Cijena bitkoina nastavlja da pada, ali podaci o derivatima nagoveštavaju kratkoročni rast na 25 hiljada dolara

Moguće je da su mnogi ljudi već zaboravili da bitkoin (BTC) cijena je zaključena 2022. na 16,529 dolara, a nedavni skok i odbijanje na nivou od 25,000 dolara mogli bi izazvati zabrinutost kod određenih investitora. Medvjedi se povlače na nivo od 25,000 dolara i bilo je više neuspjelih pokušaja na nivou između 16. februara i 21. februara. Trenutno izgleda da otpor od 23,500 dolara nastavlja da jača sa svakim ponovnim testiranjem. 

Utvrđivanje razloga za dobit bitkoina od 45.5% od početka godine do danas nije očigledno, ali dio toga dolazi od nesposobnosti Federalnih rezervi Sjedinjenih Država da obuzda inflaciju uz podizanje kamatnih stopa na najviši nivo u posljednjih 15 godina. Nenamjerna posljedica su veće otplate državnog duga i to dodatno povećava pritisak na budžetski deficit.

Gotovo je nemoguće predvidjeti kada će Fed promijeniti svoj stav, ali kako odnos duga prema bruto domaćem proizvodu premašuje 128, to ne bi trebalo trajati duže od 18 mjeseci. U nekom trenutku, vrijednost samog američkog dolara mogla bi postati ugrožena zbog ekstremne zaduženosti duga.

Dana 23. februara, Fed, Federalna korporacija za osiguranje depozita i Ured kontrolora valute izdali su zajednički izjava ohrabrivanje američkih banaka koje se oslanjaju na financiranje iz kripto sektora kako bi spriječile smanjenje likvidnosti održavanjem jakih praksi upravljanja rizikom. Regulatori su rekli da je izvještaj potaknut "skorašnjim događajima" u industriji zbog povećanog rizika od volatilnosti.

Pogledajmo metriku derivata kako bismo bolje razumjeli kako su profesionalni trgovci pozicionirani u trenutnim tržišnim uslovima.

Bitcoin marginalni dugi su korišteni za odbranu nivoa od 24,000 dolara

Margin tržišta pružaju uvid u to kako su profesionalni trgovci pozicionirani jer omogućavaju investitorima da pozajmljuju kriptovalute kako bi iskoristili svoje pozicije.

Na primjer, može se povećati izloženost pozajmljivanjem stabilnih kovanica za kupovinu (dugih) Bitcoina. S druge strane, zajmoprimci bitkoina mogu se kladiti samo protiv (kratke) kriptovalute. Za razliku od terminski ugovori, ravnoteža između dugih i kratkih margina nije uvijek usklađena.

Gornji grafikon pokazuje da se omjer pozajmljivanja marže kod OKX trgovaca povećao između 21. februara i 23. februara, signalizirajući da su profesionalni trejderi dodali duge pozicije uz pomoć poluge pošto je cijena bitkoina pala ispod 24,000 dolara.

Moglo bi se reći da se pretjerana potražnja za pozicioniranjem bikovske marže čini očajničkim potezom nakon neuspjelog pokušaja da se slomi otpor od 25,000 dolara 21. februara. Međutim, neobično visok omjer pozajmljivanja marže stablecoin/BTC ima tendenciju da se normalizira nakon što trgovci polože dodatni kolateral nakon nekoliko dana.

Trgovci opcijama su sigurniji u rizike pada

Trgovci bi također trebali analizirati tržišta opcija kako bi shvatili da li je nedavno povećanje dovelo do toga da investitori postanu skloniji riziku. Delta kos od 25% je znak koji govori kad god arbitražni stolovi i market mejkeri preskupe za zaštitu nagore ili nadole.

Indikator upoređuje slične opcije call (kupovina) i put (prodaja) i postaje pozitivan kada prevlada strah jer je premija zaštitnih put opcija veća od rizičnih call opcija.

Ukratko, iskrivljena metrika će se kretati iznad 10% ako se trgovci plaše pada cijene Bitcoina. S druge strane, generalizirano uzbuđenje odražava negativnu iskrivljenost od 10%.

Povezano: Izvršni odbor MMF-a podržava okvir kripto politike, uključujući ne kripto kao zakonsko sredstvo plaćanja

Primijetite da je delta skew od 25% malo negativan od 18. februara nakon što su trgovci opcijama postali sigurniji i podrška od 23,500 dolara ojačala. Iskrivljeno očitavanje na -5% označava uravnoteženu potražnju između bikovskih i medvjeđih opcijskih instrumenata.

Podaci o derivatima oslikavaju neobičnu kombinaciju prekomjerne potražnje za maržom za dugove i neutralne procjene rizika od strane trgovaca opcijama. Ipak, nema ništa zabrinjavajuće sve dok se odnos stablecoin/BTC vrati na nivoe ispod 30 u narednim danima.

S obzirom na to da regulatori vrše ogroman pritisak na kripto sektor, Bitcoin derivati ​​se dobro drže. Na primjer, 22. februara, generalni direktor Banke za međunarodna poravnanja Agustín Carstens naglasio potrebu za regulacijom i upravljanje rizikom u kripto prostoru. Ograničeni uticaj BIS izjave na cijenu je bikovski znak i moguće je da povećava izglede da cijena Bitcoina probije iznad 25,000 dolara u kratkom roku.