Da li je inflacija postavljena da se zadrži?

• Prinosi na trezorske obveznice dostigli su nove maksimume prošle sedmice, sa desetogodišnjim prinosima od 10%, a dvogodišnjim na 3.86%
• Visoke vrijednosti dolaze nakon što su podaci o radnoj snazi ​​i cijenama pokazali da američka ekonomija još ima dug put do smanjenja inflacije
• Prinosi su trenutno u obrnutoj krivoj, što je istorijski predviđalo buduću recesiju

Kratkoročni prinosi američkih državnih obveznica dostigli su svoj najviši vrh od jula 2007. prošle sedmice, nakon što su novi zvanični podaci otkrili da američka ekonomija i dalje dolazi u žarište. Desetogodišnji prinosi trezora, koje mnogi koriste kao mjerilo za ekonomiju, dostigli su najviši nivo od 30. decembra.

Najnovije povećanje navelo je Wall Street zabrinutost zbog potencijalne recesije – a Fed je odlučniji nego ikad da je potrebno još povećanja kamatnih stopa. Hajde da pogledamo šta pokreće prinose i da li će inflacija ostati ovde.

Bavite se svojim portfeljem dok se Fed bori s inflacijom. Naš Komplet za zaštitu od inflacije koristi umjetnu inteligenciju za pronalaženje najboljih dionica i ETF-ova postavljenih da očuvaju svoju vrijednost – čak i uz inflaciju – dajući vam najbolju šansu da prebrodite oluju.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI.

Američki trezor prinosi do nivoa iz 2007. godine

Prinosi 10-godišnjeg američkog trezora bili su na dvomjesečnom nivou visok prošle sedmice, dostigavši ​​3.86% prije nego što je blago pao na 3.82% do petka.

Drugi prinosi su radili isto: dvogodišnji prinos Trezora pogoditi 4.6%, dok su jednogodišnji prinosi nakratko dostigli 5%. Posljednji put je potonji dostigao te nivoe u julu 2007. godine.

Visoki prinosi utiču na cijenu obveznica, koje se smatraju krajnjom sigurnom investicijom. Oni su bili osjetljivi na nove podatke koje vidimo o zdravlju američke ekonomije, koja se ne ponaša kako je Fed očekivao.

Ali koji podaci podstiču rast prinosa trezora?

Šta uzrokuje porast prinosa?

Početkom februara, Fed je nastavio da koči ogromno povećanje kamatnih stopa koje je počelo u martu 2022. Najnovije povećanje je bilo povećanje za samo četvrtinu poena, što je velika razlika u odnosu na ogromne korake ostvarene prošle godine.

U to vrijeme se vidjelo da se inflacija hladi. Pao je sedam mjeseci zaredom, pao je sa visokih 9.1% u junu prošle godine na 6.5% do decembra. Izgledalo je kao da je najgore iza nas.

Međutim, više podataka je potreslo brod i poslalo snažno upozorenje da još nismo vidjeli posljednje povećanje kamatnih stopa.

Stope nezaposlenosti u SAD su sada najniže oseka za 53 godine, dostigavši ​​3.4%. Otvaranje radnih mjesta bilo je mnogo jače nego što se očekivalo, sa 517,000 novih uloga u januaru u odnosu na predviđanja analitičara od 185,000.

Rezultat inflacije u januaru 2023. bio je sljedeći skup podataka koji je prkosio očekivanjima, rastući po stopi od 6.4% umjesto očekivanih 6.2%. Ova oskudna jesen, u kombinaciji s vijestima o zapošljavanju, poslala je zvona za uzbunu preko Wall Streeta.

Od tada nije bilo bolje. Indeks proizvođačkih cijena, koji prati veleprodajne cijene, porastao je na godišnju stopu od 6% u odnosu na očekivani pad na nivo od 5.4%.

Maloprodaja u SAD porasla je za 3%, što je najveći rast u skoro dvije godine i pokazuje da javnost i dalje troši uprkos pritiscima zaduživanja. Ovo je vjerovatno plutao prilagođavanjem troškova života za 65 miliona korisnika socijalnog osiguranja širom SAD.

Iako su ovo sve dobre kratkoročne vijesti na frontu izbjegavanja recesije, to znatno otežava posao Fed-a kada je u pitanju ukroćenje inflacije na dugi rok – i tjera prinose Trezora da rade neobične stvari.

Zašto je to važno?

Prinosi trezora su velika stvar. Oni utiču na to koliko košta američku vladu da pozajmi novac, koliko će kamata dobiti investitori u obveznice i kamate koje svi plaćaju na kredite.

A prinos 10-godišnjeg trezora? To je dragulj u kruni. Ovo je onaj koji se koristi za mjerenje hipotekarnih stopa i povjerenja u tržište. Ako su prinosi ovdje veći, moglo bi se samljeti tržište stanova do još većeg zastoja.

Upravo sada, gledamo invertiranu krivu prinosa. Ovo se dešava kada kratkoročni prinosi imaju veći prinos od dugoročnih. Obrnuta kriva je istorijski značila da je recesija na putu, a to može biti dovoljno da odvrati banke od kreditiranja.

Zategnuto tržište rada je još jedna glavobolja za Fed. U ovom trenutku, to je tržište zaposlenih koje zauzvrat podstiče rast plata. Što se tiče prinosa Trezora, oni su u stalnom porastu od vijesti. Indeksi cijena jači od očekivanih ne pomažu.

No, daljnja povećanja kamatnih stopa kako bi se pokušalo smiriti sve imaju negativan učinak na kratkoročne prinose, rizikujući da još više prošire tu obrnutu krivu – i tada bismo mogli biti u recesijskoj teritoriji, ovisno o podacima.

Kako reaguju tržišta?

Kada prinosi trezora rastu, berza ima tendenciju da radi suprotno – i upravo to se dogodilo prošle sedmice.

S&P 500 je završio pad od 0.3% na kraju sedmice, nakon što je u četvrtak pretrpio najgori dan u mjesecu. Dodatno na zastoj, Nasdaq Composite je izgubio 0.6%.

Ako prinosi trezora nastave da rastu, vjerovatno ćemo vidjeti dalju volatilnost na berzi.

Da li je inflacija tu da ostane?

Postoji mnogo različitih podataka koji utiču na zdravlje privrede. Ali nijedan od podataka koje vidimo nema mnogo smisla kada je u pitanju tradicionalna ekonomija – a inflacija se za sada zadržava.

Prije nekoliko kratkih sedmica, investitori su cijenili smanjenje kamatnih stopa do kraja godine. Sada su izgledi znatno tmurniji sa najvišom kamatnom stopom do 5.5%. očekivan.

Zvaničnici FED-a su glasni i jasni o smjeru putovanja. Predsjednica Fed-a Clevelanda Loretta Mester rekao prošle sedmice njeno očekivanje je bilo “da ćemo vidjeti značajno poboljšanje inflacije ove godine i daljnje poboljšanje u narednoj godini, s time da će inflacija dostići naš cilj od 2% u 2025. godini”.

U međuvremenu, St Louis Fed predsjednik James Bullard izraženo da je rast kamatnih stopa za pola procentnog poena bio na stolu za sledeći sastanak.

Ako se pokaže da je to slučaj, pazite na dvogodišnji prinos trezora koji je vrlo osjetljiv na porast kamatnih stopa. Odatle ćemo možda imati jasniji put kuda ide ekonomija.

Suština

Sve oči će biti uprte u stope prinosa u budućnosti da vide da li je ovo jednokratni maksimum ili početak nečeg većeg. Jedno je sigurno da je inflacija trenutno prilično tvrdoglava, tako da možemo očekivati ​​da će Fed ostati postojan u svom cilju podizanja kamatnih stopa kako bi je ukrotio.

Q.ai's Komplet za zaštitu od inflacije daje vam kontrolu nad devalviranjem dolara. Tehnologija umjetne inteligencije ovog kompleta niskog rizika traži sigurnu imovinu, poput robe i plemenitih metala, kako bi ostvarila dobit i zaštitila od gubitaka.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI.