Kineske tehnološke dionice pretrpjele su poraz otkako su mnoge dostigle vrhunske vrijednosti početkom 2021. godine, a slika se nije mnogo poboljšala u 2022. To bi mogao biti uvjerljiv razlog da se barem malo pogleda na ovaj sektor, prema
Regulatorni pritisci iz Pekinga i Washingtona, koji su ozbiljno počeli krajem 2020. godine, doveli su do neumornog pada cijena dionica u sektoru, s
Rasprodaja dionica ove godine—usred usijane inflacije, porasta prinosa na obveznice i rizika od recesije — samo je pojačalo glavobolju investitorima.
Ali ovo je teško vrijeme na tržištima općenito. Globalne obveznice su u njihovoj prvo medvjeđe tržište u generaciji, sirova nafta je u padu od 20% u posljednja tri mjeseca usljed velike volatilnosti, a megacap uporišta poput
jabuka
(AAPL) i
Abeceda
(GOOGL) koketiraju sa dubokim dvocifrenim padom od početka godine do danas.
Goldman Sachs očekuje da će se nestabilnost tržišta nastaviti i ne isključuje recesiju u narednoj godini. Sharmin Mossavar-Rahmani—koji vodi bančinu grupu za investicionu strategiju i glavni je investicijski službenik njenog odjela za upravljanje potrošačima i bogatstvom—držao se svog oružja gdje je najsigurnije.
“I dalje mislimo da su američke dionice najbolje mjesto u smislu pilotiranja kroz ove izdajničke vode”, rekao je Mossavar-Rahmani na okruglom stolu za medije prošli petak.
The bank isn’t recommending that clients go Overweight on other markets, but Mossavar-Rahmani added that Goldman does like Euzone banks—and has even traded the Chinese tech sector.
Senior investment strategist Matheus Dibo outlines a trade using stock options. The play involves using all spread, in which options are used to take advantage of the upside of a stock increasing in price, while limiting the downside by not actually owning the stock.
“Uncertainty is just so elevated, be it domestically from all the regulations or even abroad with the SEC auditing issue,” Dibo said.“ That said, we do think that this sector has got very beaten up.”
Ovi regulatorni pritisci neće biti nepoznat investitorima u kineske tehnološke dionice.
Domaće,
Alibaba
i njegovi vršnjaci su se suočili stroga pravila oko sigurnosti podataka i konkurencija dok je predsjednik Xi Jinping jačao svoj stisak nad ekonomijom zemlje.
U inostranstvu je došlo do raskola oko računovodstvenih pravila između kineskih vlasti i Komisije za hartije od vrednosti pokrenuo prijetnju prisilnim brisanjem sa liste za kineske tehnološke dionice koje kotiraju u SAD-u. Iako je postignut napredak u pogledu pravila revizije, to nije gotova stvar ovo ostaje značajan rizik od repa.
“Postoji mnogo loših vijesti po cijeni u ovom sektoru,” rekao je Dibo. “Mislim da je prostor za razočarenje u budućnosti mnogo manji.”
Na kraju krajeva, procjene su značajno pale u sektoru, rekao je investicijski strateg – sa trenutnim cijenama palim za više od 70% u odnosu na najvišu razinu iz februara 2021., a mnogima je trgovalo 40% ispod svojih najnižih vrijednosti u martu 2020. na vrhuncu pandemije.
“Postoji nekoliko stvari koje bi mogle pomjeriti ovaj sektor na više samo zato što ima toliko negativnosti u cijeni”, rekao je investicijski strateg.
Kao prvo, uprkos najnovijim objavama kvartalne zarade bolni finansijski mamurluk od remetilačkog blokada u Kini zbog Covid-19, tehnološke kompanije i dalje su nadmašile očekivanja prodaje ulice za 6% i procjene profita za 21%. Oni rade relativno dobro.
Goldman će također pomno pratiti pravila revizije, a Odbor za nadzor računovodstva javnih preduzeća koji je trenutno u Kini bavi se prvim talasom pregleda prema novom sporazumu. Sljedeći nacionalni kongres Komunističke partije Kine—koji će se održati u oktobru—je još jedan potencijalni katalizator, pri čemu je Dibo napomenuo da bi na tom događaju mogle biti objavljene nove relevantne najave vezane za sektor.
A onda je Dan samaca—praznik e-trgovine u Kini koji bi ove godine mogao biti pravi ili promašen kada je u pitanju online prodaja koja bi mogla pomjeriti brojčanik za nadolazeću sezonu zarade.
“Ali to ne mijenja strukturalni pogled na Kinu, koja je i dalje mnogo opreznija,” rekao je Dibo. “Investitori zaista nisu nagrađeni za ulaganje u kineske dionice, uprkos spektakularnom rastu koji ste vidjeli u ekonomiji u posljednjih nekoliko decenija.”
Pišite Jacku Dentonu na [email zaštićen]