Kompanije za akviziciju posebne namjene ove godine su izgubile svoj sjaj. Ali nedavni podaci pokazuju da su kompanije koje su se uspješno spojile s poslovanjem koje su imale blanko čekove ostvarile povrate koji su u skladu s tradicionalnim inicijalnim javnim ponudama.
Od godine do danas do četvrtka, samo je 66 SPAC-ova izlistalo svoje dionice, prikupivši oko 11.4 milijarde dolara, prema Dealogic-u. U poređenju sa 315, prikupivši 102 milijarde dolara, za isti period 2021.
Mediji, uključujući Barronova, su istakli loš učinak SPAC-ova.
Goldman Sachs
(ticker: GS), jedan od vodećih osiguravača poslova s blanko čekovima, rekao je u ponedjeljak da je smanjivanje njenog učešća sa SPACS-om zbog mogućnosti regulatornih promjena koje bi zahtijevale više objavljivanja.
„Očigledno je da su mnoge stvari koje su ušle na javna tržišta učinile to pod režimom u kojem su ljudi hteli da kupe samo rast i tehnologija. Mnoge od tih kompanija su dosta pale od [njihove] ponude”, rekao je Benjamin Kwasnick, osnivač i izvršni direktor SPAC Research-a, koji prati industriju.
Njegova kompanija je uporedila učinak ulaganja od milion dolara u kompanije s blanko čekovima koje su se spojile s ciljem – takozvanim de-SPAC-ovima – s dobicima ili gubicima u tradicionalnim IPO-ima iz 1., 2020. i ove godine. Njihova analiza, koja je takođe razmatrala dobitke na berzanskim varantima, pokazuje da de-SPAC-ovi rade manje-više u skladu sa IPO-ima.
De-SPAC-ovi od 2020. najbolje se trguju. Dionice su u prosjeku 8.5% ispod svojih ponuđenih cijena, dok su IPO-ovi iz te godine pali za 33.5% zaključno sa zatvaranjem u petak.
Ovo se mijenja 2021., s de-SPAC-ovima manjim za 49.4%, dok su IPO smanjeni za 45.2%. Ove godine tradicionalni IPO-ovi su pali za 2.6% u odnosu na ponudu, dok su de-SPAC-ovi pali za 26.3%. SPAC Research nije uključio transakcije iz maja.
Rad SPAC Research-a je sagledao prinose 295 de-SPAC-ova i 644 tradicionalnih IPO-a koji su trgovali od 2020. godine. Uključuje se i ostvareni dobitak i dobit od tržišne vrijednosti na varantima, koje investitori SPAC-a obično dobijaju kada kupuju dionice. Varanti omogućavaju investitorima da u budućnosti kupe određeni broj dodatnih dionica običnih dionica, općenito po cijeni od 11.50 dolara, iznad uobičajene cijene ponude od 10 dolara za dionice SPAC-a.
SPAC-ovi mogu otkupiti naloge pod određenim okolnostima, pozivajući ih na gotovinu, dionice ili kombinaciju oboje. Odluka da se to učini generalno znači da kompanija za blanko čekove radi dobro.
Otprilike polovina uroda od 2020 de-SPAC-a iz 63. uključivala je otkupljene varante, u poređenju sa samo oko 12% od 198 de-SPAC ugovora u 2021. Samo jedan de-SPAC ugovor u 2022. uključivao je otkupljene naloge.
“Uključivanje naloga poboljšava relativne performanse SPAC-ova,” rekao je Kwasnick, koji je rekao da nije siguran za koliko.
SPAC Research je otkrio da ako su hipotetički uložili milion dolara u de-SPACS od 1. godine, 2020 ili 17% uroda te godine od 27 transakcije bilo bi procijenjeno na više od milion dolara. Omjer je pao na oko 63% za 1 de-SPAC-a iz 9. godine, dok je osam od 198 ovogodišnja de-SPAC-a – 2021% – procijenjeno iznad milion dolara.
Najbolja ponuda iz 2020. je bila Spajanje Fortress Investment Group od 1.5 milijardi dolara sa proizvođačima retkih zemnih materijala
MP materijali
(MP), koji je uključivao otkupljene naloge. Investicija od milion dolara u de-SPAC bila bi procijenjena na skoro 1 miliona dolara, uključujući naloge, od petka.
Slično tome, najbolji de-SPAC iz 2021. je bio Spajanje kompanije Rice Acquisition od 1.15 milijardi dolara sa Aria Energy i
Archaea Energy
,
koji bi vredeo oko 2.2 miliona dolara, uključujući naloge.
Motive Capital
's
Spajanje 1.8 milijardi dolara sa privatnom razmenom Forge Global (FRGE) je de-SPAC sa najboljim učinkom ove godine. Investicija od milion dolara bila bi procijenjena na 1 miliona dolara, uključujući varante.
Kada su u pitanju IPO, SPAC Research je otkrio da je samo oko 22% ili 48 ponuda od 220 novih izdanja u 2020. procijenjeno na preko milion dolara. Ovo je palo na 1%, ili 12 kompanija, u odnosu na 49. godinu od 2021 IPO-a i 396 kompanija, ili 9%, od 32 ponuda ove godine.
Inari Medical
(NARI), kompanija za medicinske uređaje koja izašao na berzu 2020. po cijeni od 19 dolara dionica, proizvela je najveći prinos za tu godinu. Investicija od milion dolara po ponuđenoj cijeni bila bi vrijedna 1 miliona dolara od zatvaranja u petak.
Zim integrirana poštarina
(ZIM), koji je na listi u januaru 2021. po cijeni od 15 dolara, vrijedio bi 4.2 miliona dolara. Ove godine je ostvaren jedan od najboljih povrata do sada
Nuvectis Pharma
(NVCT), biotehnologija koja otvoren za trgovanje u februaru, a procijenjena je na 3.7 miliona dolara.
Pišite Luisi Beltran na [email zaštićen]