Martovsko martovsko pohode, ali šta je sljedeće?

Odluka Fed-a da zadrži stope stabilne u januaru, dok signalizira da će povećanje stope doći "uskoro", postavlja teren za vjerovatno povećanje kamatnih stopa u martu.

Zapravo, prema CME-ovom FedWatch alatu, tržište sada uzima u obzir 9 od 10 šanse za povećanje stope na sastanku Fed-a u martu 2022. godine. Tržišta zapravo vide veće šanse da fondovi Fed-a budu na 50-70 baznih poena (efektivno dvostruko povećanje), do sastanka u martu, nego da se stope uopšte ne promene. Nedavna volatilnost na tržištima, sa velikim oscilacijama čak i unutar trgovačkog dana, također sugerira da dolazi promjena.

Šta je sledeće?

Osim toga, gdje možemo očekivati ​​da će stope ići do kraja 2022.? Ovdje su stvari nijansiranije. Najvjerovatniji ishod, prema fjučersima na kamatne stope, je da stope do kraja 2022. budu na oko 1.25%. To podrazumijeva 4 povećanja u 2022. godini, u odnosu na očekivanja od tri povećanja prije otprilike mjesec dana. Međutim, raspon ishoda je i dalje veoma širok. Od tri do šest šetnji je moguće, po mišljenju tržišta. Tržište vidi da će stope rasti prilično materijalno, ali nije sigurno za koliko.

U ovom kontekstu, takođe je bilo uočljivo da nije bilo neslaganja oko stabilnih stopa napuštanja na januarskom sastanku. Često kada je tržište nesigurno na putu ka stopama, to je zato što neki donosioci odluka u Fed-u zagovaraju promjene stopa protiv odluke većine.

Nismo vidjeli nikakva neslaganja u januarskom izdanju, iako bi objavljivanje zapisnika moglo ponuditi više detalja. Koliko god Fed tvrdio da se ne fokusira na finansijska tržišta, nedavna visoka volatilnost dionica mogla bi biti zabrinjavajuća, budući da je S&P 500 do sada u vrijeme pisanja ovog teksta pao nešto ispod 10% za 2022. godinu. To je dramatično loš početak godine, budući da je pad bio tako brz.

rizici

Čini se da neizvjesnost u tome gdje bi se kamatne stope mogle kretati 2022. godine proizilazi iz dvije stvari po mišljenju Fed-a. Prvi je inflacija. Pošto je mnogo pričao o prolaznoj inflaciji 2021. godine, Fed je sada zabrinut da bi inflacija mogla potrajati duže. Ako je tako, to može uzrokovati da Fed postane agresivniji sa stopama u pokušaju da ukroti rastuće cijene.

Drugi rizik se odnosi na pandemiju. Kako je navedeno u saopštenju Fed-a. “Put ekonomije i dalje ovisi o toku virusa.” Ako virus bude imao veći ekonomski uticaj 2022. godine, onda će možda Fed biti oprezniji u svom potezu da poveća stope.

Ipak, tržišta jasno vide da će stope rasti u 2022. Glavno pitanje je koliko? Posmatranje inflacije i putanje virusa može dati neke od odgovora.