(Bloomberg) — Iznenadno gašenje kompanije Silvergate Capital Corp. i brzopleto prikupljanje sredstava SVB Financial Group doveli su do toga da dionice američkih banaka ponesu u vodu, a jezici se vrte po cijeloj industriji: Može li ovo biti početak mnogo većeg problema?
Najčitanije s Bloomberga
Problem kod oba nekada vrhunska kalifornijska zajmodavca bila je neobično nestalna baza štediša koji su brzo povukli novac. Ali ispod toga je pukotina koja se proteže kroz finansije: rastuće kamatne stope ostavile su banke opterećene obveznicama s niskim kamatama koje se ne mogu prodati u žurbi bez gubitaka. Dakle, ako previše klijenata koristi svoje depozite odjednom, rizikuje se začarani krug.
Širom svijeta investiranja, "ljudi se pitaju ko je sljedeći?" rekao je Jens Nordvig, osnivač kompanija za tržišnu analitiku i obavještavanje podataka Exante Data i Market Reader. “Dobijam mnogo pitanja o ovome od mojih klijenata.”
Zaista, usred povlačenja depozita u SVB-u, njegov glavni izvršni direktor je u četvrtak pozvao klijente da „ostanu mirni“.
Neposredni rizik za mnoge banke možda nije egzistencijalan, prema analitičarima, ali bi ipak mogao biti bolan. Umjesto da se suoče sa velikim naletom depozita, banke će biti prisiljene da se teže takmiče za njih nudeći veće kamate štedišama. To bi narušilo ono što banke zarađuju na kreditima, smanjujući zaradu.
Male i srednje banke, kod kojih je finansiranje obično manje diverzifikovano, mogu biti pod posebnim pritiskom, prisiljavajući ih da prodaju više dionica i razvodnjavaju postojeće investitore.
'Strašno udaranje'
“Banka Silicijumske doline je samo vrh ledenog brega”, rekao je Christopher Whalen, predsjednik Whalen Global Advisors, finansijske konsultantske firme. „Nisam zabrinut za velike momke, ali mnogi mali momci će podneti strašne udarce“, rekao je on. “Mnogi od njih će morati da povećaju kapital.”
Sve banke u S&P 500 Financials Index-u koje prate velike američke firme su u četvrtak pale, spustivši referentnu vrijednost za 4.1% - što je njegov najgori dan od sredine 2020. godine. SVB sa sjedištem u Santa Clari oslabio je 60%, dok je First Republic Bank u San Francisku pao za 17%.
Još jedan S&P indeks koji prati finansije srednje veličine pao je za 4.7%. Tamo je lošiji bio PacWest Bancorp sa sjedištem na Beverly Hillsu, koji je pao za 25%.
Ironično, mnogi ulagači u dionice su se nagomilali u finansijske dionice kako bi se izborili sa povećanjem kamatnih stopa Federalnih rezervi, kladeći se da će to otvoriti put zajmodavcima da zarade više. Za njih je ova sedmica bila šok.
“Cijena rasta depozita je stara vijest, vidjeli smo taj pritisak,” rekao je Chris Marinac, analitičar u Janney Montgomery Scott. Ali odjednom se „tržište zaista fokusiralo na to jer je očigledno iznenađenje povećanjem kapitala banke iz Silicijumske doline.”
SVB je najavio ponudu akcija pošto su njeni klijenti - kompanije podržane rizičnim kapitalom - povukli depozite nakon što su potrošili svoja sredstva. Zajmodavac je likvidirao uglavnom sve hartije od vrijednosti raspoložive za prodaju u svom portfelju i ažurirao prognozu za godinu kako bi uključio oštriji pad neto prihoda od kamata.
Nekoliko sati nakon što je izvršni direktor Greg Becker pozvao klijente da "ostanu mirni" na konferencijskom pozivu u četvrtak, pojavile su se vijesti da su brojne istaknute kompanije rizičnog kapitala, uključujući Fond osnivača Petera Thiela, savjetovale portfolio kompanije da povuku novac kao mjeru predostrožnosti.
U Silvergate-u problem je bio nalet na depozite koji je počeo prošle godine, kada su klijenti - poduhvati u vezi s kriptovalutama - povukli gotovinu kako bi prebrodili kolaps FTX berze digitalne imovine. Nakon gubitaka od brze prodaje vrijednosnih papira, kompanija je u srijedu objavila planove za obustavu poslovanja i likvidaciju.
Dionice američkih banaka su također bile pod pritiskom ove sedmice nakon što je KeyCorp upozorio na sve veći pritisak da se nagradi štediše. Regionalni zajmodavac snizio je prognozu rasta neto prihoda od kamata u tekućoj fiskalnoj godini na 1% do 4%, što je pad sa 6% na 9%, zbog „konkurentnog okruženja cijena“. Njegove dionice pale su u četvrtak za 7%.
'Više izoliranije'
Regulatori otvoreno govore o trošenju manje vremena na nadzor bilansa malih banaka, dajući im prostora za inovacije, uz nešto petljanja u financijsko-tehnološke platforme ili kriptovalute.
Vlasti su umjesto toga posvetile mnogo svog vremena i pažnje od finansijske krize 2008. da osiguraju stabilnost velikih „sistemski važnih“ banaka kao što su JPMorgan Chase & Co. i Bank of America Corp.
Primorali su najveće zajmodavce da drže po strani sve veće iznose kapitala - ponekad zbog glasnih žalbi bankara - kako bi njihovo zdravlje u ovakvim trenucima bilo besprijekorno. Za razliku od toga, manji zajmodavci su tretirani "veoma laganim pristupom", rekao je Michael Barr, potpredsjednik Fed-a za nadzor, tokom govora u četvrtak.
“Očigledno je da postoje veće institucije koje su također izložene ovim rizicima, ali izloženost obično bude vrlo mali dio njihovog bilansa stanja”, rekao je on. “Dakle, čak i ako dožive iste odlive depozita, oni su izolovaniji.”
–Uz pomoć Sridhara Natarajana.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html