih faktora. Mikro faktori uključuju promjene u tržišnim uvjetima, kao što je naglo povećanje ili smanjenje potražnje za stabilnim coinima, problemi s likvidnošću i modifikacije osnovnog kolaterala. Makro varijable uključuju promjene u ukupnom ekonomskom pejzažu, kao što su inflacija ili povećanje kamatnih stopa.

Na primjer, cijena stabilnog novca može trenutno premašiti njegovu vezanu vrijednost ako potražnja poraste zbog povećane aktivnosti trgovanja kriptovalutama. Ipak, cijena stabilnog coina mogla bi pasti ispod njegove fiksne vrijednosti ako nedovoljna likvidnost odgovara povećanoj potražnji.

Na makroekonomskom frontu, ako postoji visoka inflacija, kupovna moć osnovnih sredstava koja podržavaju stabilnu valutu može pasti, što može dovesti do depeg događaja. Slično tome, prilagođavanja kamatnih stopa ili drugih makroekonomskih mjera mogu utjecati na potražnju za stabilnim coinima.

Regulatorne promjene ili pravni problemi također mogu uzrokovati depeg stabilnog coina. Na primjer, ako bi vlada zabranila korištenje stabilnih kovanica, potražnja za stabilnim coinima bi opala, uzrokujući pad njegove vrijednosti. Događaj depegginga također može biti uzrokovan tehničkim problemima kao što su greške u pametnim ugovorima, hakerski napadi i zagušenje mreže. Na primjer, a pametan ugovor nedostatak bi mogao dovesti do toga da se vrijednost stabilnog coin-a izračuna na pogrešan način, uzrokujući značajno odstupanje od njegove fiksacije.

Kako stablecoins depegiraju?

Depegging Stablecoin obično se događa u nekoliko koraka, koji mogu varirati ovisno o specifičnom stabilcoinu i okolnostima koje dovode do događaja depegginga. Slijede neke opće karakteristike događaja depegginga:

Vrijednost stabilnog novca odstupa od njegove fiksacije

Kao što je napomenuto, mnogi faktori, kao što su turbulencija na tržištu, tehnološki problemi, nedostatak likvidnosti i regulatorni problemi, mogu dovesti do smanjenja vrijednosti stabilnog novca. Vrijednost stabilnog novca može se dramatično promijeniti u odnosu na vezanu imovinu ili korpu sredstava.

Trgovci i investitori reaguju na događaj depegginga

Bilo da misle da će se vrijednost stablecoina na kraju vratiti na svoju fiksaciju ili će nastaviti da odstupa od nje, trgovci i investitori mogu odgovoriti kupovinom ili prodajom stabilcoina kada dramatično odstupi od svog fiksiranja.

Pojavljuju se mogućnosti arbitraže

Mogućnosti arbitraže mogao bi se materijalizirati ako se vrijednost stabilnog kovanca udalji od njegovog fiksiranja. Na primjer, trgovci mogu prodati stablecoin i kupiti osnovnu aktivu da bi imali koristi ako je vrijednost stabilcoina viša od njegove fiksne vrijednosti.

Izdavač stabilnog novca poduzima akciju

Izdavač stabilnog coina može poduzeti radnje kako bi ispravio problem ako vrijednost stabilnog coina nastavi da odstupa od svoje fiksacije. To može podrazumijevati promjenu ponude stabilnog coina, koeficijenta kolateralizacije i druge radnje za jačanje povjerenja u stablecoin.

Vrijednost stablecoina se stabilizira

Ako trgovci i investitori prilagode svoje pozicije, a izdavalac stabilnog novca odgovori na događaj depegginga, vrijednost stabilcoina može se stabilizirati. Vrijednost stablecoina bi se mogla vratiti na svoju vrijednost ako izdavatelj stabilnog novca uspješno povrati povjerenje javnosti.

Rizici i izazovi povezani sa depeggingom stabilnih kovanica

Depegging stabilcoins može predstavljati nekoliko rizika i poteškoća za investitore, trgovce i veći ekosistem kriptovaluta:

  • Nestalnost tržišta: Kada stabilni coins depegne, tržište može doživjeti ozbiljne turbulencije jer trgovci i investitori mijenjaju posjede kao odgovor na događaj depegginga. To bi moglo dovesti do neizvjesnosti tržišta i povećati mogućnost gubitaka.
  • Rizik reputacije: Depegging stabilcoins rizikuje reputaciju izdavača i većeg ekosistema kriptovaluta. Ovo može otežati izdavačima stabilnih coin-a privlačenje novih korisnika i investitora i smanjiti ukupnu vrijednost tržišta.
  • Rizik likvidnosti: Problemi s likvidnošću mogu nastati ako stabilni coin depegne jer trgovci i investitori prodaju stabilcoin u značajnim količinama. Kao rezultat toga, vrijednost stabilnog novca može se smanjiti, što će trgovcima i investitorima otežati likvidaciju svojih udjela.
  • Rizik druge strane: Trgovci i investitori mogu biti izloženi riziku neispunjavanja obaveza od strane izdavaoca stabilnog novca ili drugih strana koje učestvuju u operaciji stabilnog coina zbog depeg događaja.
  • Regulatorni rizik: Depegging stabilnih kovanica takođe može dovesti do regulatornih problema. Vlade i vlasti mogu nametnuti ograničenja na stabilne coine ako vjeruju da imovina prijeti stabilnosti šireg finansijskog sistema.

Povezano: Circleova USDC nestabilnost uzrokuje domino efekat na DAI, USDD stabilne coins

Uzimajući u obzir gore navedene rizike, i investitori i trgovci trebali bi pažljivo pratiti performanse stabilnih coin-a u svojim portfeljima. Istražite izdavatelja stablecoina i njegovu kolateralizaciju i budite u potrazi za bilo kakvim naznakama depegginga ili drugih problema koji bi mogli utjecati na vrijednost stablecoina. Oni također mogu razmišljati o diversifikaciji svojih posjeda korištenjem raznih stabilnih kovanica ili drugih sredstava. Ovo može smanjiti šanse za gubitke u slučaju depegginga stabilnih kovanica.