Zašto USDC potencijalni depeg nije razlog za paniku

Slijedi gostujući post od Andyja Liana.

Kripto industrija trenutno doživljava zabrinutost zbog zabrinutosti oko potencijalnog odvajanja USDC-a, stabilnog coina koji podržava američki dolar. Kao pojedinac koji pomno prati tržište, pratio sam situaciju i želio bih podijeliti neke svoje lične stavove.

Prvo, vrijedno je naglasiti da banka Silicijumske doline (SVB), odgovorna za držanje sredstava koja podržavaju USDC, navodno ima dovoljno sredstava da ispuni sve zahtjeve za povlačenje. Prema izvještajima Federalne korporacije za osiguranje depozita (FDIC) na dan 31. decembra 2022., SVB je imao približno 209.0 milijardi dolara imovine i oko 175.4 milijarde dolara depozita. Međutim, uprkos impresivnoj bazi imovine, i dalje postoji zabrinutost oko likvidnosti knjige SVB-a i koliki bi procenat smanjenja bio očekivan ako bi banka doživjela značajne gubitke.

Ova neizvjesnost proizilazi iz činjenice da osnovna aktiva banke nije transparentna i da nema jasnih naznaka koliko bi ta sredstva mogla biti nelikvidna ili rizična. Kao rezultat toga, postoji rizik da ako imovina SVB-a doživi značajne gubitke ili postane nelikvidna, banka može imati poteškoća da ispuni sve svoje obaveze, što može dovesti do pada USDC-a. Ovo bi značajno uticalo na šire kripto tržište, jer se USDC naširoko koristi kao trgovački par na raznim berzama.

Drugo, još jedan važan aspekt koji treba razmotriti u pogledu stabilnosti USDC-a je finansijska podrška koju pruža Circle, kompanija koja izdaje stabilcoin. Circle drži 77% svojih rezervi u visokolikvidnim instrumentima kao što su 1-4-mjesečni trezorski zapisi, kojima upravlja Blackrock i koji se drže u BNY Mellonu. Ova alokacija rezervi pruža značajnu sigurnost za USDC, budući da se trezorski zapisi općenito smatraju vrlo sigurnim i visoko likvidnim investicijama.

Trezorski zapisi koje drži Circle pružaju apsolutni donji prag za USDC od oko 0.77, što znači da čak iu najgorem slučaju, USDC ne bi trebalo da padne ispod ovog nivoa. Nadalje, budući da su trezorski zapisi visoko likvidni, trebalo bi ih lako prodati ako Circle treba brzo prikupiti sredstva kako bi ispunio neočekivane obaveze.

Ovo pruža dodatnu zaštitu za USDC i pomaže u ublažavanju svih potencijalnih rizika povezanih sa stabilnim coinom. Takođe je vredno napomenuti da bi Circle-ova zadržana dobit i prihod od kamata teoretski trebalo da budu dovoljni da pokriju sve očekivane „gubitke“ kojima može biti izložen od SVB-a. To znači da čak i ako SVB doživi značajne gubitke ili postane nelikvidan, Circle bi trebao biti u mogućnosti da pokrije sve potencijalne gubitke bez uticaja na stabilnost USDC-a.

Treće, još jedna stvar koju treba uzeti u obzir pri procjeni potencijalnog uticaja depeg USDC-a je maksimalna izloženost Circlea. Ova kompanija izdaje stablecoin banci Silicijumske doline (SVB), banci koja drži sredstva koja podržavaju USDC. Stručnjaci procjenjuju da će maksimalna izloženost Circlea prema SVB-u biti oko 198 miliona dolara, što je relativno mali postotak ukupnih sredstava koja podržavaju USDC, što je otprilike 3.3 milijarde dolara.

Iako ovo može izgledati kao velika suma, važno je napomenuti da Circle ima značajne finansijske rezerve i trebao bi biti u stanju da apsorbuje sve potencijalne gubitke bez značajnog utjecaja na stabilnost USDC-a. Kripto tržište u cjelini značajno je poraslo u posljednjih nekoliko godina, s trenutnom tržišnom kapitalizacijom od preko 2 biliona dolara. U tom kontekstu, potencijalni gubitak od 198 miliona dolara predstavljao bi relativno mali procenat ukupnog tržišta. To ne bi trebalo značajno utjecati na povjerenje investitora ili stabilnost kripto tržišta u cjelini.

Četvrto, odnos između Coinbase-a i Circlea. Još jedan faktor koji može uvjeriti investitore u USDC je odnos između Coinbasea i Circlea. Coinbase, jedna od najvećih kripto berzi na svijetu, drži 4.4 milijarde dolara na svom bilansu stanja i partner je 50-50 s Circle in the Center Consortiumom, koji nadgleda tehničke aspekte USDC-a. S obzirom na svoje značajno ulaganje u USDC i svoje partnerstvo sa Circleom, Coinbase ima vlastiti interes da osigura stabilnost stabilcoina.

To može značiti da bi Coinbase mogao pružiti dodatnu podršku Circleu ako je potrebno, dodatno ojačavajući stabilnost USDC-a. Coinbase ima snažnu reputaciju u kripto industriji i pokazao je posvećenost usklađenosti sa propisima i finansijskoj stabilnosti. Kao takvo, učešće Coinbase-a u upravljanju USDC-om može pružiti dodatni nivo povjerenja za investitore.

Iako postoji zabrinutost oko potencijalnog pada USDC-a, nekoliko mogućih scenarija moglo bi se odigrati tokom sljedeće sedmice. Jedna od mogućnosti je da Coinbase, kao partner u Centre Consortiumu i veliki investitor u USDC, može pružiti dodatnu podršku Circleu ako je potrebno. Ovo bi moglo biti u obliku dodatne finansijske podrške ili drugih resursa kako bi se osigurala stabilnost USDC-a. Druga mogućnost je da Circle može preuzeti dug ili kredit od BlackRock-a ili drugih institucionalnih zajmodavaca kako bi pomogao u jačanju svoje finansijske pozicije.

Ovo bi moglo obezbijediti dodatnu likvidnost i pomoći u rješavanju svih zabrinutosti oko stabilnosti USDC-a. Također je moguće da bi Federalne rezerve mogle intervenirati kako bi podržale banku Silicijumske doline (SVB), banku koja drži sredstva koja podržavaju USDC. Iako se ovo može smatrati malo vjerojatnim scenarijem, ne može se u potpunosti isključiti, s obzirom na potencijalni utjecaj destabilizacije USDC-a na širi finansijski sistem.

Može se preduzeti nekoliko radnji u vezi sa upravljanjem rizikom za investitore koji drže USDC. Jedna od opcija je zaštita USDC/USDT trajnih razmjena tako što će USDC biti kratkotrajan putem centraliziranih ili decentraliziranih razmjena (CeFi ili DEX). Ova strategija može pomoći da se nadoknade potencijalni gubici ako bi vrijednost USDC-a opala. Druga strategija je pozajmljivanje USDC u odnosu na USDT na protokolima pozajmljivanja. Međutim, ova opcija može biti ograničena zbog potencijalnih rizika povezanih s USDC-om. Investitori takođe mogu razmotriti trgovanje iz USDC-a u USDT na CeFi berzama po stopi od oko 0.95 ako su zabrinuti za stabilnost USDC-a.

Ovo može pomoći da se smanji izloženost svim potencijalnim rizicima povezanim s USDC. Takođe je važno napomenuti da investitori treba da izbegavaju slanje USDC-a u Circle za otkup. Iako je rizik od otkupa sa ograničenom odgovornošću relativno nizak, još uvijek postoji potencijalni rizik da se to dogodi. Kao takav, preporučuje se investitorima da USDC drže u sigurnom i sigurnom novčaniku i poduzmu odgovarajuće mjere upravljanja rizikom kako bi zaštitili svoje ulaganje.

U zaključku, investitori moraju ostati oprezni i informisani tokom nestabilnosti tržišta, kao što je trenutna nelagodnost u kripto sektoru koji okružuje USDC. Važno je ne donositi impulzivne odluke zasnovane na neizvjesnosti ili nepredvidivosti, već ostati pribran i bistre glave. Jedan od načina da ostanete informisani jeste da pratite ažuriranja i analize iz pouzdanih izvora, kao što su finansijske vijesti ili stručnjaci iz industrije.

Takođe je važno razumjeti svoj investicijski portfolio, uključujući sve potencijalne rizike ili ranjivosti. Odmjeren i proračunat pristup ulaganju može pomoći u ublažavanju potencijalnih gubitaka i zaštiti imovine. Ostajući na oprezu i dobro informisani, investitori mogu sa većim samopouzdanjem i jasnoćom upravljati nestabilnošću i neizvesnošću tržišta.