Investitori su procjenjivali energetske kompanije koliko brzo rastu svoju proizvodnju nafte i plina. Ovih dana mnogo pažljivije gledaju na drugu metriku – slobodni novčani tok.
Proizvođači nafte i plina promijenili su svoje poslovne modele da daju prioritet profitabilnosti kako bi mogli vratiti više gotovine dioničarima kao dividende ili otkup.
Investitori su pozvali kompanije da održe disciplinovan pristup kapitalnim izdacima. Svaki naftni bum na kraju je propraćen krahom, a kompanije koje su se previše zadužile u dobrim vremenima imaju tendenciju da zažale zbog toga tokom krize.
Sada se skoro sve javne naftne i gasne kompanije pridržavaju nove filozofije i to je pomoglo njihovim dionicama i finansijskim rezultatima kako cijene nafte rastu. The
Sektor za odabir energije SPDR fond
(ticker: XLE) porasla je za 59% u prošloj godini.
U posljednjem kvartalu gotovo svaka energetska kompanija u
S&P 500
porastao slobodan protok novca na godišnjem nivou, jer su cijene nafte i plina dostigle višegodišnje maksimume. Mnogi su, međutim, počeli da vide kako se njihov slobodni novčani tok smanjuje ili čak smanjuje u odnosu na četvrtinu.
Za neke, ovo je samo neobična karakteristika kalendara. Kompanija za usluge nafte
Schlumberger
(SLB), na primjer, prijavio je negativan slobodni novčani tok u posljednjem tromjesečju, uglavnom zbog toga što mnogo ulaže u svoje poslovanje na početku godine, a vidi da se ta ulaganja isplate u narednim mjesecima. Osim toga, nekoliko kompanija kaže da ih počinje pogađati inflacija, jer postaje sve skuplje bušenje bunara i kupovina materijala za proizvodnju.
Nekoliko energetskih kompanija u S&P 500, međutim, nadmašuje ovu oblast u smislu proizvodnje slobodnog novčanog toka. Četvorica ispod su povećala svoj slobodni novčani tok za više od 10% u posljednjem kvartalu u odnosu na prethodni kvartal.
| simbol | Ime | Završna cijena | Promjena cijene od početka godine | Tržišna vrijednost ($ B) | Postotak povećanja u FCF* |
|---|
| CTRA | Coterra Energy | $30.69 | 62% | 25 | 54% |
| PXD | Pionirske prirodne resurse | 266.48 | 47 | 65 | 31 |
| DVN | Devon Energy | 69.92 | 59 | 46 | 22 |
| FANG | Diamondback energija | 130.28 | 21 | 23 | 11 |
*Posljednji kvartal u odnosu na prethodni kvartal
Izvor: Factset
Coterra
(CTRA) je proizvođač prirodnog plina sa sjedištem u Hjustonu koji je nastao prošle godine spajanjem kompanija Cabot Oil & Gas i Cimarex Energy. Coterra je sada jedan od najvećih proizvođača plina u SAD-u i imala je koristi od dostizanja najviših nivoa plina u više od jedne decenije. Jedan od razloga zašto gas raste je taj što SAD više isporučuju u Evropu dok tamošnje zemlje pokušavaju da pređu sa ruskog gasa.
Pionirske prirodne resurse
(PXD),
Devon Energy
(DVN) i
Diamondback energija
(FANG) su svi proizvođači nafte koji su dali prioritet novčanom toku u posljednjih nekoliko godina.
Pioneer i Devon su bili rani zagovornici nove strategije dividendi koja je sada postala popularna među više energetskih kompanija. Oni investitorima nude osnovne dividende koje su relativno male, ali dodaju varijabilne dividende na isplatu svakog tromjesečja u zavisnosti od njihovog toka novca i drugih pokazatelja.
Strategija im omogućava da akcionarima daju velike i relativno predvidljive isplate kada su vremena dobra, a da ne rizikuju mogućnost velikih rezova kada su vremena loša.
Diamondback je također sada uspostavio varijabilnu dividendu. U posljednjem tromjesečju isplatila je ukupnu dividendu koja bi mu dala prinos od 9.7% na godišnjem nivou.
Pišite Avi Salzman na [email zaštićen]