Prinosi na dugoročne američke trezorske obveznice bili su nepravilni ove godine, a ove sedmice je prinos 10-godišnjeg trezora prešao 3.5% po prvi put u deceniji. Nakon povećanja stope Fed-a od 75 bps (baznih poena), desetogodišnje zapise su dostigle 10%, a dvogodišnje trezorske zapise skočile su na 3.642-godišnji maksimum na 15%. Krivulja između dvogodišnjih i desetogodišnjih novčanica ukazuje da su šanse za duboku američku recesiju ojačale, a nedavni izvještaji govore da su trgovci obveznicama "suočeni s najluđom nestabilnošću u svojoj karijeri".
2 četvrtine negativnog BDP-a, usijana inflacija i ekstremno nestabilne novčanice
Krajem jula, nakon drugog uzastopnog kvartala negativnog bruto domaćeg proizvoda (BDP), brojni ekonomisti i tržišni stratezi su naglasili da su SAD u recesiji. Međutim, the Biden administracija nisu se složili a Bijela kuća objavila je članak koji definira početak recesije iz perspektive Nacionalnog biroa za ekonomska istraživanja. Osim toga, usijana inflacija izaziva pustoš po Amerikancima, a analitičari tržišta vjeruju da rastuće potrošačke cijene također ukazuju na recesiju u Sjedinjenim Državama.
Jedan od najvećih signala, međutim, je kriva prinosa koja mjeri dugoročni dug s kratkoročnim dugom praćenjem dva i 10 godina Prinosi na zapise trezora. Mnogi analitičari vjeruju da je obrnuta kriva prinosa jedan od najjačih signala koji ukazuje na recesiju. Obrnuta kriva prinosa je neobična, ali ne u 2022., jer su se trgovci obveznicama ove godine suočili sa ludim trgovinskim okruženjem. Ove sedmice, prinosi na dvogodišnje i 10-godišnje trezorske zapise (T-note) oborili su rekorde jer je 10-godišnji trezorski zapis premašio 3.5% 19. septembra, prvi put od 2011. Istog dana, dvogodišnji T-note je dostigao 15-godišnji maksimum i dostigao 3.97% po prvi put od 2007. godine.
Unatoč činjenici da je takva volatilnost tržišta obveznicama obično znak slabljenja ekonomije u SAD-u, profesionalni trgovci TVRDITI tržišta obveznica bila su uzbudljiva i “zabavna”. Bloombergovi autori Michael MacKenzie i Liz Capo McCormick kažu da tržišta obveznica "karakteriziraju iznenadne i velike dnevne promjene koje su tipično povoljno okruženje za trgovce i dilere". Paul Hamill, šef globalne distribucije fiksnih prihoda, valuta i roba u Citadel HoV slaže se sa novinarima Bloomberga.
„Nalazimo se u najboljem redu jer su stope zaista interesantno tržište, a klijenti su uzbuđeni zbog trgovine“, objasnio je Hamill u srijedu. “Svi provode cijeli dan razgovarajući s klijentima i međusobno. Bilo je zabavno.”
Rizik države raste, kriva prinosa između 2- i 10-godišnjih obveznica skliznula na 58 bps — analitičar BMO tržišta kapitala kaže da „investitorima ponestaje utočišta“
Međutim, ne misle svi da je volatilnost tržišta dionica i obveznica samo zabava i igre. Glavni strateg na bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, nedavno je rekao da očekuje da će na tržištima dionica vidjeti "frizuru od 50 do 60 posto". Nedavne fluktuacije prinosa američkog Trezora dale su tržišnim stratezima razloge da budu zabrinuti zbog ekonomskih problema koji se naziru. Tokom prve sedmice septembra, izdavač Lead-Lag Report i portfolio menadžer, Michael Gayed, upozorio da bi nestalno tržište obveznica moglo izazvati krizu državnog duga i "nekoliko crnih labudova".
studije i empirijski dokazi pokazati da je nestabilno tržište američkih trezorskih zapisa nije dobro za strane zemlje koje drže američke trezorske zapise i bave se značajnim dužničkim pitanjima. To je zato što kada se američke T-obveznice koriste u svrhe restrukturiranja i kao alat za rješavanje, „iznenadne i velike dnevne promjene“ mogu kazniti zemlje koje pokušavaju da iskoriste ove finansijske instrumente za restrukturiranje duga. Osim toga, od pandemije Covid-19, velikih američkih stimulativnih programa i rata između Ukrajine i Rusije, suvereni rizik je porastao širom svijeta, u bezbroj zemalja širom svijeta.
U srijedu su Bloombergovi autori MacKenzie i McCormick također citirali Iana Lyngena, šefa američke strategije kamatnih stopa u BMO Capital Markets, a analitičar je primijetio da postojanje takozvanih finansijskih sigurnih utočišta jenjava. "Ovo će biti odlučujuća sedmica za očekivanja Fed stopa od sada do kraja godine", rekao je Lyngen neposredno prije Fed-a podignuta stopa federalnih fondova za 75 baznih poena. Lyngen je primijetio da postoji „[osjećaj da investitori] ne žele dugo biti na tržištu. Kako prelazimo na istinski agresivan stav monetarne politike, investitorima ponestaje utočišta.”
U četvrtak je kriva prinosa između dvogodišnjih i desetogodišnjih T-obveznica skliznula na 10 bps, što je nizak nivo koji nije viđen od dubokih najnižih vrijednosti u avgustu, a zatim prije 58 godina, davne 40. U vrijeme pisanja ovog teksta, kriva prinosa između dvogodišnjih i desetogodišnjih novčanica je do 0.51%. Kripto ekonomija je pala za 0.85% u posljednja 24 sata i kreće se na 918.12 milijardi dolara. Cijena zlata po unci je pala za 0.14%, a srebra za 0.28%. Tržišta dionica su u četvrtak ujutro otvorila pad jer su sva četiri glavna indeksa (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) objavila gubitke.
Šta mislite o nestalnim tržištima obveznica 2022. i signalima koji pokazuju da su ekonomija i sigurna utočišta nepouzdani ovih dana? Recite nam šta mislite o ovoj temi u odeljku za komentare ispod.
Krediti za slike: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
odricanje: Ovaj je članak samo u informativne svrhe. To nije direktna ponuda ili prikupljanje ponuda za kupovinu ili prodaju, niti preporuka ili potvrda bilo kojeg proizvoda, usluge ili kompanije. Bitcoin.com ne pruža investicijske, porezne, pravne ili računovodstvene savjete. Ni kompanija ni autor nisu direktno ili indirektno odgovorni za bilo kakvu štetu ili gubitak koji je uzrokovan ili navodno prouzrokovan ili povezan s uporabom ili oslanjanjem na bilo koji sadržaj, robu ili usluge spomenute u ovom članku.
Izvor: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/