Paul Krugman kaže da bitkoin liči na drugorazredne hipoteke. Da li je u pravu?

Paul Krugman je ekonomista dobitnik Nobelove nagrade sa ogromnim mikrofonom. Bivši profesor MIT-a i Princetona koristio je svoju redovnu kolumnu u The New York Times da se zalaže za slobodnu trgovinu, čistu energiju i finansijske propise.

Oh, i ne voli Bitcoin—ili kriptovalute općenito.

To je vidljivo iz njegovog najnovijeg pisanja, u kojem on upoređuje kripto tržišta sa drugorazrednim hipotekama.

Za one koji nisu obraćali pažnju tokom – ili su bili premladi da bi se setili – finansijske krize 2008. drugorazredne hipoteke su pomogle da se sve pokrene. Ukratko, zajmodavci su davali komplikovane zajmove ljudima koji nisu mogli da priušte da ih plate na duži rok. Većina ovih hipoteka imala je niske početne kamatne stope koje su vremenom rasle, a razlog je bio da su vlasnici kuća mogli refinansirati pod boljim uslovima kada su imali više kapitala. Na kraju krajeva, cijene kuća su samo rasle, zar ne?

Ali cijene kuća su prestale rasti i mnogi američki vlasnici kuća nisu platili svoje kredite. Složena stvar bila je činjenica da je Wall Street ove drugorazredne hipoteke pretvorio u sredstva ulaganja, i naizgled su svi bili izloženi njima. Domino je počeo da pada na američku i globalnu ekonomiju.

Dok Krugman tvrdi da kripto tržišta nisu dovoljno velika da izazovu globalnu krizu, on zaista misli da su iste grupe ljudi na meti zajmodavaca u periodu do 2008. danas žrtve.

The puta kolumnista citira istraživanje NORC-a koje je pokazalo da 44% kripto investitora nisu bijelci, a više od polovine nema fakultetsku diplomu. On dalje navodi da bi ulagači u Bitcoin i druge kriptovalute „trebalo biti ljudi koji su i dobro opremljeni da donesu takvu prosudbu i dovoljno finansijski sigurni da snose gubitke ako se ispostavi da su skeptici u pravu“, dok jasno stavlja do znanja da nije ne mislim da jesu. Štaviše, on misli da su pohvale kripto industrije demokratizaciji ulaganja slične argumentima onih koji prodaju rizične hipoteke.

Profesor filozofije na koledžu Reed Troy Cross osporavao je Krugmanov argument da bi određene ljude trebalo zaštititi od tržišta – i njih samih. “Suština najnovijeg Krugmanovog poslanja: samo su bogati (uglavnom bijeli) dovoljno pametni i sposobni da ulažu u kriptovalute. Učinite to nezakonitim za bilo koga drugog”, on tweeted.

Alex Gladstein, glavni strateg Fondacije za ljudska prava i istaknuti pristaša Bitcoina, signalizirao je neugodan odnos kripto zajednice s tradicionalnim medijima, poziva kolonu “vrhunac [New York Times]”

Pa ipak, Krugman ima nekoliko valjanih stavova, bez obzira na smisao njegovog argumenta.

kriptovaluta is rizično sredstvo zbog fluktuacija cijena. Cijena ne raste uvijek; može da padne. I dole veliki, kao Dešifriraj nedavno pokrivena. Prema podacima CoinMarketCap-a, trenutna cijena bitkoina (36,900 dolara) je za više od 46% niža od najvišeg maksimuma svih vremena postavljenog prije manje od tri mjeseca. Tek u januaru, 30% BTC-a u opticaju bilo je pod vodom, što znači da su njihovi vlasnici platili više od onoga što kovanice trenutno vrijede. Ukratko, iako je tržišna kapitalizacija kriptovaluta imala tendenciju rasta na duži rok, cijena može i pada, baš kao i kod dionica, robe i nekretnina.

Također je u pravu da neki ljudi nemaju sredstva za ulaganje ili trgovinu kriptovalutama, barem ne na nivoima na kojima rade. “Rekt” nije samo riječ za LOL-ove – likvidacije, pad cijena i DeFi hakovi zaista uništavaju finansije ljudi kada je njihov novac sav vezan za digitalnu imovinu. (Za zapisnik, neki misle da je gotovina također rizična. „Šta je s padom američkog dolara zbog inflacije?“ Suosnivač Gemini Tyler Winklevoss napisao kao odgovor Krugmanu. “Bitcoin to popravlja.”)

Ali Krugman takođe poredi jabuke sa narandžama. Subprime hipoteke bile su posebno rizične zbog rastućih otplata kamata. Osim ako ste dobro u trgovanju uz pomoć poluge, obično ne morate nastaviti kupovati kriptovalute da biste zadržali imovinu koju imate. Ne morate juriti dobar novac sa lošim.

Što je još važnije, Krugmanov argument djelimično popušta sam od sebe jer implicira da su vlasnici kuća bili jedini koji su uzimali rizične opklade tokom krize drugorazrednih hipoteka. Ali zajmodavci su se takođe kladili na rizičnu imovinu, nekretnine. Kao i hiljade drugih kompanija sa svojim rukama u tegli za kolačiće. Investiciona banka na Wall Streetu Bear Stearns, koja je emitovala hartije od vrijednosti zaštićene hipotekama, propala je upravo zbog toga.

Neodgovorno ulaganje nije isključivi bastion ljudi s malo novca.