Nadolazeća globalna recesija, potpomognuta evropskim „zelenim ratom“ sa Rusijom

The “odrasli” su ponovo zaduženi. Dali su nam još jedan rat bez kraja, a robna kriza, A kriza lanca snabdevanja. Šta je sledeće? Globalna recesija?

Tržišta su totalni nered, sa Walmartom
WMT
pad od 10% u jednoj trgovačkoj sesiji 18. maja. Posljednji put to se dogodilo bio je krah berze u oktobru 1987. godine.

Inflacija, zahvaljujući neprezentovanom štampanju novca i Test univerzalnog osnovnog prihoda-pogoni tokom nezapamćenog zatvaranja američke ekonomije u kineskom stilu 2020-2021., sada narušavaju životni standard.

To je globalno.

The UK inflacija print 18. maja iznosio je 9%. Koliko je ovo prolazno? Ako Evropa nastavi sa pritiskom na robu u svom ekonomskom ratu sa Rusijom, onda je odgovor – sve dok Evropa i Rusija sankcionišu jedna drugu u paramparčad.

Kao što sam i predvideo OVDJE još u februaru, pre ruske opsade Mariupolja, i pre nego što je veći deo regiona Donbasa pao pod rusku vojnu kontrolu, rat u Ukrajini će biti strašan za Evropu.

A Evropa neće biti jedina. Zapadna tržišta (G-7) su više isprepletena od tržišta SAD-Kine.

S&P je u nizu gubitaka već šest sedmica. Ako izgubi 8 sedmica zaredom, to je rekord. Dole je preko 20% od danas do danas.

Nasdaq je na sličnoj teritoriji. Kao i Kina, mjereno CSI-300.

Evropa odavde može samo da bude gore, osim Kupovina Evropske centralne banke DAX i CAC-50 plavi čipovi bez da nam kažete.

Francuska je upravo prošla izbore, a Emmanuel Macron je vidio svog populističkog protivnika, marinca Le Penova je osvojila više glasova onih mlađih od 50 godina, nego Macron. Ovog ljeta predstoje parlamentarni izbori, još jedan test za to kako se Macronova vlada nosi s nizom neprekidnih kriza otkako je pandemija počela 2020., a klasa odraslih i stručnjaka vratila se na vlast u Washingtonu.

Kad smo kod toga, zabrinuta je Demokratska stranka.

Stalno se priča o povlačenju carina s Kine u borbi protiv inflacije. Ali ovo je krajnje nepopularno, prema anketi Morning Consulta. Nomura je u bilješci upućenoj klijentima prošle sedmice rekao da je malo vjerovatno da će poništavanje carina imati značajan utjecaj na američku inflaciju.

Očekuje se da će srednjoročni izbori preokrenuti tok u Domu republikanaca, a možda i u Senatu. Pretvaranje da se bori protiv inflacije otvaranjem kapije za uvoz iz Kine je loša politika i protiv interesa birača.

Čak je i Janet Yellen zabrinuta. The tržišta je shvataju ozbiljno.

Ovog mjeseca je upozorila predsjednika Bidena da sankcije Rusiji i uzvratne sankcije koje je Rusija uvela protiv SAD-a i Evrope rizikuju da svijet gurnu u duboku globalnu recesiju. Niko u Evropi ne dobija rusko đubrivo ili pšenicu. Nafta će biti prekinuta do kraja 2022. godine, uz nekoliko izuzetaka. Oni i dalje kupuju prirodni gas, ali tvrde da kupuju pokušavaju kupiti manje dok se odvikavaju od toga da bi nabavili odnekud, uključujući Katar, Nigeriju, Alžir i skuplji američki LNG.

Evropa ionako želi postati zelena, pa im je ovo Božji dar. Svoju zastarjelu ekonomiju mogu napajati solarnim panelima i vjetrenjačama kineske proizvodnje... dok ih još uvijek proizvode.

Yellen je izazvala sumnje o tome da li bi Evropa kupovinom manje ruskog goriva zaista naškodila ruskoj ekonomiji. Više cijene nafte i gasa će nadoknaditi manji obim.

Ona je rekla da iako ima smisla da se Evropska unija diverzifikuje od svoje zavisnosti od ruske energije, embargo ili ruska zabrana odmazde bi osakatili EU. Ovako, Rusija zahtijeva plaćanje u rubljama, vraćajući rublju na predratne maksimume u odnosu na dolar i euro.

The SAD žele da postanu dobavljač energije za Evropu, zamijenivši Rusiju, pa je sve to u američkoj vanjskoj politici i ekonomskim interesima. Washington se udvara Evropljanima šaljemo im naftu iz naših strateških rezervi nafte preraditi u benzin, što je jedan od razloga zašto je tržište u posljednje tri sedmice povisilo cijene benzina na skoro 5 dolara po galonu.

Ovo nikako ne može dalje. Bajdenova administracija mora sniziti cijene gasa do novembarskih srednjoročnih izbora – ili će se u suprotnom suočiti s velikim pobjedama republikanaca u novembru.

Ekonomski problemi nisu ograničeni samo na evroatlantsku zonu.

Kinesko zatvaranje Šangaja, najprometnijeg lučkog grada na svijetu, stvara logistička uska grla koja su također inflatorna i loša za ekonomiju. Dobra vijest, izgleda kao Kinesko rukovodstvo uskoro će ukinuti blokade tamo.

Nakon što pogledate taj grafikon, ako ste globalni investitor, MSCI Qatar ETF trenutno izgleda prilično dobro. VanEck Russia ETF bi izgledao dobro. Ali to je otkazano.

Zeleni rat Rusije i EU

Rusija je vratila sablasti prošlih invazija na Zapadnu Evropu. Nemci se sećaju da su Berlin dva puta zauzele ruske trupe, u osamnaestom i dvadesetom veku. Pariz je zauzet 1814. Beč 1945. i Budimpešta 1848. i 1945. godine.

EU je već napravila svu štetu koju je mogla nanijeti Rusiji tako što je stala na stranu SAD-a i zabranila Centralnoj banci Rusije pristup njenim računima u dolarima i evrima u njihovim zemljama.

Mnoge velike kompanije iz EU napuštaju zemlju, uključujući Shell Oil i BP. Jedina stvar koju EU nije uradila je zabrana ruske energije. To je zato što ruski ugljovodonici čine oko 30% evropske ponude baznog ulja i 40% prirodnog gasa. Taj broj je veći za neke zemlje (Njemačka), a manji za druge (Francuska).

Ako bi Rusija zatvorila Sjeverni tok I, Evropa bi u najgorem scenariju imala neprestana isključenja struje i racionalizaciju energije. Ovo bi se moglo dogoditi svakog dana.

„Još uvijek vjerujem da će se izbjeći potpuni prekid isporuke ruskog gasa Evropi i recesija u cijeloj eurozoni“, kaže Mark Haefele, glavni investicijski direktor Global Wealth Management-a za UBS. To je njihov osnovni slučaj od 3. maja. „Vidimo nekoliko posledica velikih promena u stavovima Zapada prema ruskoj energiji,“ priznaje on. "Ovo će vjerovatno imati implikacije na investitore i u kratkoročnom iu dugom roku."

Cene prirodnog gasa od čak 3,500 dolara za 1,000 kubnih metara očekuju se sledeće zime u Evropi ako se ovaj rat nastavi, prema Rystad Energy. Cijene prirodnog plina u Europi već rastu, iako je to uglavnom zbog tržišne špekulacije pogoršanje stvari.

Budući da Evropa kaže da nema više ruskog gasa, potražnja za LNG-om iz druge najveće svjetske ekonomije (kada se EU smatra jednom) podstiče cijene gore i gore.

Očekuje se da će globalna potražnja LNG-a dostići 436 miliona tona ove godine, nadmašivši raspoloživu ponudu od samo 410 miliona tona. "Savršena zimska oluja" se može formirati za Evropu jer kontinent nastoji da ograniči protok ruskog gasa, rekli su analitičari Rystad-a 8. maja. deceniju, iako će snabdevanje iz ovih projekata obezbediti olakšanje tek nakon 2024.

REPowerEU plan Evropske unije postavio je ambiciozan cilj da se ove godine smanji ovisnost o ruskom plinu za 66 posto – cilj koji će biti u suprotnosti s ciljem EU da do 80. novembra napuni skladište plina na 1 posto kapaciteta.

Prema Rystadovim procjenama, Udaljavanje Evrope od ruskih izvora energije „destabilisalo je celokupno globalno energetsko tržište“ koje je počelo 2022. u delikatnoj ravnoteži ponude i potražnje.

Najava EU da će smanjiti oslanjanje na ruski plin iz cijevi i za čak 40% u narednih nekoliko godina transformirati globalno tržište LNG-a, „rezultirajući strmim povećanjem europske potražnje za LNG zasnovanom na energetskoj sigurnosti“ koja trenutno i nerazvijena Projekti neće moći da se isporuče, procenio je Rystad ovog meseca.

Rusija je 155. prodala Evropi 2021 milijardi kubnih metara (Bcm) gasa. Zamjena toga neće doći brzo i imat će strašne posljedice po evropsku ekonomiju, potencijalno je dovesti u ekonomsku stagnaciju i bolnu recesiju, poremetivši oporavak nakon pandemije.

Ovo će također vjerovatno stvoriti bum za proizvođače LNG-a u SAD-u takvog razmjera i trajanja koji nisu viđeni više od jedne decenije: izvoznik LNG-a Cheniere Energy je u porastu od preko 30% od početka godine.

„Jednostavno nema dovoljno LNG-a da bi se zadovoljila potražnja. Kratkoročno, ovo će dovesti do teške zime u Evropi. Za proizvođače, to sugerira da je sljedeći LNG bum ovdje, ali će stići prekasno da bi se zadovoljio nagli skok potražnje. Pozornica je postavljena za održivi deficit u opskrbi, visoke cijene, ekstremnu volatilnost, bikovska tržišta i pojačanu geopolitiku LNG-a,” kaže Kaushal Ramesh, viši analitičar za plin i LNG u Rystad Energy.

S geopolitičke strane, Njemačka se ponaša kao Venecuela i nacionalizira imovinu stranih zemalja. Oni je početkom aprila preuzeo Gazprom Germaniju. Tada je Rusija nadmašila Nemce i zabranio sve ruske kompanije od prodaje goriva nekadašnjoj podružnici u vlasništvu Gazproma.

U aprilu, Washington post novinari Evan Halper, Steven Mufson i Chico Harlan napisao da će u gotovo svakom slučaju sljedećih 18 mjeseci „biti mučno vrijeme za Evropu, jer se utjecaji visokih cijena talasaju širom svijeta, a vlade se bore da napajaju svoje fabrike, zagreju svoje domove i održe rad svojih elektrana“.

Bundesbanka, njemačka centralna banka upozorila je da je ta zemlja ekonomija bi mogla da se smanji za 2% ako se rat nastavi. Pazite na racionalizaciju energije. I ne samo u Evropi. S tim bismo se mogli suočiti u SAD-u, kaže Steven F. Hayward, stalni stipendist na Institutu za državne studije na UC Berkeley.

“Predsjednik Joe Biden i demokrate izgleda odlučni da ponove svaku grešku u politici iz 1970-ih, i možda neće završiti sve dok Bajden ne pokuša nametnuti kontrolu cijena i racionalizaciju”, Haywood je napisao u New York Post op-ed May 18.

Ipak, Rusija može biti samo toliko pametna. To ostaje robna igra, i ništa drugo. Ekonomija je već u recesiji.

Prema Bloomberg prognoza, Ruski BDP će pasti za 9.6% u 2022. sa najvećim kvartalnim padom BDP-a koji će dostići -15.7% u odnosu na godinu dana ranije. Ruska vlada predviđa pad od 6-8%, ali to je previše optimistično, s obzirom da nema kraja rata u Ukrajini.

Istorija poslednje tri decenije pokazuje da je ruski BDP pao do 16% na vrhuncu transformacione krize početkom 1990-ih, za 5% tokom krize državnog nepodmirenja obaveza 1998. godine, do 9% tokom krize. globalnoj krizi 2008. godine i samo 3% u fazi lokalne krize 2014. godine kada je ozbiljno počeo razvod između Rusije i Ukrajine.

Trenutno predviđeni pad po veličini premašuje sve one koji su prethodno uočeni tokom normalnih kriza i uporediv je sa onim tokom najbolnijih transformacionih kriza, navodi firma za ekonomska istraživanja Vox EU kaže.

Koliko loše može biti?

UN navodno pokušavaju olakšati pregovore s Rusijom, Ukrajinom, Turskom, Evropskom unijom i SAD o obnavljanju izvoza žitarica iz Ukrajine.

Generalni sekretar Ujedinjenih nacija Antonio Guterres upozorava na glad zbog izvoza pšenice u Ukrajini.

Je li ovo preterivanje? Možda. Čini se da UN svake druge godine upozorava na glad. Učinili su to 2021 i nije bilo rata nigde izvan Jemena.

Još u martu, časopis Foreign Policy objavio je članak u kojem se nalazi MMF u kojem se kaže da bi odlaganje proizvodnje pšenice u Ukrajini bilo glavno pitanje sigurnosti hrane za dijelove Afrike. S obzirom da Rusija nastavlja da dominira Crnim morem i počinje ratne napore da zauzme glavne ukrajinske luke Mikolajev i Odesu, u ovom trenutku nema lakih načina da ukrajinska pšenica stigne do svojih tradicionalnih tržišta na Bliskom istoku i Africi.

U aprilu je David Malpass, predsjednik Svjetske banke, za CNBC da globalna recesija nije njihov osnovni scenario. Je li sada?

Mnogo toga će zavisiti od Evrope, SAD-a i rata u Ukrajini.

SAD eskalira, sa Senat glasa za odobrenje paket vojne pomoći od 40 milijardi dolara. To je otprilike 23% ukrajinskog BDP-a. Evropa se gura nazad na eskalaciju, ali ne nudi mnogo na način posredovanja u razgovorima između Rusa i Ukrajinaca. Evropa zna da produženi rat znači dublju recesiju i mogućnost građanskih nemira kakve su zemlje u EU doživjele u pogledu viših cijena goriva i Covid politike. Evropa je na udaru od 2008. Sada ima rat na svojoj istočnoj granici.

Ako je Američko-ruski proxy rat u Ukrajini se nastavlja, šanse za globalnu recesiju rastu iz dana u dan.

Investitori to znaju. Bilo da se radi o kripto fondu, kvantnom fondu ili zajedničkom fondu, menadžeri novca grade gotovinu, biraju svoja mjesta i – kao i mi ostali – pokušavaju pročitati između redova portreta zapadnih medija o najvećem ratu od SAD-a i Sovjetski Savez je pobijedio u Drugom svjetskom ratu protiv brutalnog evropskog diktatora.