(Bloomberg) — Stagflacija je ključni rizik za globalnu ekonomiju u 2023., prema investitorima koji su rekli da su nade u jačanje tržišta preuranjene nakon ovogodišnje brutalne rasprodaje.
Najčitanije s Bloomberga
Gotovo polovina od 388 ispitanika u najnovijem istraživanju MLIV Pulse izjavila je da će scenarij u kojem rast nastavlja da usporava dok inflacija ostaje povišena dominirati globalno sljedeće godine. Drugi najverovatniji ishod je deflaciona recesija, dok se ekonomski oporavak sa visokom inflacijom smatra najmanje verovatnim.
Rezultati ukazuju na još jednu izazovnu godinu za rizičnu aktivu nakon što su pooštravanje centralne banke, porast inflacije i uticaj ruske invazije na Ukrajinu podstakli najgori pad kapitala od globalne finansijske krize. U ovom mračnom okruženju i kako su dionice porasle u četvrtom tromjesečju, preko 60% učesnika ankete reklo je da su investitori širom svijeta još uvijek previše nastrojeni u pogledu cijena imovine.
“Sljedeća godina će i dalje biti teška,” rekla je Nicole Kornitzer, portfolio menadžer Buffalo International Funda u Kornitzer Capital Management Inc., sa sjedištem u Parizu, koji nadgleda oko 6 milijardi dolara. “Definitivno, stagflacija je za sada perspektiva.”
U međuvremenu, oko 60% učesnika očekuje da će dolar oslabiti za mjesec dana od sada. To je u suprotnosti s prošlim mjesecom, kada je skoro polovina ispitanika izjavila da će ići na novembarski sastanak Federalnih rezervi sa dugom pozicijom u dolaru. Snaga dolar je ove godine opterećivala nekoliko klasa imovine, uključujući druge valute poput eura i dionica na tržištima u razvoju. Klizni dolar mogao bi stvoriti džepove mogućnosti u onome što se već očekuje da će biti bleda 2023.
“Dolar će vjerovatno oslabiti tokom 2023. godine”, rekao je Kornitzer. “Možda ne dramatično, ali trend će vjerovatno biti opadajući.” Recesija u SAD-u i smjer stopa bit će ključni katalizatori za valutu, rekla je ona.
Sve oči su uprte u Fed koji se kreće u 2023., a rast će vjerovatno biti dodatno otežan jer stope ostaju duže duže, režim koji je već nagovijestio predsjednik Jerome Powell. U isto vrijeme, striktna kineska politika Covid Zero predstavlja još jedan rizik za globalnu ekonomiju, jer broj slučajeva lebdi na rekordno visokom nivou.
Više od polovine ispitanika očekuje da će S&P 500 završiti 2023. u rasponu od 10% niže ili više. To je u skladu sa očekivanjima Wall Streeta, sa stratezima Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley i Bank of America Corp. među onima koji smatraju da je S&P 500 relativno nepromijenjen za otprilike 12 mjeseci od sada. Svi oni očekuju da će pogoršanje zarade uticati na učinak dionica.
„Analitičari će morati da prilagode svoje procene zarade naniže“, rekla je Anneka Treon, generalna direktorka Van Lanschot Kempena sa sedištem u Amsterdamu, čija firma ima konzervativan pogled na deonice tokom 2023. „Očekujemo da će Evropa videti ekonomsku kontrakciju, SAD vjerovatno će moći pokazati samo skroman rast, a Kina više neće ostvarivati vlastite ambicije.”
Ipak, uz sav pesimizam, ispitanici ankete kažu da je veća vjerovatnoća da će inflacija u SAD pasti ispod 3% u 2023. nego da će premašiti 10%, što implicira određeno olakšanje do kraja godine. To bi bila dobrodošla vijest za zvaničnike Fed-a koji su već signalizirali da naginju smanjenju na povećanje od 50 baznih poena u decembru kako bi ublažili rizik od preterivanja.
Što se tiče mogućnosti, učesnici ankete MLIV-a vide priliku da, između ostalih tema, pokupe dugoročne obveznice i dionice u tehnologiji. Obje klase imovine su ove godine pogođene zbog naglog rasta kamatnih stopa.
Među ostalim potencijalnim rizicima u 2023. su razvoj tržišta nekretnina u Velikoj Britaniji i Kanadi, pri čemu ispitanici vide veću vjerovatnoću pada od 20% u tim zemljama nego u drugim. Skok troškova zaduživanja tjera neke potencijalne kupce s tržišta i podstiče predviđanja pada cijena kuća.
Većina ispitanika odbacila je mogućnost eskalacije geopolitičkih sukoba sljedeće godine — na primjer, Kina i Tajvan, kao i NATO i Rusija.
„Prvom polovinom 2023. će dominirati priča o višim stopama“, rekao je Ipek Ozkardeskaya, viši analitičar u Swissquoteu. “Međutim, oko trećeg i četvrtog kvartala sljedeće godine, očekujemo da će se tržišna retorika pomjeriti prema 'niskom rastu i recesiji'.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stagflation-rule-2023-keeping-stocks-010007477.html