- Sankcije su "mnogo ozbiljnije nego što sam prvo mislio", rekao je suosnivač MakerDAO Rune Christensen
- Rizik iskorjenjivanja i premještanja kolaterala sa USD na ETH može nadmašiti posljedice DAI-jevog depeg-a
MakerDAO razmatra potez Hail Mary kako bi zamijenio ono što podržava njegov decentralizirani stabilcoin DAI.
Nakon američkog Trezora sankcionisanje kripto miksera Tornado Cash, MakerDAO suosnivač Rune Christensen želi iskorijeniti USDC iz ogromne kriptoriznice protokola od 10.9 milijardi dolara.
Ranije ove sedmice, dodale su vlasti Blockchain adrese Tornado Casha na crnoj listi Ureda za kontrolu strane imovine (OFAC), što čini ilegalnom interakciju sa tim određenim adresama.
Mnoge od novozabranjenih adresa bile su adrese USDC ugovora vezane za Tornado Cash, a emitent stabilnog coina Circle skoro je odmah prešao na liniju SAD dodajući desetine na svoju crnu listu. Circleov potez je automatski doveo do toga da bilo koji USDC kontrolira te adrese - zajedno oko 75,000 dolara - sporno, praktično bez vrijednosti.
Na MakerDAO-ovom službenom Discord kanalu, Christensen je rekao da su posljedice sankcija Tornado Cash "mnogo ozbiljnije nego što sam prvo mislio".
Iako bi DAI vrlo vjerovatno odstupio od američkog dolara ako MakerDAO odustane od USDC-a, rizik je "prihvatljiv", rekao je Christensen.
„Tržište bi konačno moglo početi da nagrađuje decentralizaciju do tačke u kojoj su ovi rizici prihvatljivi, jer USDC više nije ništa bez pameti kao što je bio,“ rekao je Christensen.
MakerDAO se oslanja na USDC arbitražu da zadrži DAI vezu
DAI je četvrti najveći stabilcoin po tržišnoj kapitalizaciji, sa preko 7.6 milijardi dolara u opticaju.
Odluke u vezi sa podrškom tokena, pored svega ostalog, donosi MakerDAO, decentralizovana autonomna organizacija. Ovo je u suprotnosti s stabilnim gigantima Tether i Circle, koje oba vode iza zatvorenih vrata centralizirani timovi.
DAI-jeva dolarska vrijednost inspirisana je onim što je poznato kao kočnica stabilnosti cijena (PSG). Kovanje DAI obično zahteva prekomerno obezbeđenje, ali PSG omogućava vlasnicima USDC-a da iskovaju jedan DAI za svaki deponovani USDC, otvarajući unosnu priliku za arbitražu kada DAI poraste iznad 1 USD.
Ali kada je Circle signalizirao da će slijediti Ministarstvo financija SAD-a u stavljanju na crnu listu svih blockchain adresa koje je odobrio OFAC, otvoren je novi hipotetički vektor napada, delegat MakerDAO-a i kripto istraživač Mika Honkasalo objasnio je Blockworksu u pozivu u utorak.
"Ako se taj određeni USDC ikada nađe na listi sankcija, vrijednost tog USDC-a je nula", rekao je Honkasalo. “Pretpostavljam da postoji neka tržišna cijena za to, ali, u teoriji, cijena je vrlo niska, tako da gubite mnogo svog kolaterala.” USDC trenutno marke oko 30% DAI-ove podrške.
Oslobađanje MakerDAO-a njegovog USDC kolaterala značilo bi odbacivanje njegovog mehanizma vezanja stabilnosti. Ali bez arbitraže koja vraća DAI na 1 dolar kada je potražnja velika, token bi na kraju depegirao - naviše.
Honkasalo je rekao: „Možete se jednostavno riješiti svega toga i biti u redu s povećanjem cijene. Centralizirani stabilni coin-ovi zapravo nemaju stvarni fiks od 1 USD, oni imaju minimum od 1 USD — veza zapravo može biti toliko visoka kao i sam kolateral. Ako imate omjer kolateralizacije od 120, tehnički on može ići bilo gdje između 1 i 120 dolara, ili kakav god da je kolateral."
Ali dok je istraživač primetio da je ovo tehnički izvodljivo, za MakerDAO je to malo teže jer je i dalje potrebno inženjering. “To nije rješenje preko noći”, rekao je.
DeFi-jev kanarinac u rudniku uglja
Izvršni direktor MakerDAO Christensen sada shvaća da je rješavanjem problema stabilnosti, koristeći USDC kao kanal, MakerDAO stvorio još jednu — vjerovatno opasniju — prijetnju: USDC koji prima je, u teoriji, podložan kontroli američke vlade.
Honkasalo je naglasio da ovo nije problem samo za MakerDAO. To je problem za svaki DeFi protokol koji ima USDC imovinu kao kolateral.
“Šta ako USDC pametni ugovor automatiziranog market makera, to je zapravo tržište, završi na listi sankcija?” upitao je Honkasalo.
„Sva tržišta kreditiranja zapravo pate od ovoga podjednako, ljudi su upravo shvatili da je DAI bio problem zbog načina na koji je podržan – ali tržišta auto-kredita su jednako podržana od strane USDC-a kao i DAI.”
Luca Prosperi, još jedna istaknuta ličnost MakerDAO-a, bio je vrlo kritičan prema ideji kada je predstavljena u MakerDAO-ovom Discordu. „Dakle, dozvolite mi da shvatim, imamo 80% plus koncentraciju kolaterala u našem bilansu stanja i otvoreno kažemo da je kolateral sranje.”
Christensen ima značajan uticaj na upravljanje MakerDAO-om. Stalno je bio uključen u mnoge velike odluke Makera, rekao je analitičar Blockworks Researcha Ryan West.
„Na primjer, u glasanju za jezgru za nadzor kreditiranja, što je bio najveći upravni glas u istoriji DAO-a, on je mogao sam prikupiti 33,70 MKR glasova ili 11.5% ukupne glasačke moći“, rekao je West.
Christensen je podstakao dovoljno zajednice da glasa protiv velikih fondova rizičnog kapitala i popularnih delegata kao što su a16z, BlockTower i Hasu, dodao je.
Izvršni direktor MakerDAO-a ovaj potez vidi kao suštinski, s obzirom na potencijal za suzbijanje vlade.
“Ovo je moj misaoni proces: sada postoji demonstrirani način da se trenutno i protivustavno razbije bilo koji pametni ugovor svih centraliziranih štala po želji, bez vremena za poduzimanje preventivnih radnji. Zemlje imaju tendenciju da zabrane kriptovalute kada se njihovi ekonomski uslovi počnu pogoršavati.”
David Canellis je doprinio izvještavanju.
Svake večeri primajte dnevne vijesti i uvide iz kriptovalute u vaš inbox. Pretplatite se na Blockworksov besplatni newsletter sada.
Izvor: https://blockworks.co/makerdao-plans-to-yolo-usdc-into-eth/