Evropska velika opklada na kripto regulaciju

Dok se vlade trude da shvate kako regulirati kripto tržišta, Europska unija je proizvela jedan od najsveobuhvatnijih kripto okvira do sada.  

Kreatori politike EU osmislili su zakone o tržištima kripto-aktive da budu „odreditelji globalnih standarda“, s nadom da će veća regulatorna sigurnost djelovati kao magnet za industriju digitalnih sredstava. Račun čeka konačno glasanje u Evropskom parlamentu u aprilu.

Europska opklada podijelila je stručnjake za kripto politiku, a neki tvrde da je akcija EU neto pozitivna za kontinent. Oni su također izrazili zabrinutost, posebno u vezi s efektom zakona na stabilne coine.  

“Biti na poziciji prvog pokretača daje vam ranu potencijalnu komercijalnu priliku, ali to također znači da se nadamo da ste stvarno dobro shvatili,” rekla je Teana Baker-Taylor, potpredsjednica politike i strategije regulacije u Circleu, emitentu USD Coin i Euro Coin.   

Briselski efekat  

“[MiCA] pomaže da se unutar industrije izgradi očekivanje prema tome šta znači biti reguliran i šta znači biti usklađen na holističkoj osnovi sa zahtjevima koji su izvan prostora za sprječavanje pranja novca,” rekla je Elisabeth Noble, stručnjakinja za regulatornu politiku Evropskog bankarskog tijela. Za druge jurisdikcije, MiCA djeluje kao „benchmark prema kojem se grade njihovi regulatorni sistemi“.

Takozvani „efekat Brisela“ opisuje kako se zakoni EU proglašavaju globalno. Kada je u pitanju MiCA, već se može naći u uvodnim paragrafima i fusnotama drugih nacionalnih zakonskih prijedloga i dokumenata globalnih organizacija o regulaciji digitalne imovine; poput konsultativnog izvještaja Odbora za finansijsku stabilnost.  

“MiCA stavlja Evropu na veoma snažno mjesto. Nismo vidjeli ništa slično globalno”, rekla je Caroline Malcolm, koja vodi međunarodnu javnu politiku u kompaniji za analizu blockchain podataka Chainalysis. “U smislu vrlo sveobuhvatnog pristupa, MiCA ima prilično sve,” dodala je, priznajući da neka područja zaštite potrošača i oglašavanja ostaju na državnom nivou.  

Mogućnosti za kripto i TradFi  

MiCA je izvorno bio odgovor na prijetnju koju je predstavljala digitalna valuta bez granica od stranog tehnološkog giganta. Dok je Facebookov projekat Libra (kasnije Diem) propao, EU je krenula da reguliše kripto sektor. Mnogi kažu da je ova potencijalna egzistencijalna opasnost po suverenitet eura ostavila svoj trag u MiCA.  

Uredba se fokusira na centralizirane točke industrije i pruža dugo traženu jasnoću u pogledu obima i definicija za kripto regulaciju. Pruža pružaoce usluga kripto imovine nekoliko ključnih nadležnosti, poput usklađivanja fragmentiranog regulatornog okruženja u bloku od 27 nacija kroz njegov režim pasoša. Ako firma ima licencu u jednoj zemlji EU, ona legalno pristupa cijelom tržištu EU. 

„Zamislili bismo da bilo koja naša aktivnost koja je fokusirana na Evropu bude postavljena u Evropi nakon implementacije MiCA, sada kada je to na regulisanom putu“, rekao je Baker-Taylor iz Circlea.  

Za tradicionalne financije, MiCA omogućava igračima da izaberu licencirane partnere s kojima će raditi na razvoju vlastitih kripto rješenja. Posjedovanje zakonodavnog okvira može spriječiti reputacijski rizik da djeluje na tržištu u nastajanju, navodi izvor TradFi.   

Zakonodavci u SAD-u su u procesu pregovaranja o zakonodavstvu oko stabilnih kovanica i tržišta digitalne robe. Baker-Taylor je sugerirao da bi ostatak svijeta trebalo da se nasloni i gleda kako bi naučio lekcije iz EU.  

“Nacrti američkog zakonodavstva koji su objavljeni ne sadrže iste barijere oko aktivnosti stabilnih coin-a kao MiCA”, rekla je Baker-Taylor, istovremeno naglašavajući da SAD nemaju istu sveobuhvatnu regulativu na horizontu. “MiCA daje potencijalnu priliku drugim jurisdikcijama da identifikuju gdje je industrija pokrenula pitanja o prikladnosti ili proporcionalnosti ili nadzornoj strukturi – sve stvari koje ulaze u nove propise.” 

Upozorenje o stabilnom novcu  

Stablecoins su jedna strana evropskog kripto tržišta koja bi mogla biti pogođena. U drugim slučajevima, regulatorni udar može ugušiti inovacije, tvrdi Baker-Taylor, dodajući da se nada da će postojati mogućnosti da se "revidiraju, osvježe, preciziraju" odredbe u zakonodavstvu.  

„Način na koji stvari zvuče na papiru ili u raspravi u parlamentu i način na koji se stvari na kraju dešavaju u stvarnom životu – uvijek postoji praznina u tom procesu“, dodala je.  

Malcolm iz Chainalysisa rekao je da iako su ciljevi politike poput finansijske stabilnosti jasni u MiCA, postoji manje izražen motiv da se drugačije tretiraju valute koje nisu euro. Nakon mnogo debata, kreatori politike uveden Dnevno ograničenje od 200 miliona eura za transakcije stabilnih kovanica koje nisu podržane eurima, što se vraća na prvobitnu namjeru MiCA da zaštiti euro.  

“Ova ideja o razmišljanju ne samo o štapićima već i o šargarepi vjerovatno će biti važna u ovom sljedećem krugu donošenja pravila. Jedna je stvar pokušati ograničiti one koje nam se ne sviđaju, ali kako da podstaknemo one koji nam se sviđaju”, rekao je Malcolm.  

Faza implementacije  

EBA i drugi evropski finansijski supervizori će utvrditi pravila implementacije za MiCA nakon konačnog glasanja. Ovo uključuje detalje kao što su zahtjevi za kripto bijele knjige koje će postati obavezno navedene na berzama ili kako otkriti utjecaj mehanizama konsenzusa na okoliš.  

“Mislim da će [regulatorni standardi] u kojima možemo očekivati ​​najaktivniji angažman industrije najvjerovatnije biti prudencijalni zahtjevi, kao što su zahtjevi oko rezerve koje se moraju održavati izdavanjem referentnih tokena za imovinu”, rekao je EBA-in Noble.  

Za nesmetanu integraciju MiCA, istakla je ona, kripto industrija i regulatorne institucije moraju naučiti da sarađuju i izgrade nadzorne kapacitete. “Izazov je zajednički u svim jurisdikcijama, a to je izgradnja nadzorne sposobnosti za provođenje primjene propisa u sektoru kripto imovine.”  

Prerano za MiCA II  

Na potencijalnu naknadnu regulativu – nazvanu MiCA II – već se aludira u evropskim institucijama od strane zvaničnika koji smatraju da je potrebno učiniti više na regulisanju kriptovaluta, posebno u oblastima poput decentralizovanih finansija.

Kao prvo, šefica Evropske centralne banke Christine Lagarde je zagovornica te ideje. Ona je prethodno u Evropskom parlamentu rekla da Evropa ima za cilj da predvodi u širenju kripto regulacije. Noble je, međutim, tvrdio da je prerano razmišljati o drugoj uredbi, jer se MiCA još uvijek suočava sa nizom revizija nakon što se ona primijeni. 

Ondrej Kovarik, europarlamentarac iz centra koji je pomogao u izradi uredbe u Parlamentu, slaže se. “Sada počinje pravi period rada na novom regulatornom okviru za kripto imovinu. I mislim da je sada ključ implementacija i način na koji će supervizori to rješavati.”  

© 2023. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicioni, finansijski ili drugi savjeti.