Mišljenje: Berza vam jasno i glasno govori: Sada nije vrijeme da se borite protiv Fed-a ili da se suprotstavljate medvjedima.

Tada je nad tržištem visio bauk „tri ja“ — inflacija, kamatne stope i opoziv (predsjednik Richard Nixon je bio u opasnosti da bude opozvan zbog događaja oko skandala Votergejt, iako se to nikada nije dogodilo). Sada su to samo “dva ja” – inflacija i kamatne stope – ali su i dalje na snazi, kao što je Pauel istakao. 

Postoji jaka oblast otpora iznad glave za S&P 500 od 4080 do 4200, a zatim veći otpor na 4300 iznad toga. Na donjoj strani, postoji podrška na 3930-3940 (prošlonedeljni minimumi), sa dodatnom podrškom blizu 3900, a zatim velika podrška između 3760 i 3850 (najniže vrednosti u decembru).

Signal za prodaju McMillan Volatility Band (MVB) početkom februara je još uvijek na snazi, iako smo spustili naše pozicije. Cilj ove trgovine je da SPX trguje na -4σ „modifikovanom Bollingerovom pojasu“. Dotaknuo je opseg -3σ, ali nije dostigao cilj. 

Omjeri "put-call" samo za dionice ostali su na signalima prodaje, jer su oba omjera naglo porasla ove sedmice. Oni će i dalje ostati na signalima prodaje dok se ne preokrenu i počnu opadati – nešto što se ne čini vjerovatnim u bliskoj budućnosti. Takođe, ukupan omjer je također naglo porastao.

Širina je bila aljkava, i kao rezultat toga naša dva oscilatora širine su usmjerena u suprotnim smjerovima. Širina na NYSE je slabila, ali poslednji signal generisan tamo - signal za kupovinu 23. februara - je još uvek na mestu (jedva). Međutim, oscilator širine „samo dionice“ (koji pokriva širi spektar dionica) se jako pogoršao u posljednjih nekoliko sedmica i vratio se na signal prodaje, poništavajući prethodni signal za kupovinu. Sačekaćemo da se ovde postigne neki dogovor pre nego što zauzmemo poziciju zasnovanu na oscilatorima širine.

Novi 52-nedeljni najniži nivoi na NYSE su bili ispred novih 52-nedeljnih maksimuma juče (8. marta), a ponavljanje danas bi zaustavilo trenutni signal kupovine iz ovog indikatora. Vidjeli smo da nova najniža vrijednost povremeno nadmašuje nove maksimume na NYSE tokom proteklog mjeseca, ali ne još u dva uzastopna dana.

Dakle, svi gore navedeni indikatori slabe u određenoj mjeri, ali indikatori volatilnosti nisu. CBOE indeks volatilnosti — VIX —
VIX,
+ 18.32%
ostaje u svom svetu. Signal kupovine „spike peak“ od 1. marta ostaje na mestu, kao i srednjoročni trend VIX signala kupovine, koji je prvobitno generisan prošlog novembra (krug na pratećem VIX grafikonu). Jedini potencijalni negativ na VIX grafikonu je njegov nivo blizu 18 — sa kojeg je više puta odskočio tokom ovog medvjeđeg tržišta, kao i u četvrtak. Ovaj „niski“ VIX donekle je opravdan činjenicom da je ostvarena volatilnost SPX-a sada pala na 15%, što je najniže od kada je ovo medvjeđe tržište počelo u januaru 2022. godine.

Konstrukt derivata volatilnosti je generalno povoljan u pogledu izgleda i za dionice. To je zato što se terminske strukture naginju prema gore i VIX fjučersi se trguju uz premiju u odnosu na VIX. Postoji jedan mali problem u ovoj oblasti, a to je da se CBOE-ov kratkoročni indeks volatilnosti (VIX9D) trguje iznad cijene VIX-a. Ipak, njegov porast je zbog nekoliko nadolazećih kratkoročnih događaja (izvještaj o nezaposlenosti i mjesečni CPI izvještaj), koji bi mogli proizvesti određenu volatilnost na tržištu. 

Sve u svemu, održavamo našu „osnovnu“ medvjeđu poziciju zbog negativnosti SPX grafikona i zbog signala prodaje iz omjera put-call samo za dionice. Međutim, mi ćemo trgovati potvrđenim signalima oko te „osnovne“ pozicije ako ih izdaju drugi indikatori.

Nova preporuka: Omnicom Group (OMC) 

Postoji novi signal prodaje iz ponderisanog omjera put-call u OMC-u
OMC,
-1.54%.
Dionica je već pala nešto ispod podrške, tako da u ovom trenutku možemo djelovati na signal.

Kupite 3 OMC Apr (21^st) 90 puta

Po cijeni od 3.00 ili manje.

OMC: 89.36 april (21^st) 90 putova: nedavno 1.95 ponuda, ponuđeno u 3.00

Zadržat ćemo ove putove sve dok omjer put-call za OMC ostaje na signalu prodaje. Kao što se može vidjeti iz pratećeg grafikona put-call omjera, signali sa ekstremnih nivoa na OMC-u bili su uspješni tokom prošle godine.

Prateće radnje: 

Koristimo “standardnu” proceduru kotrljanja za naše SPY spreadove: u bilo kojem vertikalnom širenju bikova ili medvjeda, ako temeljni sloj pogodi kratki udar, onda okrenite cijeli spread. To bi bilo roll up u slučaju call bull spread-a, ili roll down u slučaju medvjeđeg put spreada. Ostanite na istom isteku i držite razmak između udaraca isti osim ako nije drugačije naznačeno. 

Dugi 1 špijunski mart (17^th) Poziv 410 i kratki 1 SPY mart (17^th) 425 poziv: Ovaj spred je kupljen u skladu sa signalima kupovine “Novi maksimumi vs. Zamotana je 26. januara^th, kada SPY
Špijun,
-1.84%
trgovano na 404, a zatim je ponovo smotano na isteku. Zaustavite se iz ove pozicije ako novi minimumi na NYSE premaše nove maksimume dva dana uzastopno.

Dugi 3 XM mar (17^th) 15 poziva: Zalihe
XM,
-0.64%
je počeo da se kreće više, pa se kotrljajte mart (17^th) 15 poziva do aprila (21^st) 17.5 poziva.

Dugi 1 špijunski mart (17^th) 394 put i Short 1 SPY mart (17^th) 369 stavi: Ovaj medvjeđi sraz kupljen je u skladu sa signalom prodaje McMillan Volatility Band (MVB), a zatim je spušten prošle sedmice. Ova trgovina bi bila zaustavljena ako bi se SPX zatvorio iznad +4σ opsega. Njegova meta je opseg -4σ.

Dugi 2 CTLT mart (17^th) 70 poziva: Ova glasina o preuzimanju je još uvijek "u igri", iako dionice
CTLT,
+ 0.21%
je lagano pao unazad. Nastavite da držite dok ove glasine traju.

Dugi 3 MANU mart (17^th) 25 poziva: Potencijalno preuzimanje je naišlo na prepreku, jer sadašnji vlasnici misle da je Manchester United
MANU,
-4.09%
vrijedi mnogo više nego što analitičari mogu opravdati. Zadržaćemo se.

Dugi 2 GRMN april (21^st) 95 stavlja: Ovi su kupljeni 21. februara^st, kada je GRMN
GRMN,
-1.38%
zatvoreno ispod 95. Ostaćemo na ovoj poziciji sve dok GRMN ponderisani put-call koeficijent ostaje na signalu prodaje.

Long 2 SPY april (21^st) 390 i kratki 2 SPY april (21^st) 360 stavlja: Ovo je naša "osnovna" medvjeda pozicija. U početku ćemo postaviti stopu da zatvorimo ovu poziciju ako se SPX zatvori iznad 4200.

Dugi 1 špijunski april (6^th) 395 poziv i kratki 1 SPY april (6^th) 410 poziv: Ovaj call bull-spread kupljen je u skladu sa VIX "spike peak" signalom kupovine. To je potvrđeno na zatvaranju trgovanja u srijedu, 1. marta. Zaustavite se ako se VIX zatvori iznad 23.73. U suprotnom, zadržavamo se 22 trgovačka dana.

Dugi 10. LLAP apr (21^st) 2 poziva: Zaustavite se ako LLAP
LLAP,
-11.97%
zatvara ispod 1.90.

Long 1 SGEN
SGEN,
-1.54%
april (21^st) Poziv 180 i kratki 1 SGEN apr (21^st) 200 poziv: U početku ćemo ostati bez zaustavljanja, dok traje ova glasina o preuzimanju.

Sva zaustavljanja su mentalna zaustavljanja za zatvaranje osim ako nije drugačije naznačeno.

Pošaljite pitanja na: [email zaštićen].

Lawrence G. McMillan je predsjednik McMillan Analysis, registrovanog savjetnika za ulaganja i trgovinu robom. McMillan može imati pozicije u vrijednosnim papirima preporučenim u ovom izvještaju, kako lično tako i na računima klijenata. On je iskusan trgovac i menadžer novca i autor je najprodavanije knjige, Opcije kao strateška investicija.

©McMillan Analysis Corporation registrovana je kod SEC-a kao investicijski savjetnik i kod CFTC-a kao savjetnik za trgovinu robom. Informacije u ovom biltenu pažljivo su prikupljene iz izvora za koje se vjeruje da su pouzdani, ali tačnost i potpunost nisu zagarantovani. Službenici ili direktori McMillan Analysis Corporation, ili računi kojima upravljaju takve osobe mogu imati pozicije u vrijednosnim papirima preporučenim u savjetovanju.