Tri odbrambene dionice za promatranje usred globalne napetosti

U ovom članku koristim AAII-ove A+ ocjene dionica investitora da pružim uvid u tri dionice odbrane koje nastavljaju imati koristi od povećane potrošnje na odbranu. Konflikt koji je u toku doveo je do 33. povlačenja opreme iz zaliha američkog Ministarstva odbrane (DOD) prošle sedmice, u vrijednosti do 400 miliona dolara. Uz povećanu potrošnju, treba li uzeti u obzir ove tri zalihe odbrane General DynamicsGD
, Lockheed MartinLMT
i Raytheon TechnologiesRTX ekstenzija
?

Nedavne vijesti iz odbrane

Početkom 2014. Rusija je izvršila invaziju i preuzela kontrolu nad ukrajinskim poluostrvom, Krimom. Stvari su se promijenile u oktobru 2021., kada je Rusija počela premeštati trupe i vojnu opremu blizu svoje granice sa Ukrajinom, što je ponovo izazvalo mogućnost još jedne invazije. U februaru 2022. godine ruske snage su napale Ukrajinu, a godinu dana kasnije rat još uvijek bjesni.

U februaru 2022., predsjednik Bajden je naredio skoro 3,000 američkih vojnika u Poljsku i Rumuniju, koje su zemlje Sjevernoatlantskog pakta (NATO) koje graniče s Ukrajinom. Bajdenova administracija je rekla da je raspoređivanje trebalo da bude privremeno i da američke trupe neće ući u Ukrajinu. Uprkos tome, SAD su bile primarni dobavljač vojne opreme za ukrajinsku vojsku. Od 6. januara 2023. Bajdenova administracija je Ukrajini posvetila oko 25 milijardi dolara.

Tokom prošle godine, dionice odbrane su porasle jer je većina ostatka tržišta pala. Ovaj trend ne pokazuje znakove zaustavljanja jer američka vlada nastavlja da odobrava ugovore ovim kompanijama. Istorijski gledano, dionice odbrane su imale dobre rezultate tokom sukoba, čak i kada tržište dionica doživljava velike količine volatilnosti i gubitaka.

Američki vazdušni i odbrambeni sektor jedan je od najvećih u globalnoj infrastrukturi i proizvodnim aktivnostima. U 2019., ukupni prihodi od prodaje industrije ostavili su značajan trag na američku ekonomiju, doprinoseći ukupnoj ekonomskoj vrijednosti od 396 milijardi dolara. Ovo predstavlja 1.8% američkog bruto domaćeg proizvoda (BDP). Tržište je prvenstveno vođeno investicijama u sektoru vazduhoplovstva i odbrane i podržano je rastućom potražnjom za proizvodima od strane krajnjih komercijalnih i vojnih korisnika. Tržište je također podržano prisustvom vodećih industrijskih kompanija u SAD-u, čije proizvodne i istraživačke i razvojne (R&D) sposobnosti podržavaju rast industrije.

Svemirski sektor bi mogao biti unosna prilika za kompanije koje se bave odbrambenim sektorom. Svemirske sposobnosti daju SAD-u i njihovim saveznicima prednosti bez presedana u nacionalnom donošenju odluka, vojnim operacijama i domovinskoj sigurnosti. Dok je nekoliko privatnih kompanija pokrenulo najnovije napore u istraživanju svemira, u toku su rasprave o uspostavljanju svemirskih snaga kao šeste grane američke vojske. To bi podstaklo ulaganja javnog sektora u svemirske tehnologije u budućnosti. Stvaranje svemirske komande SAD-a će vjerovatno imati od koristi i DOD-u i američkoj svemirskoj i odbrambenoj industriji.

Ocjenjivanje odbrambenih zaliha AAII-ovim A+ ocjenama dionica

Kada analizirate kompaniju, korisno je imati objektivan okvir koji vam omogućava da poredite kompanije na isti način. Ovo je jedan od razloga zašto je AAII kreirao A+ ocjene dionica, koje procjenjuju kompanije kroz pet faktora za koje se pokazalo da dugoročno identificiraju dionice koje nadmašuju tržište: vrijednost, rast, zamah, revizije procjene (i iznenađenja) i kvalitet.

Koristeći AAII A+ ocjene dionica investitora, sljedeća tabela rezimira privlačnost tri odbrambene dionice—General Dynamics, Lockheed Martin i Raytheon Technologies—na osnovu njihovih osnova.

AAII-ov A+ sažetak zaliha za tri odbrambene zalihe

Šta otkrivaju ocjene dionica A +

General Dynamics je globalna kompanija za vazduhoplovstvo i odbranu. Nudi portfelj proizvoda i usluga poslovne avijacije, uključujući izgradnju i popravku brodova; kopnena borbena vozila, sistemi naoružanja i municija; i tehnološki proizvodi i usluge. Njegovi operativni segmenti uključuju vazduhoplovstvo, pomorske sisteme, borbene sisteme i tehnologije. Njegov vazduhoplovni segment proizvodi poslovne avione i nosilac je standarda u uslugama popravke, podrške i završetka aviona. Njegovi morski sistemi segmentiraju dizajn i izgradnju podmornica na nuklearni pogon i nude borce na površini, dizajn i konstrukciju pomoćnih brodova za američku mornaricu. Njegov segment borbenih sistema proizvodi kopnena borbena rješenja, uključujući borbena vozila na točkovima i gusjenicama, sisteme naoružanja i municiju.

General Dynamics ima Momentum Grade C, na osnovu Momentum Score od 44. To znači da se svrstava u srednji nivo svih dionica u smislu svoje ponderisane relativne snage u posljednja četiri kvartala. Ovaj rezultat je izveden iz visokih relativnih snaga cijena od 7.8% i 3.5% u drugom i trećem kvartalu, respektivno, nadoknađenih umjereno niskim snagama relativne cijene od –7.8% i –3.3% u prvom i četvrtom kvartalu. Rezultati su 32, 78, 61 i 48 uzastopno iz prve četvrtine. Ponderisani rang relativne snage za četiri kvartala je relativna promjena cijene za svaki od posljednja četiri kvartala, pri čemu je najnovija kvartalna promjena cijene data ponderom od 40%, a svakom od tri prethodna kvartala je dat ponder od 20%.

Kompanija ima veoma jaku ocjenu kvaliteta A zasnovanu na F-skoru od 8. F-score je broj između nula i devet koji procjenjuje snagu finansijske pozicije kompanije. On razmatra profitabilnost, polugu, likvidnost i operativnu efikasnost kompanije. General Dynamics takođe ima snažan povratni prinos (broj otkupljenih akcija podeljen tržišnom kapitalizacijom) od 1.5%.

General Dynamics ima ocjenu rasta A+ B. Ocjena rasta uzima u obzir i kratkoročni i dugoročni istorijski rast prihoda, zarade po dionici i operativni novčani tok. Kompanija je prijavila prihod u četvrtom kvartalu 2022. od 10.9 milijardi dolara, što je 5.4% više u odnosu na 10.3 milijarde dolara u kvartalu prethodne godine. Kompanija je prijavila tromjesečnu razrijeđenu zaradu po dionici od 3.57 dolara, što je povećanje od 5.4% sa 3.39 dolara po dionici u odnosu na prethodnu godinu.

Lockheed Martin (LMT) je najveći odbrambeni izvođač na globalnom nivou i dominira zapadnim tržištem za vrhunske borbene avione otkako je program F-35 nagrađen 2001. Njegov najveći segment je aeronautika, kojom dominira masivni program F-35. Preostali segmenti kompanije Lockheed Martin su rotacijski i misijski sistemi, što je uglavnom poslovanje helikoptera Sikorsky; upravljanje projektilima i vatrom, što stvara rakete i sisteme protivraketne odbrane; i svemirski sistemi, koji proizvodi satelite i prima prihod od kapitala od zajedničkog ulaganja United Launch Alliance.

Izloženost Lockheed Martina programu F-35, hipersoničnim projektilima i militarizaciji svemira dobro je usklađena s područjima sekularnog rasta unutar budžeta za odbranu. F-35, koji čini oko 30% prihoda kompanije, biće održan do 2070. Regulisane marže, zrela tržišta, istraživanje i razvoj koje plaćaju kupci i dugoročna vidljivost prihoda omogućavaju kompaniji da isporuči mnogo novca akcionarima.

Lockheed Martin ima ocjenu kvalitete B sa ocjenom 80. Ocjena kvalitete A+ je procentialni rang prosjeka procentualnih rangova prinosa na imovinu (ROA), povrata na uloženi kapital (ROIC), bruto dobiti na imovinu, prinos od otkupa, promjena ukupnih obaveza prema imovini, vremenska razgraničenja na aktivu, Z dvostruki primarni rezultat rizika bankrota (Z) i F-score. Rezultat je promjenjiv, što znači da može uzeti u obzir svih osam mjera ili, ako bilo koja od osam mjera nije važeća, važeće preostale mjere. Međutim, da bi im se dodijelila ocjena kvalitete, dionice moraju imati važeću (ne-nultu) mjeru i odgovarajuće rangiranje za najmanje četiri od osam mjera kvaliteta.

Lockheed Martin se nalazi na 62. percentilu u smislu F-skora i na 88. percentilu po povratu na imovinu. Povrat na imovinu mjeri koliko je neto prihoda generirano sredstvima kompanije. Lockheed Martin ostvaruje preko tri puta veći neto prihod od svoje imovine u odnosu na prosjek industrije. Kompanija je loše rangirana u odnosu na bruto prihod prema imovini, u 38. percentilu.

Revizije procjene zarade nude indikaciju kako analitičari gledaju na kratkoročne izglede firme. Kompanija ima ocjenu revizije procjene zarade D sa ocjenom 40, što se smatra negativnim. Ocjena je zasnovana na statističkom značaju njegovih posljednja dva kvartalna iznenađenja zarade i procentualne promjene u njegovoj konsenzus procjeni za tekuću fiskalnu godinu tokom proteklog mjeseca i posljednja tri mjeseca.

Lockheed Martin je izvijestio o zaradi u skladu s konsenzusnom procjenom za četvrti kvartal 2022., kao i prethodni kvartal. Tokom prošlog mjeseca, konsenzusna procjena zarade za prvi kvartal 2023. ostala je ista na 6.129 dolara po dionici.

Raytheon Technologies, ranije United TechnologiesUTX
, je kompanija za vazduhoplovstvo i odbranu koja pruža napredne sisteme i usluge za komercijalne, vojne i vladine klijente širom sveta. Poslovanje kompanije je klasifikovano u četiri glavna poslovna segmenta: Collins Aerospace Systems, koji je globalni dobavljač vazduhoplovnih i odbrambenih proizvoda i servisnih rešenja za proizvođače aviona, odbrambenih i komercijalnih svemirskih operacija; Pratt & Whitney, koja se bavi isporukom avionskih motora za kupce komercijalnih, vojnih, poslovnih aviona i generalnog zrakoplovstva; Raytheon intelligence and space, koji je programer i dobavljač integriranih senzorskih i komunikacijskih sistema za napredne misije, naprednu obuku i sajber i softverska rješenja za obavještajne, odbrambene, federalne i komercijalne klijente; i Raytheon projektili i odbrana, koji je projektant, programer i proizvođač integrisanih sistema vazdušne i protivraketne odbrane.

Raytheon Technologies ima ocenu vrednosti D, na osnovu ocene vrednosti od 28, što se smatra skupim. Rangiranje kompanije Value Score je zasnovano na nekoliko tradicionalnih metrika vrednovanja. Kompanija ima rang 54 za odnos cijene i prodaje (P/S), 31 za prinos dioničara i 60 za omjer cijene i knjigovodstvene vrijednosti (P/B). Raytheon Technologies ima omjer cijene i prodaje od 2.15, prinos dioničara od 1.8% i omjer cijene i knjigovodstvene vrijednosti od 1.98. Niži omjer cijene i prodaje se smatra boljim, a Raytheon Technologies-ov omjer cijene i prodaje je iznad medijane sektora od 1.36. Vrijednost knjigovodstvene cijene (što je niža to bolje) i prinos dioničara su privlačniji od medijane sektora. Uspješno ulaganje u dionice uključuje kupovinu nisko i prodaju visoko, tako da je vrednovanje dionica važno za odabir dionica.

Ocjena vrijednosti je procentni rang prosjeka procentnih rangova metrike vrednovanja koja je gore spomenuta zajedno sa omjerom cijene i slobodnog novčanog toka (P/FCF), omjerom vrijednosti preduzeća i dobiti prije kamata, poreza , deprecijacija i amortizacija (EBITDA) i odnos cijene i zarade (P/E).

Dionica višeg kvaliteta ima osobine povezane sa potencijalom za rast i smanjenim rizikom od pada. Ponovno testiranje ocjene kvaliteta pokazuje da su dionice s višim ocjenama u prosjeku nadmašile dionice nižih ocjena u periodu od 1998. do 2019. godine.

Raytheon Technologies ima ocjenu kvaliteta B zasnovanu na F-skoru od 6 i povratnom prinosu od -0.4%. Kompanija ima jaku ocjenu rasta B. Komponente ocjene rasta uzimaju u obzir uspjeh kompanije u povećanju prodaje, zarade po dionici i operativnog novca na godišnjem nivou za posljednji izvještaj o fiskalnom tromjesečju i na godišnjoj osnovi u poslednjih pet godina.

Zalihe koje ispunjavaju kriterijume pristupa ne predstavljaju listu „preporučenog“ ili „kupi“. Važno je vršiti dužnu revnost.

Ako želite prednost na cijeloj ovoj nestabilnosti tržišta, postati član AAII.