Recesija prijeti evropskim proizvođačima automobila, ali se nada blagom oživljavanju krize

Ko bi bio dioničar u europskom proizvođaču automobila? Nije uvjerljiv slučaj reći da je najbolje čemu se mogu nadati da 2023. neće biti tako loša kao što su prognozeri nedavno računali.

Industrija je u grlu velikih neizvjesnosti dok se bori da se pripremi za električnu revoluciju. Prodaja još uvijek nije blizu nivoa prije korona virusa. Profit i prodaja vrhunskih proizvođača vjerovatno će patiti više od onih koji posluju na masovnom tržištu, smatraju analitičari.

U 2022. godini, kompanije poput BMW-a, VW-a, Mercedesa, Stellantisa i Renaulta poslovale su na vrlo slabom tržištu, padom za nešto manje od 10%, ali je zbog posebnih okolnosti profit bio uglavnom jak. Sljedeće godine se očekuje recesija, koju će predvoditi Njemačka. Uprkos tome, predviđa se da će prodaja biti ograničena za nešto više od 10%, ali će profit biti pod pritiskom.

Jedinstvene okolnosti povećale su profit u 2022. Haos u lancu snabdijevanja i uska grla koja su dovela do ograničenih zaliha primorali su mnoge automobilske gigante da ograniče prodaju. Mnogi su se odlučili da prodaju samo ona vozila sa najvećim profitom i to se jako isplatilo. Očekujte da će se to završiti 2023.

Jedna činjenica pomaže u objašnjenju ovih konfliktnih scenarija. Tokom posljednje 3 godine, prodaja u zapadnoj Evropi bila je prilično stabilna između 10.8 miliona u 2020. i 9.99 miliona u 2022, prema LMC Automotive. Ali ovi rezultati izgledaju loše u poređenju sa zbirom od 14.29 miliona prije korona virusa u 2019. Veliki dio proizvodnje industrije je još uvijek usmjeren na zadovoljavanje zapadnoevropskog tržišta koje je oko 3 miliona godišnje veće od “poboljšanja” koje se očekuje sljedeće godine. To nije dobro za krajnji rezultat.

Očekuje se da će Njemačka, najveća evropska ekonomija, pasti u recesiju 2023., ali neće biti tako loše kao što su neki ekonomisti predviđali, navodi IFO Institut za ekonomska istraživanja .

“Recesija za koju se očekuje da će pogoditi Njemačku ove zime bit će blaža nego što se ranije očekivalo, sa smanjenjem ekonomske proizvodnje za samo 0.1 posto u 2023. godini”, rekao je prognostičar iz Minhena u izvještaju.

U jesen, IFO je očekivao pad od 0.3% u 2023. Sada očekuje rast od 1.6% u 2024. godini.

Investiciona banka Morgan Stanley opisuje izglede za evropske proizvođače automobila za 2023. kao "složenije nego ikad". On vidi niži ekonomski rast, ali nisku inflaciju, jer cijene dionica automobila padaju zajedno sa profitnim maržama. Prodaja premium proizvođača poput BMW-a i Mercedesa mogla bi pasti brže od rekordnih rekorda u odnosu na vozila masovnog tržišta, dok bi rekordne profitne marže na visokom tržištu također mogle biti pod pritiskom.

“Nadali smo se da ćemo biti konstruktivniji u 2023., ali mnogi strahovi iz 2022. koji su umanjili vrednovanje evropskih automobila tokom većeg dijela 2022. – rat, rizici u opskrbi plinom, restrikcije u Kini COVID-u – su se posljednjih sedmica preokrenule, smanjujući sentiment i vrednovanje naopako odavde. Vjerujemo da pad ciklusa automobila još nije ni počeo”, rekao je Morgan Stanley u izvještaju.

„Kao što su se automobili (cijene dionica) oporavili za skoro 20% od najnižih vrijednosti, smatramo da su rizici negativnih osjećaja najveći jer utjecaj povećanja stope 2022. na ekonomiju, prodaju automobila i cijene automobila postaje jasniji“, navodi se u izvještaju. .

U izvještaju se dodaje da se čeka potvrda globalne recesije, koja bi naglo smanjila izglede za profit automobila u prvoj polovini 2023.

Prošle sedmice su vlasti SAD, Evropske unije i Velike Britanije ponovo podigle kamatne stope.

Bernstein Research rekao je da je evropska industrija u procesu kroz višestruke, masivne strateške promjene.

„Istovremeno, spoljna ograničenja u snabdevanju dala su svim proizvođačima automobila neviđenu moć pri određivanju cena – kako u premium segmentima tako iu segmentima masovnog tržišta. Suočen sa ekonomskim neizvjesnostima, horizont ulaganja u sektor se smanjio sa dvije na tri godine, na ono što se čini kao dani u posljednjim sedmicama 2022. godine”, navodi se u izvještaju istraživača ulaganja.

Industrija i njeni dioničari suočavaju se s velikim problemima jer se obnavlja puna proizvodnja. Mora shvatiti veliki nevažeći; koliko brzo mora prihvatiti električna vozila i hoće li ova revolucija dovesti do bilo kakvih korporativnih neuspjeha.

“Dok se proizvodnja ponovo povećava, razumijevanje gdje, kada i koliko će boli (proizvođači) osjetiti zaokupljat će tržišta početkom 2023. Sljedeće godine bi također trebalo vidjeti više detalja kako se pojavljuju platforme sljedeće generacije, dajući potrošačima i investitorima bolji uvid u buduće EV i softverske mogućnosti (proizvođača). Daljnje globalno razdvajanje će staviti u središte pažnje (proizvođače) rizike i prilike na pojedinačnim tržištima, jer investitori pokušavaju da razaznaju oblik oporavka”, rekao je Bernstein u izvještaju.

U međuvremenu, LMC Automotive predviđa da će prodaja u zapadnoj Evropi 2023. skočiti 9.4% na 10.93 miliona u poređenju sa 2022 miliona iz 9.99. godine. Prije mjesec dana LMC je predviđao rast od 11.1% na 11.01 milion. Zapadna Evropa obuhvata sva velika tržišta poput Nemačke, Francuske, Britanije, Italije i Španije.

LMC se složio da se ograničenja ponude koja su omogućila visoke cijene i naduvane profite u 2022. neće nastaviti.

“Za 2023. pretpostavljamo da će se ova uska grla popuštati kako godina bude odmicala. Međutim, strana potražnje je takođe prepuna prepreka uključujući visoku inflaciju, pad povjerenja potrošača, rastegnuti kućni budžeti i strožu monetarnu politiku. Pretpostavljamo da će 2023. komotno nadmašiti 2022. iako smo malo oprezniji nego prošlog mjeseca jer balansiramo tekuće rizike i za ponudu i za potražnju”, navodi LMC u izvještaju.