Bitcoin rizik se nije materijalizovao u El Salvadoru

Prije nekoliko dana Reuters je otkrio da Međunarodni monetarni fond kaže da se rizici vezani za bitkoin za Salvador nisu materijalizirali.

MMF je izričito priznao da se takvi rizici nisu ostvarili, rekavši da je to zbog dosad ograničene upotrebe bitkoina u zemlji. Također se dodaje da bi upotreba BTC-a mogla rasti, budući da je on zakonsko sredstvo plaćanja u El Salvadoru, s novim zakonodavnim reformama u zemlji koje podstiču upotrebu kriptovaluta i tokeniziranih obveznica.

MMF i Salvador

Od 31. decembra 2022. je zvanično prijavljeno da ta mala centralnoamerička država još uvijek duguje 287 miliona SDR MMF-u, ili oko 380 miliona dolara.

SDR, ili posebna prava vučenja, je valuta računa Fonda, čija se vrijednost izračunava na osnovu korpe nacionalnih valuta. Njegova prvobitna svrha bila je zamjena zlata u međunarodnim transakcijama.

To vrijedi napomenuti SalvadorSpoljni javni dug je znatno preko 21 milijarde dolara, tako da kod MMF-a iznosi samo 1.8% ukupnog. Osim toga, u januaru je istekla obveznica od 800 miliona dolara na koju su bili usredsređeni mnogi strahovi. Dok je obveznica uplaćena u potpunosti, na vrijeme i bez ikakvih problema, tako da finansijska situacija zemlje u ovom trenutku ne izgleda sumorno.

Međutim, on ostaje kritičan ne samo zbog prošlih dugova, uključujući dug prema MMF-u, već i zbog neizvjesnosti o ekonomskoj budućnosti zemlje.

Dovoljno je spomenuti da je El Salvador od ulaska u Međunarodni monetarni fond 1946. godine bio primoran da traži pomoć od Fonda 22 puta.

Činjenica je da je prošlost El Salvadora bila u najmanju ruku turbulentna, definitivno vrlo problematična. Posljedice te mračne prošlosti osjećaju se i danas, iako se čini da je posljednjih godina bila na putu koji bi je mogao zauvijek izvući iz ponora.

El Salvador i Bitcoin

Ovaj put takođe prolazi kroz usvajanje Bitcoin kao zakonsko sredstvo plaćanja, što se dešava već oko godinu i po dana, i kroz koje zemlja pokušava da se ponovo osmisli kao kripto središte Latinske Amerike.

Čini se da MMF ne vjeruje da će to pomoći El Salvadoru da se zauvijek izvuče iz ponora, ali čini se da je put ne samo na dobrom putu već i u pravom smjeru.

Zaista, izuzimajući 2020., kada je zbog pandemije i kolapsa BDP-a ukupan javni dug zemlje iznenada skočio na 92% BDP-a, od tada je pao na nešto više od 80% u dvije godine nakon toga.

Ovo je još uvijek mnogo više od 74% u 2019. godini, ali ako ništa drugo, čini se da prilično jasno ukazuje da se put koji je krenuo isplatio.

Obveznica je otplaćena u januaru takođe izgleda potvrđuje da strategija koju je predsednik Bukele postavio za rešavanje finansijskih problema funkcioniše, iako su ulaganja u BTC za sada na gubitku.

Međutim, uvijek je vrijedno zapamtiti da je izloženost El Salvadora BTC-u vrlo mala u poređenju sa ukupnim iznosom javnog duga, niža čak i od neizmirenog duga prema MMF-u.

Drugim riječima, salvadorska država nije mnogo ulagala u Bitcoin, vjerovatno u nadi da će dugoročno ova relativno mala investicija donijeti daleko veće plodove.

Ukupno se ispostavilo da se u njenoj kasi nalazi 2,470 BTC, u vrijednosti od oko 52 miliona dolara. S obzirom da je investicija bila oko 106 miliona dolara, za sada je akumulirani gubitak veći od 50%.

Bitcoin obveznice

Saopštenja MMF-a stižu u trenutku kada je počeo rad na procesu koji bi trebao dovesti do izdavanja Bitcoin obveznice, ili tokenizirane obveznice kojima Bukele želi prikupiti milijardu dolara.

Polovinu ovih sredstava treba iskoristiti za kupovinu više Bitcoina, dok drugu polovinu treba iskoristiti za izgradnju Bitcoin Cityja.

Naravno, iznosi su takvi da bi mogli za ne mali iznos pogoršati rizik vezan za volatilnost tržišne vrijednosti BTC-a, jer će ta milijarda dolara morati biti vraćena prije ili kasnije.

To je skoro 5% ukupnog vanjskog duga zemlje, tako da cifra počinje da postaje značajna, kako u poređenju sa 106 miliona dolara potrošenih do sada za kupovinu bitkoina, tako i sa 380 miliona dolara koje El Salvador još uvijek duguje MMF-u.

Situacija je stoga i dalje kritična, iako manje nego što se strahovalo prije samo nekoliko mjeseci. Činjenica da se cijena BTC-a oporavila od godišnjih najnižih vrijednosti u novembru 2022. godine je u velikoj mjeri pomogla da ova situacija bude manje kritična, iako rizici ostaju, ako su malo ublaženi.

Ostaje da se vidi kako će se Međunarodni monetarni fond ponašati u slučaju da El Salvador ne samo da nadoknadi cijeli gubitak uzrokovan ulaganjem u BTC, već čak i ostvari profit.