Izgledi dionica Wall Streeta za 2023

Ovaj post je prvobitno objavljen na TKer.co

To je to doba godine kada vrhunski stratezi Wall Streeta kažu klijentima gdje vide berzu u narednoj godini.

Tipično, prosječna prognoza za grupu predviđa porast S&P 500 za oko 10%, što je u skladu sa istorijskim prosecima.

Ovog puta, profesionalci su neobično oprezan sa najviše očekivanja S&P do kraja 2023. niži od današnjeg.

Postoje stotine stranica istraživanja i analiza koje dolaze sa prognozama ovih stratega. Opšte teme: Većina firmi na Wall Streetu to očekuje od američke ekonomije ući u recesiju neko vrijeme u 2023. Mnogi vjeruju prognozama za Zarada u 2023. ima više prostora za smanjenje, a neki vjeruju da te revizije naniže znače mnogo volatilnosti za dionice početkom 2023. U isto vrijeme, mnogi očekuju i nedvosmislen pad inflacije, što bi Federalnim rezervama dalo dozvolu da ublaži svoje jastrebov stav monetarne politike. Barem neki stratezi misle da ako se ekonomski uslovi značajno pogoršaju, Fed bi se mogao čak vratiti na smanjenje kamatnih stopa.

Stavljajući sve zajedno, stratezi očekuju da će promjenljivo prvo poluvrijeme biti praćeno lakšim drugim poluvrijemom, u kojem bi dionice mogle rasti skromno više.

Ispod je pregled 16 od ovih prognoza za 2023. za S&P 500, uključujući naglaske iz komentara stratega. Ciljevi se kreću od 3,675 do 4,500. S&P je u petak zatvorio na 4,071, što implicira prinos između -9.7% i +10.5%.

• Barclays: 3,675, $210 EPS (od 21. novembra 2022.) „Priznajemo neke rizike naopako za našu analizu scenarija s obzirom na inflaciju nakon vrhunca, jake bilanse potrošača i otporno tržište rada. Međutim, trenutni višestruki se peku u oštroj umjerenoj inflaciji i na kraju mekom slijetanju, za koji i dalje vjerujemo da je događaj male vjerovatnoće.”

• Societe Generale: 3,800 (od 30. novembra) „Medvjeđi, ali ne tako medvjeđi kao 2022. jer bi profil prinosa trebao biti mnogo bolji u 2023. jer se rast Fed-a bliži kraju za ovaj ciklus. Naš scenario 'tvrdog mekog sletanja' predviđa da se rast EPS-a vraća na 0% u 2023. Očekujemo da će se indeks trgovati u širokom rasponu jer vidimo negativan rast profita u prvoj polovini 1. godine, Fed pivot u junu 23., Kina ponovo otvara u 2023. kvartalu 3. i američka recesija u prvom kvartalu 23.

• Capital Economics: 3,800 (kao Oktobar 28) „Očekujemo da će globalni ekonomski rast razočarati i da će svijet skliznuti u recesiju, što će rezultirati većim bolom za globalne dionice i korporativne obveznice. Ali ne očekujemo posebno produženi pad odavde: do sredine 2023. ili tako nešto najgore bi moglo biti iza nas i rizična imovina bi, po našem mišljenju, mogla ponovo početi da se oporavlja na trajnijoj osnovi.“

• Morgan Stanley: 3,900, $195 EPS (od 14. novembra) „Ovo nas ostavlja 16% ispod konsenzusa o EPS-u iz 23. u našem osnovnom slučaju i 11% manje sa stanovišta rasta u odnosu na prethodnu godinu. Nakon onoga što je ostalo od ovog trenutnog taktičkog skupa, vidimo da S&P 500 snižava rizik zarade iz 23. negdje u Q123 kroz pad cijene od ~3,000-3,300. Mislimo da se to dešava pre eventualnog pada EPS-a, što je tipično za recesiju zarade.“

• UBS: 3,900, $198 EPS (od 8. novembra) „S obzirom na to da ekonomisti UBS predviđaju recesiju SAD za Q2-Q4 2023., postavka za 2023. je u suštini trka između ublažavanja inflacije i finansijskih uslova u odnosu na nadolazeći udarac rasta+zarada. Istorija pokazuje da rast i zarade nastavljaju da se pogoršavaju u tržišne padove prije nego što se finansijski uslovi materijalno olakšaju.”

• Citi: 3,900, 215 dolara EPS (od 18. novembra) “ Po našem mišljenju, implicitno je da višestruki imaju tendenciju povećanja izlazeći iz recesije, jer EPS u imeniocu nastavlja da pada dok tržište počinje da se oporavlja na drugoj strani. Dio ove višestruke ekspanzije, međutim, ima stope veze. Impuls monetarne politike da snizi stope podiže višestruke vrijednosti dok se ekonomija izvlači iz dubine recesije.”

• BofA: 4,000, $200 EPS (od 28. novembra) „Ali ovde postoji mnogo varijabilnosti. Naš slučaj bika, 4600, baziran je na tome da je naš Indikator na strani prodaje jednako blizak signalu 'Kupi' kao što je bio na prethodnim tržišnim dnu – Wall Street je medvjedast, što je bikovsko. Naš slučaj medvjeda od stresa naših signala daje 3000.”

• Goldman Sachs: 4,000, $224 EPS (od 21. novembra) „Učinak američkih dionica u 2022. bio je u znaku bolnog pada rejtinga, ali priča o kapitalu za 2023. će se odnositi na nedostatak rasta EPS-a. Nulti rast zarade će odgovarati nultom apresijaciji u S&P 500.”

• HSBC: 4,000, $225 EPS (od 4. oktobra) „...smatramo da će smetnje u vrednovanju potrajati sve do 2023. godine, a većina negativnih strana u narednim mjesecima dolazi od usporavanja profitabilnosti.“

• Credit Suisse: 4,050, $230 EPS (od 3. oktobra) “2023: Godina slabog, nerecesijskog rasta i pada inflacije”

• RBC: 4,100, 199 dolara EPS (od 30. novembra) „Mislimo da će put do 4,100 vjerovatno biti uznemirujući u 2023., s potencijalnim ponovnim testiranjem najnižeg nivoa u oktobru početkom godine kako se prognoze zarada smanjuju, politika Fed-a se približava tranzicija (akcije imaju tendenciju pada prije konačnog smanjenja), a investitori probavljaju početak izazovne ekonomije.“

• JPMorgan: 4,200, 205 dolara (od 1. decembra) „...očekujemo da će volatilnost tržišta ostati povišena (VIX u prosjeku ~25) uz još jednu rundu pada dionica, posebno nakon početka godine na koji smo tražili i S&P 500 višestruko približava se 20x. Preciznije, u prvoj polovini 1. očekujemo da će S&P 23 ponovo testirati ovogodišnje najniže nivoe dok se Fed previše zateže u slabije osnove. Ova rasprodaja u kombinaciji sa dezinflacijom, rastućom nezaposlenošću i opadanjem korporativnog sentimenta bi trebala biti dovoljna da Fed počne signalizirati zaokret, a potom pokrenuti oporavak imovine i gurnuti S&P 500 na 500 do kraja 4,200.

• Jefferies: 4,200 (od 11. novembra) „Očekujemo da će 2023. godine tržišta obveznica ispitivati ​​terminalnu stopu Fed-a, dok će tržišta dionica biti u 'ničijoj zemlji' sa zaradom i dalje opadati jer rast i marže razočaravaju."

• BMO: 4,300, $220 EPS (od 30. novembra) „Još uvek očekujemo decembarski rast S&P 500 čak i ako akcije ne dostignu naš cilj od 4,300 na kraju 2022. godine. Nažalost, vjerujemo da će dionicama biti teško završiti 2023. mnogo više od sadašnjih i očekivanih nivoa s obzirom na tekuće natezanje između poruka Fed-a i tržišnih očekivanja.”

• Wells Fargo: 4,300 do 4,500 (od 30. avgusta) “ Naša jedinstvena i dosljedna poruka od početka 2022. je bila da igramo odbranu u portfelju, što praktično znači da strpljenje i kvalitet postanu svakodnevne parole. Čvrsto držanje ovih riječi implicira da dugoročni investitori, posebno, mogu koristiti strpljenje kako bi vrijeme potencijalno pretvorili u prednost. Dok čekamo konačan ekonomski oporavak, dugoročni investitor može koristiti raspoloživi novac da postepeno i na disciplinovan način dodaje portfelj.”

• Deutsche Bank: 4,500, $195 EPS (od 28. novembra) „Predviđa se da će tržišta dionica u bliskoj budućnosti rasti, pasti kako recesija u SAD-u pogodi, a zatim se prilično brzo oporaviti. Vidimo da je S&P 500 na 4500 u prvoj polovini, pad za više od 25% u Q3, i nazad na 4500 do kraja 2023. godine.”

Priča se nastavlja

Raspon prognoza ove godine je prilično širok, pa različita istraživanja daju vrlo različite rezultate. Bloomberg je anketirao 17 stratega koji su imali prosječnu prognozu od 4,009. Reutersova anketa od 41 stratega otkrila je srednju prognozu od 4,200. (CNBC objavljuje svoje istraživanje OVDJE, ali još nije ažuriran s ciljevima za 2023.)

🙋🏻‍♂️ Reći ću dvije stvari o jednogodišnjim cijenama.

Prvo, nemojte biti opsjednuti ovim jednogodišnjim ciljevima ako ne morate. Evo šta sam napisao prošlog decembra:

Drugo, većina stratega kapitala koje TKer prati proizvodi nevjerovatno rigorozna, visokokvalitetna istraživanja koja odražavaju duboko razumijevanje onoga što pokreće tržišta. Najvrednije stvari koje ovi profesionalci mogu ponuditi nemaju mnogo veze sa jednogodišnjim ciljevima. (I tokom mojih godina interakcije sa mnogim od ovih ljudi, barem nekolicini njih nije stalo do objavljivanja jednogodišnjih ciljeva. Oni to rade jer je to popularno među klijentima.) Nemojte odbacivati ​​sav njihov posao samo zato što je njihov jednogodišnji cilj van cilja. I nemojte se iznenaditi kada me vidite kako ističem njihove stavove u budućim biltenima.

Sretno u 2023!

Ovaj post je prvobitno objavljen na TKer.co

Sam Ro je osnivač TKer.co. Pratite ga na Twitteru na @SamRo

Kliknite ovdje za najnovije vijesti o berzi i detaljnu analizu, uključujući događaje koji pokreću dionice

Pročitajte najnovije finansijske i poslovne vijesti iz Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or android

Pratite Yahoo Finance na cvrkut, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, I YouTube