Postoji način da se kupi Bitcoin za skoro trećinu manje od tržišne cijene, ali investitori to rade na svoju opasnost.
To je široka pouka koju treba izvući iz muka
Trust sivih razmjera bitkoina
(ticker: GBTC), zatvoreno povjerenje koje je isključivo fokusirano na držanje digitalnog tokena. To je najveći takav fond na svijetu, sa imovinom pod upravljanjem od oko 12 milijardi dolara.
Za investitora se na fond dugo gledalo kao na atraktivan način da se izloži kriptovalutama, unatoč 2% godišnje naknade za upravljanje.
To je dijelom zato što ga je lako držati na brokerskom računu zajedno s drugim dionicama i fondovima kojima se trguje na berzi, za razliku od direktnog vlasništva nad Bitcoinom, što se često mora dogoditi putem platforme za kripto trgovanje kao što je
Coinbase
.
U posljednje vrijeme, fond je također bio primamljiv jer trguje sa ekstremnim popustom od 31% u odnosu na svoje osnovne vrijednosti. Dakle, na svakih 12.06 dolara investitori potroše na dio GBTC-a, u teoriji dobijaju vlasništvo nad Bitcoinom u vrijednosti od 17.41 dolara.
Problem? Brisanje tog popusta gleda sve dalje i dalje.
Posljednji udarac je uslijedio ove sedmice, kada je Komisija za hartije od vrijednosti negiran Ponuda sivih tonova za pretvaranje trusta u ETF.
Grayscale i njeni investitori tražili su konverziju, jer bi to omogućilo institucijama da arbitriraju popuste kroz uobičajeni proces otkupa dionica fonda, što bi rezultiralo gotovo automatskim profitom za one investitore koji su se zadržali.
Iako je SEC prošle godine odobren ETF koji drži Bitcoin fjučerse, odupirao se takvoj odluci za spot ETF, navodeći između ostalih pitanja potencijalnu manipulaciju na kripto berzama.
U četvrtak je cijena fonda pala za skoro 9.5%, iako su njegovi dionici pali za 6.5%, što je možda i odraz razočaranja investitora.
Grayscale je odmah nakon odbijanja tužio SEC, nazvavši odluku proizvoljnom i hirovitom.
"Mi se, naravno, oštro ne slažemo s odlukom koju su donijeli", rekao je izvršni direktor Grayscale Investmentsa Michael Sonnenshein u intervjuu, napominjući da je popust fonda "reprezentacija onoga što je sada milijardama dolara nerealizirane vrijednosti dioničara".
Sonnenshein je rekao da njegova firma, pored tužbe, razgovara s regulatorima i osobljem za zakonodavce u odborima Senata za bankarstvo i finansijske usluge u Domu koji bi mogli imati utjecaja.
Portparolka SEC-a je odbila da komentariše.
Za GBTC investitore, međutim, teško je zamisliti pozitivan ishod, barem u bliskoj budućnosti.
Prvo, tu je sudski spor. U iščekivanju odbijanja, Grayscale je pojačao svoj pravni tim, zapošljavanje bivši generalni advokat Donald B. Verrilli Jr., koji se smatra stručnjakom za vrstu pravnog zahtjeva koji Grayscale podnosi da poništi odluku. Sonnenshein je rekao da bi se slučaj mogao odvijati za manje od godinu dana.
Međutim, dugogodišnji posmatrači takvih slučajeva su manje optimistični.
“Ova parnica će vjerovatno trajati duže od Bajdenovog prvog mandata kao predsjednika”, napisao je analitičar Cowen Jaret Seiberg u istraživačkoj bilješci, nazvavši to “velikom preprekom” za sud da poništi odluku.
Takođe je nejasno koliki pritisak zakonodavci mogu realno izvršiti na SEC da promijeni kurs.
U petak, član Senatskog odbora za bankarstvo, Pat Toomey (R., Pa.) na Twitteru excoriated SEC zbog odbijanja Bitcoin ETF-ova, rekavši da je predsjednik SEC-a Gary Gensler “nametnuo ogromne troškove investitorima bez legitimnog obrazloženja”.
Međutim, zakonodavci bi mogli biti stidljivi da odu dalje od oštrog razgovora o odluci.
“Teško je vidjeti da se bilo koji zakonodavac usprotivi tome da su cijene bitkoina toliko pale i da drugi tokeni imaju poteškoća. Zbog toga može biti retorike, ali ne i akcije”, napisao je Seiberg.
Sa svoje strane, Sonnenshein iz Grayscalea kaže da su investitori njegovog povjerenja voljni sačekati i dobro su svjesni uspona i padova kako Bitcoina, tako i borbe za konverziju ETF-a.
"Ovi ljudi imaju tendenciju da imaju dugoročniji vremenski horizont za svoje kripto investicije", rekao je on. Oni “mogu da podnose volatilnost i znaju argumente koje godinama lebdimo pred regulatorima.”
Postoje i drugi načini da investitori dobiju pristup Bitcoinu, kao što je direktno putem kripto platformi kao što su Coinbase i FTX ili putem Bitcoin futures ETF-a kao što je ProShares Bitcoin Strategy (BITO).
Takve vrste vozila investitorima ne daju nikakav popust na kupovinu kriptovaluta.
Ali, barem za sada, Grayscaleov popust ne predstavlja toliko nagodbu, koliko predstavlja opkladu na sudske sporove i kreiranje politike. Investitori bi mogli pobijediti, na kraju, ali to nije zakucavanje.
Pišite Joe Lightu na [email zaštićen]
Izvor: https://www.barrons.com/articles/grayscale-bitcoin-trust-investments-etf-crypto-51656705770?siteid=yhoof2&yptr=yahoo