Odlučujući trenutak na berzi stiže sa CPI, odlukom Fed-a

(Bloomberg) — Ovo je sedmica koju su svi čekali. Uz objavljivanje ključne mjere inflacije, odluku Federalnih rezervi o kamatnoj stopi i komentare predsjedavajućeg Jeromea Powella nakon toga, investitori se nadaju da će konačno imati jasan pogled na to što nas čeka na poraženom tržištu dionica i ekonomiji 2023. godine.

Najčitanije s Bloomberga

Ali nakon burne godine u kojoj je S&P 500 indeks gledao na svoj najveći godišnji gubitak od 2008. godine, trgovci dionicama su spremni na jednu sigurnu stvar tokom narednih sesija: veću volatilnost.

Izvještaji o inflaciji potresaju dionice cijele godine, ostavljajući tržištima da procijene vjerovatnu politiku centralne banke usred nemilosrdnog rasta cijena. Ovosedmično očitavanje indeksa potrošačkih cijena je ključno, jer bi znaci slabljenja inflacije mogli podstaći dionice do kraja godine umanjujući očekivanja za daljnja povećanja Fed-a.

U proteklih šest mjeseci, S&P 500 je vidio prosječno kretanje od oko 3% u oba smjera na dan kada je CPI objavljen, prema podacima koje je prikupio Bloomberg. To je najviše od 2009. S&P 500 je pao na sedam od 11 CPI dana izvještavanja ove godine.

Očekuje se da će američka centralna banka povećati za pola boda na kraju sastanka 14. decembra. Tako da su ulagači u kapital više fokusirani na ono što Powell ima da kaže na svojoj konferenciji za novinare nakon toga, tražeći bilo kakve naznake o putu naprijed za kamatne stope. Izgledi Fed-a za američku ekonomiju također će biti u fokusu, zajedno sa svim promjenama u projekcijama stopa centralnih banaka.

Pročitajte više: Najveće stope Fed-a su obilnije nade Wall Streeta za smanjenje u 2023.

Naravno, globalni menadžeri novca se nadaju da će 2022. završiti na visokom nivou nakon što je S&P 500 objavio dva uzastopna mjesečna povećanja po prvi put u više od godinu dana u oktobru i novembru. Ali, posebno je izazovno klađenje na to gdje će se stvari odvijati u narednim mjesecima sa S&P 500 koji gleda u svoju prvu godinu pada od 2018.

Priča se nastavlja

“Dobijanje prave pozicije je trenutno izuzetno teško za investitore,” rekao je Erik Ristuben, glavni investicioni strateg u Russell Investments. “Politika Fed-a zaista koči berzu sve dok Wall Street ne bude uvjeren da je centralna banka blizu toga da završi s povećanjem kamatnih stopa.”

Nedostatak uvjerenja investitora koji idu u ovu ključnu sedmicu je očigledan na tržištima opcija. Indeks volatilnosti Cboe, ili VIX, opao je u 80% dana u proteklih 10 sedmica zaključno sa 2. decembrom. To se dogodilo samo tri puta od početka takozvanog mjerača straha na Wall Streetu, podaci koje je prikupio Bespoke Investment Grupna emisija.

“Postoji osjećaj da je VIX previše pao, s obzirom na velike događaje kao što su CPI podaci i odluka o kamatnoj stopi sljedeće sedmice,” rekao je Brent Kochuba, osnivač analitičke usluge SpotGamma. “Ljudi se počinju buditi s činjenicom da su stvari možda postale previše samozadovoljne.”

U međuvremenu, potražnja za hedžingom od gubitaka na pojedinačnim dionicama gurnula je u srijedu omjer Cboe-ovog kapitala na 1.5 - najviši nivo od 2001. godine i više nego duplo veći od ovogodišnjeg prosjeka.

Određivanje cijena na tržištu fjučersa pokazuje da je referentna stopa Fed-a dostigla vrhunac od oko 4.9% u prvoj polovini 2023. To znači da još uvijek ima prostora za Fed da podigne stope jer kroti tvrdoglavo visoke cijene. U proteklih osam ciklusa povećanja kamatnih stopa, Fed je nastavio podizati troškove pozajmljivanja sve dok nisu bili iznad CPI, prema Carson Investment Research.

Povećanje za pola poena 14. decembra ostavilo bi stopu federalnih fondova u rasponu od 4.25%-4.5%. U međuvremenu, očekuje se da će CPI izvještaj od utorka pokazati da je indeks smanjen na 7.3% godišnje povećanje u novembru, sa 7.7% mjesec ranije. Ali ništa nije sigurno. Dionice su u petak oslabile nakon izvještaja o proizvođačkim cijenama koji su bili topliji od očekivanog.

“Ovo je definitivno nezgodno vrijeme za investitore,” rekla je Stephanie Lang, glavni investicijski direktor u Homrich Bergu, čija firma preporučuje odbrambenu poziciju u korist potrošača i zdravstvenih kompanija. “Ako je historija bilo koji pokazatelj Fed-ovog dosadašnjeg prekoračenja, to nas čini opreznim po pitanju dionica.”

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP