Za kripto industriju se na srednji rok pojavljuju znakovi nade, jer on-lanac metrike za bitcoin sugeriraju da je najveća svjetska digitalna imovina po tržišnoj vrijednosti možda dotakla dno krajem 2022.
To uključuje omjer tržišne vrijednosti i ostvarene vrijednosti (MVRV) i metriku neto nerealizovane dobiti i gubitka (NUPL), a oba su pokazala preokret trenda nakon kolapsa FTX-a u novembru.
Porast digitalne imovine, predstavljen rastom cijene bitkoina (BTC), kao i eter (ETH) ove godine, pojačava tu igru. Obje imovine su porasle za 35% i 30% u odnosu na prethodnu godinu i trguju na 22,450 dolara i 1,550 dolara, respektivno, Blockworks Research podaci pokazuju.
Podatke pruža CryptoQuant pokazuje da je MVRV dostigao najnižu tačku 9. novembra, tačno u vreme kada su otkrivena saznanja da je FTX navodno prisvojio korisnička sredstva, na čitanju od 0.75.
MVRV omjer je metrika koja se koristi za određivanje da li je imovina, u ovom slučaju bitcoin, podcijenjena ili precijenjena.
Kada je omjer veći od 3.7, za bitcoin se kaže da je precijenjen i da može biti na vrhu tržišta. Suprotno tome, kada je očitavanje ispod 1, sredstvo se smatra potcijenjenim i može biti na dnu tržišta.
Poslednji put kada je MVRV koeficijent bio otprilike kao njegov novembarski otisak bio je 15. decembra 2018. godine, kada se cena jednog bitkoina trgovala na 3,200 dolara. Unatoč relativno nesrećnoj godini za kretanje cijena u 2019., bitcoin nikada nije pao ispod najnižeg nivoa iz 2018.
NUPL, metrika koja se koristi za mjerenje prosječne profitne marže svih vlasnika bitcoina, počela je da pokazuje slične znakove otprilike u isto vrijeme.
Kao i MVRV omjer, NUPL može pokazati da li je bitcoin podcijenjen ili precijenjen. Istorijski gledano, nivoi NUPL iznad 0.7 (70% prosječne profitne marže) su signalizirali vrhove na tržištu, dok su nivoi ispod -0.4 (-40% profitne marže) signalizirali dno tržišta.
Očitavanje NUPL-a za bitcoin dostiglo je najniži nivo od -0.3 u novembru po cijeni od 15,800 dolara i drži pozitivno od sredine januara. NUPL trenutno ima trend od 0.1 nakon što je prešao prag pokretnog prosjeka od 365 dana, signalizirajući da je bitcoin možda započeo novi ciklus rasta.
Važno je napomenuti da iako postoje naznake potencijalnog "kripto proljeća", upozoravaju analitičari krajem februara da je još prerano da se izjašnjava u ovom trenutku.
Oni su upozorili na dugotrajno prisustvo tekuće inflacije, mogućnost budućeg povećanja kamatnih stopa i šire makroekonomske neizvjesnosti koje mogu uzrokovati daljnji zamah nadole.
Prethodna istorija cena takođe govori. Iako je sasvim uvjerljivo da je srednja reverzija nakon pada u novembru uveliko u toku, dnevno zatvaranje ispod oko 21,400 dolara – najnoviji najniži pad od 13. februara, mogao bi nagovijestiti daljnje bolove.
Kriptoaktiva može znatno dalje pasti i i dalje održavati trenutni trend rasta na makro vremenskim okvirima, čak i ako se zadrži najniži nivo s kraja novembra. Ali ukupno smanjenje cijene bitkoina od njegovog vrhunca u novembru 2021. do najniže vrijednosti u novembru 2022., od oko 77% je uglavnom slično prethodnim ciklusima u historiji bitkoina.
L2 je bolji pokazatelj od smjerova?
Neki poput Richa Falk-Wallacea, izvršnog direktora platforme za analizu kripto podataka Arcana sugeriraju da je aktivnost na lancu bolji pokazatelj cijene za manje korišteni blockchains nego za one koji se u potpunosti koriste poput bitcoina i etera.
“Za alternativne novčiće i sloj 2, vidjeli smo 90%+ srednjeročne korelacije između dnevno aktivnih korisnika i cijena,” rekao je on. “Ali za bitcoin i eter, oba lanca dostižu puni kapacitet oko 2018. godine, što znači da je broj korisnika u suštini statičan od tog vremena.”
Kapacitet za bitcoin i eter se odnosi na tačku u kojoj su dostigli svoje efektivne granice kapaciteta bloka, iznad kojih naknade rastu eksponencijalno kako bi se ograničila daljnja potražnja za blok prostorom.
Ovo rezultira postepenim povećanjem dnevnih aktivnih adresa jer postoje ograničenja za rast adresa. Falk-Wallace je dalje objasnio da inkrementalno povećanje vrijednosti za ove lance mora doći od povećanja vrijednosti po aktivnoj adresi umjesto povećanja broja korisnika.
To znači da postoji “snažna veza” između dnevnih aktivnih korisnika i cijena alternativnih kovanica i sloja 2, gdje je povećanje dnevno aktivnih korisnika na tim lancima u visokoj korelaciji s povećanjem cijene bitcoina, u srednjoročnom periodu.
“Ako pogledate vrijednost u dolarima koja se prenosi na lanac, metrika je u dobroj korelaciji s cijenom BTC-a u prošlosti. I to je dostiglo dno – i čamilo – od novembra,” rekao je Falk-Wallace.
To znači, čak i ako je dno unutra, investitori mogu biti u periodu relativne dosade.
Svake večeri primajte dnevne vijesti o kripto vijesti i uvide na svoju e-poštu. Pretplatite se na Blockworksov besplatni newsletter sada.
Želite li da se alfa pošalje direktno u inbox? Dobijte ideje za degen trgovinu, ažuriranja upravljanja, performanse tokena, tweetove koje ne možete propustiti i još mnogo toga od Blockworks Research's Daily Debrief.
Jedva čekam? Saznajte naše vijesti na najbrži mogući način. Pridružite nam se na Telegramu i pratite nas Google vesti.
Izvor: https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics