Zalihe biljne hrane Osim mesa, Oatly se suočava sa resetiranjem

Čini se da je Wall Street sve lošiji na zamjenama na biljnoj bazi.

Akcije od Beyond Meat i Zobeno ove godine su izgubile više od polovine svoje vrijednosti. Dionice su i visokoprofilne i relativno nedavno ušle na javna tržišta, sklone velikim skokovima i naglim padom vrijednosti, volatilnosti koja je samo pogoršana širim promjenama tržišta i pritiskom prodavača na kratko.

Beyond Meat trguje 87% ispod svog maksimuma svih vremena, a Oatly, koji će u petak obilježiti svoju prvu godišnjicu kao javno preduzeće, trguje više od 80% ispod svoje prvenstvene cijene.

Stručnjaci iz industrije kažu da bi padovi mogli označiti neizbježan potres jer se optimizam investitora susreće sa realnošću.

Nakon godina rasta prodaje, interesovanje potrošača za mesne alternative jenjava. Prema podacima Nielsena, maloprodaja mesa biljnog porijekla bila je otprilike stabilna u 52 sedmice koje su završile 30. aprila u poređenju sa periodom prije godinu dana. Ukupna količina zamjene za meso pala je za 5.8% u posljednje 52 sedmice, otkrila je kompanija za istraživanje tržišta IRI.

“Vidjeli smo ovo u mnogim kategorijama u prošlosti koje su postale popularne. Imaju period trese” Kellogg Izvršni direktor Steve Cahillane rekao je početkom maja o pozivu za zarade kompanije.

Kellogg je vlasnik Morningstar Farms, naslijeđenog igrača u kategoriji biljnih proizvoda sa 47 godina u trgovinama. Morningstar je najveći prodavač mesnih alternativa, sa 27% udjela u dolarima prema podacima IRI-ja. Beyond trails na drugom mjestu sa 20% udjela u dolarima, a Impossible Foods slijedi na trećem sa 12%.

„Trka za obimom, trka za tržišni udeo, trka za rast prodaje i zadržavanje potrošača tokom vremena će se desiti“, rekao je Chris DuBois, viši potpredsednik IRI-jeve prakse proteina, na panelu koji je u četvrtak predstavio Food Business News .

Prvi dani pandemije doveli su do porasta potražnje za zamjenama na biljnoj bazi dok su potrošači koji su kuhali kod kuće tražili nove opcije. Mnogi su prvi put probali biljnu govedinu, piletinu ili kobasicu i nastavili su je kupovati, čak i ako nisu bili vegetarijanci ili vegani. Prodaja kategorije već je brzo rasla prije krize, ali se ubrzala još brže.

Kompanije i investitori se podjednako klade da će potrošači nastaviti jesti alternativu za meso i piti zamjene za mlijeko, kao što je Oatlyjev napitak na bazi zobi, čak i kada su strahovi od Covida ublaženi i mjere blokade ukinute.

“Ako pogledate prije otprilike godinu dana, postojala je ogromna količina žara i entuzijazma oko biljnih proizvoda, do te mjere da je privukla mnogo špekulativnih dolara i investicija. Videli smo višestruke vrednosti i procene su postale veoma entuzijastične – to je najpristojniji način da se to kaže”, rekao je Majkl Aucoin, izvršni direktor kompanije Eat & Beyond Global, koja ulaže u kompanije za proizvodnju biljnih proteina.

Oatly je, na primjer, debitovao na američkim javnim tržištima u maju 2021. s početnom cijenom od 22.12 dolara po dionici, što je kompaniji dalo procjenu od 13.1 milijardu dolara, uprkos tome što je bila neprofitabilna. Do zatvaranja u petak, dionice Oatlyja trgovale su se za 3.71 dolar po dionici, čime je njegova tržišna kapitalizacija smanjena na oko 2.2 milijarde dolara.   

Beyondove dionice imale su još dramatičniji rast. Debitovao je na javnim tržištima u maju 2019. po cijeni od 46 dolara po dionici i skočio u mjesecima nakon toga, dostigavši ​​rekord od 234.90 dolara 26. jula te godine, što mu je dalo tržišnu vrijednost od 13.4 milijarde dolara. Dionice su zatvorene u petak na 31.24 dolara po dionici, s tržišnom vrijednošću ispod 2 milijarde dolara.

Entuzijazam investitora je relativno lakšim kompanijama koje se zasnivaju na biljnoj proizvodnji posljednjih godina prikupile novac, bilo putem javnih ili privatnih tržišta, rekao je Aucoin. U 2021. godini, kategorija biljnih proteina imala je 1.9 milijardi dolara uloženog kapitala, što je predstavljalo skoro trećinu dolara uloženih u kategoriju od 2010, prema trgovačkoj grupi Good Food Institute.

Kompanije su tada uložile veliki dio tih sredstava u marketing kako bi natjerale potrošače da isprobaju njihove proizvode na bazi biljaka. Arena je takođe postajala sve gušća jer su tradicionalne prehrambene kompanije i nova start-up preduzeća počela da jure za istim rastom. Tyson Foods, nekadašnji investitor u Beyond, pokrenuo je sopstvenu biljnu liniju. Kao i kolege giganti za preradu mesa JBS i Cargill.

"Također ste vidjeli iracionalnu bujnost u kategoriji i ulazak mnogih, mnogo novih igrača, koji su zauzeli puno prostora na policama, trebali su puno probnih, ne uvijek najkvalitetnijih ponuda, da budem iskren", rekao je Cahillane analitičari o Kelloggovim zaradama zovu.

Prekretnica je nastupila u novembru kada Maple Leaf Foods oglasio alarm da se rast njegovih biljnih proizvoda usporava, navodi Aucoin. Kanadska kompanija je 2017. godine kupila biljne brendove Field Roast, Chao i Lightlife kao ulaznu tačku u kategoriju koja se brzo razvija.

“U proteklih šest mjeseci, neočekivano, došlo je do naglog usporavanja stope rasta kategorije proteina biljnog porijekla. Naravno, naša izvedba je patila usred ovoga. Ali skup činjenica koje više zabrinjavaju ukorijenjene su u performansama kategorije, koje su u osnovi ravne”, rekao je izvršni direktor Maple Leaf-a Michael McCain investitorima na pozivu kompanije za treći kvartal u novembru.

Rukovodioci kompanije rekli su da će Maple Leaf revidirati svoj portfelj baziran na biljkama i svoju strategiju.

Manje od nedelju dana nakon upozorenja Maple Leaf-a, Beyond Meat je razočarao investitore svojim lošim rezultatima, čak i nakon upozorenja o slabijoj prodaji mjesec dana ranije. Beyond je to pripisao nizu faktora, kao što su rastuća delta varijanta virusa Covid i problemi s distribucijom, ali njegovo poslovanje se još nije oporavilo.

Rezultati za prvi kvartal, objavljeni u srijedu, označili su treći uzastopni izvještajni period u kojem je kompanija zabilježila gubitke veće od očekivanih i razočaravajuće prihode.

Izvršni direktor Beyond Meat-a Ethan Brown rekao je analitičarima u pozivu u srijedu da slab učinak kompanije proizlazi iz četiri faktora: mekoće u ukupnoj kategoriji biljnih proizvoda, prelaska potrošača sa alternativa ohlađenog mesa na zamrznuto, viših popusta i povećane konkurencije.

Konkurencija je takođe izvršila pritisak na Oatly. Američka kategorija ovsenog mlijeka nastavlja rasti, ali Oatly gubi tržišni udio jer igrači s većim obimom objavljuju vlastite verzije. Planet Oat kompanije HP Hood za mlečne proizvode nedavno je pretekao Oatly kao vodeći proizvođač zobenog mleka u SAD

Usporavanje ne pogađa svakog proizvođača iz biljaka. Impossible Foods je u martu saopštio da je njen prihod od maloprodaje u četvrtom tromjesečju porastao za 85%, potaknut širenjem u nove trgovine prehrambenim proizvodima. Kompanija je u privatnom vlasništvu, tako da ne mora javno objavljivati ​​svoje finansijske rezultate.

Ali preokret je opteretio Nemoguće na druge načine. Reuters je u aprilu 2021. izvijestio da je Impossible u pregovorima o izlasku na berzu, s ciljem procjene vrijednosti od 10 milijardi dolara, što je oko 1.5 milijardi dolara više od tržišne vrijednosti Beyonda u to vrijeme. Ali kompanija nikada nije podnijela prospekt, umjesto toga je prikupila 500 miliona dolara od privatnih investitora u novembru po neotkrivenoj procjeni.  

Josh Tetrick, izvršni direktor JUST Egg-a, koji čini oko 95% prodaje zamjene za jaja u SAD-u, rekao je za CNBC da vidi veliki rast naprijed.

Prema Nielsenovim podacima, prodaja zamjena za jaja je otprilike stabilna tokom 52 sedmice koje su završile 30. aprila, ali Tetrick vidi priliku da poveća svijest potrošača i broj restorana sa zamjenom za jaja na svojim jelovnicima.

Aucoin je uvjeren da će interes potrošača za biljne alternative rasti i na kraju vratiti optimizam investitora u ovu kategoriju, iako ne u istoj mjeri kao u vrijeme njegovog vrhunca.

“Doći će do potresa jer novac nije tako lako dostupan, ali mislim da ćemo vidjeti neke istinske pobjednike i pojavu jakih kompanija,” rekao je Aucoin.

Industrija bi uskoro mogla vidjeti konsolidaciju brenda kada se kategorija mesnih alternativa približi godišnjim prihodima od 1.4 milijarde dolara, rekao je DuBois iz RI. Zajedno, Morningstar Farms, Beyond i Impossible čine skoro 60% dolara potrošenih na zamjene za meso.

„Mislim da ćete u narednih godinu dana vidjeti kako se pojavljuju pravi lideri,“ rekao je DuBois.