LONDON (Projekt Sindikat)— Divlje borbe u Ukrajini navele su mnoge da se zapitaju da li je navodna strateška briljantnost ruskog predsednika Vladimira Putina sve ono za šta se mislilo da bude.
Iako je Putin očekivao da NATO neće vojno odgovoriti na njegov rat, izgleda da je potcijenio sposobnost Zapada za solidarnost. Sjedinjene Države i njihovi saveznici i partneri već su uveli neviđeno oštre ekonomske i finansijske sankcije protiv Putinovog režima, a odluka da se ruska centralna banka blokira sa međunarodnih finansijskih tržišta (što je efektivno zamrzavanje deviznih rezervi zemlje) je nedvojbeno majstorski potez.
Nedovoljno sredstava
Istina, Rusija je diverzifikovala svoje rezerve u odnosu na dolar BUXX, + 0.14% zadnjih godina. Ali, sudeći po obimu međunarodnog odgovora i njegovom neposrednom uticaju na rusku ekonomiju, čini se da ova strategija nije bila dovoljna da zadrži pristup finansiranju koje joj je potrebno. Čak je i Švicarska najavila da će sudjelovati u novom režimu sankcija zamrzavanjem ruske imovine.
" Nije potrebno duboko razmišljanje da bi se shvatilo da Kina mora biti uznemirena i nezadovoljna smjelošću i ruskog rata i zapadne reakcije na njega. Ako bi Kina nastavila vojnu akciju protiv Tajvana, i ona bi mogla očekivati da izgubi veći dio svog pristupa globalnom finansijskom sistemu. "
Osim ako Rusija nema značajne rezerve u kineskom renminbiju CNHUSD, -0.06 ili valute koje izdaju druge zemlje koje ga i dalje podržavaju, pritisak na njegovu ekonomiju će biti neizbježan.
Kakav god bio odgovor Rusije, sada se postavlja pitanje šta će ovi potezi Zapada – i gotovo svih svjetskih finansijskih centara – značiti za buduće monetarne poslove i međunarodni monetarni sistem. Da li smo svjedoci dalje konsolidacije američke moći kroz sistem kojim dominira dolar, ili će ova epizoda postaviti pozornicu za vrstu monetarne i finansijske fragmentacije koju su neki analitičari dugo očekivali?
Ruski vazdušni napadi su nastavljeni, pogađajući zgrade vlade i univerziteta u drugom po veličini ukrajinskom gradu Harkivu; Ukrajinski predsjednik Zelensky pozvao je Vladimira Putina da zaustavi napade prije pregovora; Ukrajinci su postavili blokade na putevima kako bi usporili ruske trupe. Foto: Sergej Bobok/AFP/Getty Images
Podizanje uloga
Pošto sam i sam pisao o budućnosti dolara, ne mogu da se setim neke prethodne najave politike koja je podigla globalne monetarne uloge koliko i ova.
Neposredni efekat sankcija Rusiji bio je da se istakne stalna dominacija SAD-a. Ali to takođe može primorati mnoge ekonomije u usponu da preispitaju pristup iz udžbenika za izgradnju deviznih rezervi radi zaštite od ekonomske krize.
Potreba za takvim samoosiguranjem bila je velika lekcija iz azijske finansijske krize 1997-98. Ali sada kada je ruska centralna banka izgubila mogućnost da svoje strane valute pretvara u rublje RUBUSD, + 6.07%, čini se da strategija dolazi sa nekim novim rizicima.
Ovo posebno važi za zemlje čije bi aspiracije mogle biti u suprotnosti sa preovlađujućim normama zapadnog demokratskog sveta – kao što očigledno čini pretnja, a zatim invazija na manjeg suseda.
Nije potrebno duboko razmišljanje da bi se shvatilo da Kina mora biti uznemirena i nezadovoljna smjelošću i ruskog rata i zapadne reakcije na njega. Ako bi Kina nastavila vojnu akciju protiv Tajvana, i ona bi mogla očekivati da izgubi veći dio svog pristupa globalnom finansijskom sistemu.
Malo verovatan scenario
Može se vidjeti zašto bi izbjegavanje ove duboke ovisnosti o valutnom sistemu pod kontrolom Zapada moglo sada postati glavni prioritet za neke zemlje. Ako je renminbi, rublje, indijske rupije USDINR, -0.21%, i druge valute su bile konvertibilnije za druge zemlje, mogao bi se pojaviti fundamentalno drugačiji međunarodni monetarni sistem – onaj u kojem vrste sankcija koje se uvode Rusiji ne bi bile tako efikasne.
Ali ovaj scenario ostaje malo vjerojatan iz dva povezana razloga.
Prvo, postoji razlog zašto Kina nije učinila više da podigne renminbi kao međunarodnu valutu. Na brojnim konferencijama o globalnom monetarnom poretku na kojima sam prisustvovao, poruka kineskih naučnika je odavno bila jasna: njihov preferirani metod za poboljšanje postojećeg sistema je proširenje uloge specijalnih prava vučenja, rezervne imovine Međunarodnog monetarnog fonda.
Ovo ima smisla kada se uzme u obzir šta bi internacionalizacija renminbija podrazumijevala. Pošto bi Kina morala da dozvoli mnogo veću slobodu u ofšor korišćenju svoje valute, morala bi da se odrekne svoje sposobnosti da održi kontrolu kapitala. Do sada, nije bila voljna da to uradi. Ipak, bez liberalizacije kapitalnog računa, nijedna druga zemlja – čak ni ona finansijski očajna kao Rusija – ne bi htela da drži svoje rezerve u renminbiju.
Drugo, čak i kada bi velika sila poput Kine odgovorila na današnje promjenjive okolnosti sprovođenjem velikih finansijskih reformi, i dalje bi morala ponuditi vjerodostojna jamstva u pogledu sigurnosti i likvidnosti rezervi koje se drže izvan zapadnih valuta. Inače, zašto bi neko rizikovao?
Opet, malo je vjerovatno da će Kina nastaviti s reformama koje bi zahtijevale radikalne promjene njenog vlastitog ekonomskog i regulatornog modela. Ako je Kina zagrizla i otvorila svoj finansijski sistem, strukturne promjene u globalnom monetarnom poretku bi gotovo sigurno uslijedile. Ali, čak i u tom slučaju, promjene se ne bi dogodile na vrijeme kako bi Rusija poštedjela posljedice užasnog ponašanja njenog predsjednika.
Jim O'Neill, bivši predsjednik Uprave Goldman Sachs Asset Management i bivši ministar trezora Velike Britanije, član je Panevropske komisije za zdravlje i održivi razvoj.
Ovaj komentar je objavljen uz dozvolu Project Syndicate-a — Hoće li sankcionisanje Rusije ugroziti monetarni sistem?
Više mišljenja o Putinovom ratu
Nakon što su popili lenjinističku pomoć od viktimizacije, Putin i Xi istovremeno žele da sruše zapadni poredak i da budu cijenjeni od njega
Kako je Zapad odabrao kapitalizam umjesto demokratije u Rusiji – i utro put kleptokratskom nacionalisti da vodi rat
Putinov rat obećava da će slomiti globalnu ekonomiju inflacijom i znatno sporijim rastom
Evo zašto će te američke i evropske sankcije biti razorne za Rusiju
Invazija Ukrajine uslijedila je nakon decenija upozorenja da bi širenje NATO-a na istočnu Evropu moglo isprovocirati Rusiju
Mišljenje: Sankcioniranje Rusiji je majstorski potez koji će učvrstiti dominantnu ulogu dolara u svjetskim poslovima
LONDON (Projekt Sindikat)— Divlje borbe u Ukrajini navele su mnoge da se zapitaju da li je navodna strateška briljantnost ruskog predsednika Vladimira Putina sve ono za šta se mislilo da bude.
Iako je Putin očekivao da NATO neće vojno odgovoriti na njegov rat, izgleda da je potcijenio sposobnost Zapada za solidarnost. Sjedinjene Države i njihovi saveznici i partneri već su uveli neviđeno oštre ekonomske i finansijske sankcije protiv Putinovog režima, a odluka da se ruska centralna banka blokira sa međunarodnih finansijskih tržišta (što je efektivno zamrzavanje deviznih rezervi zemlje) je nedvojbeno majstorski potez.
Nedovoljno sredstava
Istina, Rusija je diverzifikovala svoje rezerve u odnosu na dolar
+ 0.14%
BUXX,
zadnjih godina. Ali, sudeći po obimu međunarodnog odgovora i njegovom neposrednom uticaju na rusku ekonomiju, čini se da ova strategija nije bila dovoljna da zadrži pristup finansiranju koje joj je potrebno. Čak je i Švicarska najavila da će sudjelovati u novom režimu sankcija zamrzavanjem ruske imovine.
" Nije potrebno duboko razmišljanje da bi se shvatilo da Kina mora biti uznemirena i nezadovoljna smjelošću i ruskog rata i zapadne reakcije na njega. Ako bi Kina nastavila vojnu akciju protiv Tajvana, i ona bi mogla očekivati da izgubi veći dio svog pristupa globalnom finansijskom sistemu. "
Osim ako Rusija nema značajne rezerve u kineskom renminbiju
-0.06
CNHUSD,
ili valute koje izdaju druge zemlje koje ga i dalje podržavaju, pritisak na njegovu ekonomiju će biti neizbježan.
Kakav god bio odgovor Rusije, sada se postavlja pitanje šta će ovi potezi Zapada – i gotovo svih svjetskih finansijskih centara – značiti za buduće monetarne poslove i međunarodni monetarni sistem. Da li smo svjedoci dalje konsolidacije američke moći kroz sistem kojim dominira dolar, ili će ova epizoda postaviti pozornicu za vrstu monetarne i finansijske fragmentacije koju su neki analitičari dugo očekivali?
Podizanje uloga
Pošto sam i sam pisao o budućnosti dolara, ne mogu da se setim neke prethodne najave politike koja je podigla globalne monetarne uloge koliko i ova.
Neposredni efekat sankcija Rusiji bio je da se istakne stalna dominacija SAD-a. Ali to takođe može primorati mnoge ekonomije u usponu da preispitaju pristup iz udžbenika za izgradnju deviznih rezervi radi zaštite od ekonomske krize.
Potreba za takvim samoosiguranjem bila je velika lekcija iz azijske finansijske krize 1997-98. Ali sada kada je ruska centralna banka izgubila mogućnost da svoje strane valute pretvara u rublje
+ 6.07% ,
RUBUSD,
čini se da strategija dolazi sa nekim novim rizicima.
Ovo posebno važi za zemlje čije bi aspiracije mogle biti u suprotnosti sa preovlađujućim normama zapadnog demokratskog sveta – kao što očigledno čini pretnja, a zatim invazija na manjeg suseda.
Nije potrebno duboko razmišljanje da bi se shvatilo da Kina mora biti uznemirena i nezadovoljna smjelošću i ruskog rata i zapadne reakcije na njega. Ako bi Kina nastavila vojnu akciju protiv Tajvana, i ona bi mogla očekivati da izgubi veći dio svog pristupa globalnom finansijskom sistemu.
Malo verovatan scenario
Može se vidjeti zašto bi izbjegavanje ove duboke ovisnosti o valutnom sistemu pod kontrolom Zapada moglo sada postati glavni prioritet za neke zemlje. Ako je renminbi, rublje, indijske rupije
-0.21% ,
USDINR,
i druge valute su bile konvertibilnije za druge zemlje, mogao bi se pojaviti fundamentalno drugačiji međunarodni monetarni sistem – onaj u kojem vrste sankcija koje se uvode Rusiji ne bi bile tako efikasne.
Ali ovaj scenario ostaje malo vjerojatan iz dva povezana razloga.
Prvo, postoji razlog zašto Kina nije učinila više da podigne renminbi kao međunarodnu valutu. Na brojnim konferencijama o globalnom monetarnom poretku na kojima sam prisustvovao, poruka kineskih naučnika je odavno bila jasna: njihov preferirani metod za poboljšanje postojećeg sistema je proširenje uloge specijalnih prava vučenja, rezervne imovine Međunarodnog monetarnog fonda.
Ovo ima smisla kada se uzme u obzir šta bi internacionalizacija renminbija podrazumijevala. Pošto bi Kina morala da dozvoli mnogo veću slobodu u ofšor korišćenju svoje valute, morala bi da se odrekne svoje sposobnosti da održi kontrolu kapitala. Do sada, nije bila voljna da to uradi. Ipak, bez liberalizacije kapitalnog računa, nijedna druga zemlja – čak ni ona finansijski očajna kao Rusija – ne bi htela da drži svoje rezerve u renminbiju.
Drugo, čak i kada bi velika sila poput Kine odgovorila na današnje promjenjive okolnosti sprovođenjem velikih finansijskih reformi, i dalje bi morala ponuditi vjerodostojna jamstva u pogledu sigurnosti i likvidnosti rezervi koje se drže izvan zapadnih valuta. Inače, zašto bi neko rizikovao?
Opet, malo je vjerovatno da će Kina nastaviti s reformama koje bi zahtijevale radikalne promjene njenog vlastitog ekonomskog i regulatornog modela. Ako je Kina zagrizla i otvorila svoj finansijski sistem, strukturne promjene u globalnom monetarnom poretku bi gotovo sigurno uslijedile. Ali, čak i u tom slučaju, promjene se ne bi dogodile na vrijeme kako bi Rusija poštedjela posljedice užasnog ponašanja njenog predsjednika.
Jim O'Neill, bivši predsjednik Uprave Goldman Sachs Asset Management i bivši ministar trezora Velike Britanije, član je Panevropske komisije za zdravlje i održivi razvoj.
Ovaj komentar je objavljen uz dozvolu Project Syndicate-a — Hoće li sankcionisanje Rusije ugroziti monetarni sistem?
Više mišljenja o Putinovom ratu
Nakon što su popili lenjinističku pomoć od viktimizacije, Putin i Xi istovremeno žele da sruše zapadni poredak i da budu cijenjeni od njega
Kako je Zapad odabrao kapitalizam umjesto demokratije u Rusiji – i utro put kleptokratskom nacionalisti da vodi rat
Putinov rat obećava da će slomiti globalnu ekonomiju inflacijom i znatno sporijim rastom
Evo zašto će te američke i evropske sankcije biti razorne za Rusiju
Invazija Ukrajine uslijedila je nakon decenija upozorenja da bi širenje NATO-a na istočnu Evropu moglo isprovocirati Rusiju
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/sanctioning-russia-is-a-masterstroke-that-will-cement-the-dollars-dominant-role-in-world-affairs-11646237194?siteid=yhoof2&yptr= yahoo