Jeremy Grantham je među najcjenjenijim investitorima Wall Streeta.
Suosnivač Bostonskog menadžera imovine GMO je dobro poznat po tome što je predvidio Japan balon cena imovine 1980-ih, dot-com balon kasnih 90-ih, pa čak i stambeni pad u SAD-u koji je došao prije finansijske krize 2008. godine.
Sada 83-godišnji veteran sa Wall Streeta tvrdi da uprkos borbama na berzi ove godine, pravi pad ekonomije tek treba da dođe. Grantham je upozoravao na kuhanje “superbubble“, a on kaže da tek treba iskočiti.
U srijedu istraživačka nota, investitor je primetio da su akcije i dalje „veoma skupe“ i da je visoka inflacija kakvu privreda sada doživljava istorijski dovela do smanjenja njihovih vrednovanja. On je takođe tvrdio da su globalne ekonomske „osnove“ poslednjih meseci počeli da se „ogromno pogoršavaju“, ukazujući na Karantina zbog COVID-19 u Kini, u energetska kriza u Evropi, globalno nesigurnost hrane, Federalne rezerve povećanja kamatnih stopai usporavanje državne potrošnje širom svijeta.
“Trenutni supermjehur sadrži neviđeno opasnu mješavinu precijenjene imovine (s obveznicama, nekretninama i dionicama koje su kritično precijenjene i sada brzo gube zamah), robnog šoka i jastreba Fed-a”, napisao je Grantham. “Svaki ciklus je drugačiji i jedinstven – ali svaka istorijska paralela sugeriše da najgore tek dolazi.”
Grantham je dosljedno tvrdio da labave monetarne politike Federalnih rezervi i drugih centralnih banaka, uključujući kamatne stope od skoro nule i kvantitativno olakšanje, pomogao je u stvaranju „supermjehura“ u cijenama imovine širom svijeta u protekloj deceniji, izazvavši eru euforije investitora. A kada euforija postane uobičajena, kolaps je obično iza ugla, tvrdi on.
Grantham takođe ne prihvata ideju da je ovo ljeto berzansko poskupljenje označilo početak novog bikovskog tržišta, napominjući da su "supermjehurići" historijski predstavljali kratka tržišna oporavka.
„Supermehurići su događaji za razliku od bilo kojih drugih: iako postoji samo nekoliko u istoriji koje investitori treba da prouče, oni imaju jasne zajedničke karakteristike“, napisao je. „Jedna od tih karakteristika je reli medvjeđeg tržišta... Ovo ljetno reli se do sada savršeno uklapalo u obrazac.”
Njegovi komentari odražavaju izjave koje su dali brojni veterani Wall Streeta, uključujući glavnog investicijskog direktora Morgan Stanleya Mikea Wilsona, koji je tvrdio da je rast medvjeđeg tržišta ništa drugo nego "zamka" za pogrešne investitore od juna (iako Wilson prestaje da nazove tržište balonom).
Grantham je nastavio da objašnjava tipične faze kroz koje prolaze supermehurići kada se sruše, napominjući da trenutno ekonomsko okruženje izgleda veoma slično istorijskom obrascu.
„Prvo se formira mehur; drugo, dolazi do nazadovanja, kao što je to bilo u prvoj polovini ove godine, kada neka bora u ekonomskom ili političkom okruženju navede investitore da shvate da savršenstvo, na kraju krajeva, neće trajati vječno, a procjene se vraćaju pola koraka unazad. . Zatim, tu je i ono što smo upravo vidjeli - rast medvjeđeg tržišta. Četvrto i konačno, osnove se pogoršavaju i tržište pada na najniži nivo”, napisao je.
Grantham je također elaborirao kako je rastuća inflacija bila ključni pokretač pada tržišta dionica u prvoj polovini godine, ali će pad korporativnih profitnih marži biti glavni uzrok gubitaka do decembra. Međutim, završio je svoju istraživačku bilješku s važnom napomenom o svom predviđanju.
“Ako je medvjeđe tržište već završilo, paralele s tri druga američka supermjehura – do sada tako čudno u liniji – bile bi potpuno prekinute. To je uvijek moguće. Svaki ciklus je drugačiji, a svaki odgovor vlade je nepredvidiv”, rekao je. „Ali...ako se istorija ponovi, predstava će ponovo biti tragedija. Moramo se ovog puta nadati manjem.”
Ova je priča prvobitno predstavljena fortune.com
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html