To je veliki veliki svijet tamo

Oni koji razmišljaju o putovanju preko bare 2023. mogli bi se žaliti što ga nisu iskoristili prošle jeseni, jer je euro krajem septembra dostigao dno od 0.96 eura za dolar, a u novembru se pomjerio iznad pariteta i od ovog pisanja kupio 1.09 dolara.

Svakako, ovaj oporavak evra/slabost dolara je podstakao evropske akcije, koje su već u Q4 kretale naviše. U stvari, indeks Euro Stoxx u dolarima skočio je za 40% od 09.30.22. do 01.26.23, u poređenju sa 13% napretkom njegovog američkog kolege, S&P 500.

Naravno, učinak na stranim tržištima je već duže vrijeme zaostajao za američkim, tako da još uvijek postoji mnogo prilika za dioničke investitore da pogledaju u inozemstvo.

PRONALAŽENJE VRIJEDNOSTI U EVROPI

Mnogi su upoznati sa načelima i prednostima diverzifikacije, koje se protežu na ekonomske plime u različitim geografskim područjima, pa čak i na promjene na tržištu valuta. Ova diversifikacija je prilično jednostavna za implementaciju sa američkim depozitnim priznanicama (ADR) kojima se trguje na američkim berzama i takođe je dostupna preko stranih operacija koje su ugrađene u tokove multinacionalnog prihoda za mnoge holdinge sa sedištem u SAD.

Po mom mišljenju, postoje značajne mogućnosti za preuzimanje odabranih i za koje vjerujemo da su privremeno depresivne ponude. Akcije njemačkog paketnog prijevoznika Deutsche Post (DPSGY) i zabrinutost za kadrovske usluge iz SAD ManpowerGroup (MAN) su dva jeftina primjera.

Deutsche Post je vekovima stara kompanija koja dostavlja kupcima u više od 220 zemalja i doživela je značajan rast obima paketa od početka pandemije pre skoro tri godine. Express Business to Consumer (B2C) pošiljke dnevno porasle su za 51%, dok je količina paketa u Njemačkoj, gdje DPSGY zarađuje četvrtinu svog prihoda, porasla za 19% u trećem kvartalu. Naravno, količina vazdušnog i okeanskog tereta je opala zbog usporavanja makroekonomskog okruženja u Evropi, suočenog sa geopolitičkim sukobom, iako se usluga kompanije DHL Express dobro držala. Kako bi nadoknadio rastuće troškove, DPSGY je uspio prenijeti povećanje cijena i povući poluge za upravljanje troškovima. Dionice se trguju za jeftinu 3 puta procijenjenu zaradu od 12. godine, za koju mislimo da će označiti najnižu vrijednost za krajnji rezultat i imati lijepih 2023% neto prinosa od dividende.

Također, napominjemo da više od dvije trećine prihoda koje ostvaruje ManpowerGroup dolazi iz Evrope. Slično onoj Deutsche Posta, dionice su bile teško pogođene u prvih devet mjeseci 2022. godine, ali su se dobro vratile od kraja Q3. Dionicama se i dalje trguje znatno ispod svog vrhunca iz 2021. godine, sa atraktivnim unaprijed P/E omjerom od 12, dvocifrenim prinosom slobodnog novčanog toka i prinosom od dividende od 3.1%. Manpower je spretno upravljao prethodnim ekspanzijama i kontrakcijama širom kontinenta, nagrađujući dioničare znatnim profitom i velikodušnim dividendama kroz sve to.

Specijalni izvještaj: Gdje investirati 2023. – Razboriti špekulant

Pratite nas za dodatne teme i dionice u narednim sedmicama i sretno ulaganje!