(Bloomberg) — To je obavijest čega se svaki zajmodavac boji: imenovanje neograničene podružnice.
Najčitanije s Bloomberga
Na običnom engleskom, to znači da je kompanija kojoj ste pozajmili upravo prebacila dio sredstava koja podržavaju vaš zajam — vrlo često među najvrednijim sredstvima — u novu jedinicu koja je izvan vašeg dosega. I to signalizira da će ta kompanija u dogledno vrijeme pokušati sklopiti dogovor o pozajmljivanju više novca protiv te premještene imovine od druge grupe zajmodavaca.
Manevar, poznat po nadimku J. Crew nakon što ga je taj trgovac iskoristio da dobije prijeko potreban spas, uvijek ima isti efekat.
Zajmodavci u starijim dugovima kompanije vide da je vrijednost njihovih zajmova iscrpljena, a cijena uranja duboko u poteškoće.
Sada bi druga kompanija mogla povući J. Crew, izvijestile su Bloombergove Reshmi Basu i Rachel Butt ove sedmice.
Instant Brands, proizvođač posuđa Instant Pot i Pyrex, rekao je zajmodavcima posljednjih dana da je započeo proces preseljenja jedne od svojih nekretnina u novu cjelinu, rekli su ljudi upoznati s tim.
Tržišna vrijednost oročenog kredita kompanije od otprilike 400 miliona dolara koji dospijeva 2028. godine, koji je već bio na teškom nivou, pala je za oko 9 centi po dolaru nakon objavljivanja na 57 centi. A sada se grupa zajmodavaca okuplja sa advokatskom kompanijom Ropes & Grey kako bi procijenila svoje mogućnosti.
Što se tiče Instant Brands-a, glasnogovornik je u izjavi poslanoj e-poštom rekao da je preduzela korake kako bi “osigurala da je posao dobro kapitaliziran za ulaganje u budućnost”.
Najzloglasniji primjer ovih manevara bio je 2016. godine, kada je trgovac J. Crew u teškom stanju preselio svoj kultni brend i drugu intelektualnu svojinu u neograničenu podružnicu i pozajmio 300 miliona dolara protiv nje. Zajmodavci koji su zaglavili držeći stari kredit kompanije, vidjeli su kako je tržišna vrijednost njihovog duga opala. Ovaj manevar je inspirisao novi termin na tržištu kredita sa leveridžom od 1.4 triliona dolara: dobijanje J. Crewed-a.
Jedna po jedna, kompanije od PetSmarta, preko Travelporta do kompanije za zapošljavanje bolnica Envision Healthcare slijedile su sličnu knjigu igre, a povjerioci koji su gledali kako im kolateral nestaje vidjeli su kako vrijednost njihovih kredita pada.
Potez J. Crew-a je naslijeđe ere lakog novca, kada su zajmodavci željni dugova s visokim prinosom zatvarali oči na napore kompanija da ukinu ugovore o dugu koji bi inače zabranili takvo otimanje imovine.
Investitori su se povukli nakon J. Crew-a, prisiljavajući mnoge zajmoprimce da uklone rupe koje su omogućavale otimanje imovine. Ali nije trebalo dugo da se varijacije počnu pojavljivati u ugovorima o zajmu. A u tržišnoj euforiji u eri pandemije, samozadovoljstvo se ponovo naselilo, omogućavajući kompanijama da uklone najosnovniju zaštitu zajmodavca.
U 2021. godini, usred posljednjeg velikog talasa zaduživanja na tržištu kredita s leveridžom, više od 90% novih zajmova se smatralo lakim, što znači da nisu imali zahtjeve za zajmoprimce da ispunjavaju redovne finansijske testove, navodi S&P Global Ratings u izvještaju. tog oktobra.
Russian Workaround
Od ruske invazije na Ukrajinu, sankcije sa ciljem da se kazni režim Vladimira Putina osakatile su tržište ruskih obveznica koje se prodaju na međunarodnom nivou. Isplate obveznica zapele su u lancu plaćanja i podliježu dugotrajnoj analizi, pri čemu povjerenici često daju ostavke, a vlasnici obveznica ostaju neisplaćeni.
Sada neke od domaćih kompanija, čak i one koje nisu bile direktno na meti nedavnih sankcija, zaobilaze uobičajene kanale na Wall Streetu da otplate svoj dug.
Jedna kompanija, naftni gigant Lukoil PJSC - putem vozila posebne namjene - je preko brokera na Kipru otkupila sve svoje neotplaćene euroobveznice, objavio je Bloomberg prošle sedmice, pozivajući se na ljude koji su upoznati s tim.
Drugi, uključujući Uralkali PJSC, MMC Norilsk Nickel PJSC i Metalloinvest Holding Co., zatražili su od vlasnika obveznica dozvolu da promijene dokumentaciju obveznica kako bi mogli izvršiti direktna plaćanja investitorima u rubljama umjesto u valuti u kojoj je dug izdat, pokazuju javne prijave.
Ove akcije su smanjile rusko međunarodno tržište obveznica, koje je prije invazije vrijedilo 85.6 milijardi dolara, za oko 12.7 milijardi dolara.
Na drugom mestu:
Američki trgovac na malo Bed Bath & Beyond vrti se u pravcu podnošenja zahtjeva za stečaj. Kompanija je saopštila da je primila obaveštenje o kašnjenju od zajmodavaca i upozorila da nema dovoljno sredstava za otplatu duga. Napori da se odredi kupac kako se čini da ide ka Poglavlju 11 takođe su posustali, izvještava Bloomberg.
Vlasnici obveznica koje je izdala grupa supermarketa Asda zahtijevaju više detalja o razmatranom preuzimanju naftnih kompanija EG Group Ltd. u Ujedinjenom Kraljevstvu, što je posao koji bi opterećenu trgovinom mješovitom robom još više dugova i mogao bi dovesti do smanjenja rejtinga.
Još jedan kineski investitor za nekretnine napreduje ka restrukturiranju duga. China Fortune Land Development je saopćio da je sud u Velikoj Britaniji sankcionirao njenu šemu restrukturiranja, koju su podržali vlasnici obveznica koji posjeduju 98 posto njenih dolarskih obveznica.
S druge strane, Ronshine China Holdings Ltd. je dodao na listu zadanih postavki programera, otkrivajući više propuštenih plaćanja novčanica.
Nedavni rast na tržištu kredita sa zaduženjem daje bankama mogućnost da isprazne neke od otprilike 40 milijardi dolara rizičnih dugova za otkup s kojima su zaglavili tokom prošlogodišnjih previranja, piše Claire Ruckin iz Bloomberga.
– Uz pomoć Reshmi Basua, Rachel Butt, Irene García Pérez i Dana El Baltaji.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/fear-being-j-crewed-once-195818851.html