(Bloomberg) – Postoje ohrabrujući znakovi da će sljedeća godina biti bolja za investitore u obveznice nakon brutalnih gubitaka 2022.
Najčitanije s Bloomberga
Nakon što je veći dio ove godine bio razbijen inflacijom i vrtoglavim povećanjem kamatnih stopa Federalnih rezervi, pozitivni prinosi se vraćaju u trezorske obveznice i tržište je spremno za drugi mjesec zaredom pozitivnih ukupnih prinosa. Tome je pomogao sada povišeni tekući prinos i oporavak cijena obveznica koji su potaknuti strahovima od recesije i znacima usporavanja rasta potrošačkih cijena.
Naravno, to je samo mala uteha nakon užasne godine gubitaka — najvećih u najmanje pola veka. Ali faktori koji podstiču tržišnu akciju u novije vreme sugerišu da će 2023. verovatno biti manje bolna za vlasnike obveznica.
Referentni prinos 10-godišnjeg trezora, koji je ovu sedmicu završio na 3.75%, je više od pola procentnog poena ispod svog oktobarskog vrha. A s obzirom da je Fed obećao da će zadržati povećanje stopa kako bi zaista razbio inflaciju, očekivanja za ekonomski pad sljedeće godine rastu, što bi moglo zadržati pritisak na smanjenje prinosa.
“Fiksni prihod će imati povećanu vrijednost za investitore u narednih 12, možda 24 mjeseca,” rekao je Mark Cabana, šef američke strategije kamatnih stopa u Bank of America Corp. na Bloomberg televiziji ove sedmice. “Vidjet ćete prinose koji će se vjerovatno kretati niže i prinose koji imaju vrijednost u portfelju ponovo. Investitori bi trebali konstruktivnije razmišljati o fiksnom prihodu u širem smislu.”
Povećanje prinosa takođe znači da su obveznice privlačnije na relativnoj osnovi u odnosu na akcije. Uz izglede za ekonomski pad koji trenutno zatamnjuju izglede za korporativnu Ameriku, procijenjeni prinos od dividendi koje dionice nude izgleda manje atraktivno u poređenju sa fiksnim prihodom.
“Sada imate jastuk,” ako cijene obveznica padnu, rekao je Jim Bianco iz Bianco Researcha na Bloomberg televiziji ove sedmice. “Imate kamatu koju nismo vidjeli 15 godina.”
Postoji nekoliko zakazanih događaja koji će vjerovatno preoblikovati fundamentalni narativ u posljednjoj, praznično skraćenoj trgovačkoj sedmici za 2022. Ali s malom likvidnošću i zgusnutim nizom aukcija duga sa kuponima koji dolaze, još uvijek postoji prostor za nemirne aktivnosti u samo tržište.
U međuvremenu, ljubitelji kamatnih stopa takođe će biti fokusirani na potencijalna pitanja na tržištima kratkoročnog finansiranja. Stope na ugovore o reotkupu sugeriraju da trgovci očekuju da će kraj ove godine biti relativno bez događaja, ali to nije uvijek i svaki poremećaj ima potencijal da uzdrma tržišta novca u širem smislu, što znači da će i dalje biti ključni rizik za promatranje posljednjih dana turbulentne 2022. godine skliznula u historijske knjige.
Šta gledati
Tržište trezora zatvoreno je 26. decembra zbog praznika, rano zatvaranje se preporučuje 30. decembra
Ekonomski kalendar:
27. decembar: Zalihe na veliko i malo; predujam robne razmjene; cijene kuća; Dalas Fed proizvodni mjerač
28. decembar: prodaja kuća na čekanju, proizvodni mjerač Richmond Fed-a
29. decembar: Nedeljna potraživanja za nezaposlene
30. decembar: Indeks menadžera nabavke MNI Chicaga
Kalendar Fed-a: nema predviđenih zvaničnika da govore
Kalendar aukcija:
27. decembar: računi za 13, 26 i 52 sedmice; 2-godišnje bilješke
28. decembar: 17-nedeljni računi; 2-godišnje novčanice s promjenjivom stopom; 5-godišnje beleške
29. decembar: 4-nedeljni, 8-nedeljni računi; 7-godišnje beleške
–Uz pomoć Lede Alvim, Lise Abramowicz i Toma Keenea.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/heroic-end-bonds-villainous-spurs-200000388.html