Šta je tokenizacija i kako banke koriste principe njenog dizajna?

Tokenizacija je proces pretvaranja nečega s materijalnom ili nematerijalnom vrijednošću u digitalne tokene. Materijalna imovina poput nekretnina, dionica ili umjetnina može se tokenizirati. Na sličan način, nematerijalna imovina kao što su pravo glasa i bodovi lojalnosti također se mogu tokenizirati. Avios vidimo kao primjer tokeniziranih bodova lojalnosti od strane tradicionalne industrije kreditnih kartica.

Međutim, kada se tokeni kreiraju na blockchainu, oni dodaju razinu transparentnosti koju prethodne iteracije tokena nisu mogle postići. Postoji nekoliko banaka koje eksperimentišu sa tokenizacijom. Ali, prije nego što uđemo u slučajeve upotrebe u bankarstvu, bilo bi korisno razumjeti kvalitativne prednosti koje tokenizacija donosi finansijskim uslugama.

Kako velike finansijske institucije ulaze u kripto prostor, oni obratite posebnu pažnju na pitanja kao što je starateljstvo i Analitika i usklađenost protiv pranja novca. Sada, sa dramatičnim kolapsom FTX-a, ključne kvalitativne prednosti tokenizacije ponovo su u centru pažnje. 

likvidnost

Nekretnine su jedna od najnelikvidnijih klasa imovine. Kada nekretnina vrijedi nekoliko miliona dolara, kupovina i prodaja imovine može potrajati. Sada, zamislite da je dom od milion dolara tokeniziran, pri čemu svaki token predstavlja vlasništvo nad imovinom. Kada su ovi tokeni dostupni za kupovinu na tržištu, svaki od 1 kupaca može uložiti 100 dolara za kupovinu vlasništva nad imovinom.

Ovo prirodno povećava lakoću s kojom se nelikvidna imovina može prodati, budući da je frakcionizirano vlasništvo moguće sa tokeniziranom imovinom. Fintech firme kao što je Yielders već implementiraju djelomično vlasništvo nad nekretninama bez korištenja blockchain tehnologije. Takođe, klase nelikvidnih sredstava poput privatnog kapitala i rizičnog kapitala mogu imati koristi od tokenizacije.

Kada se nelikvidna imovina poput nekretnina ili umjetnina tokenizira, cijela klasa imovine ima koristi od stvorene likvidnosti. Također omogućava zdravo sekundarno tržište i stvara više podataka za bolju procjenu ove imovine. Platforme kao što su Reinno i Realt nude globalnim investitorima pristup tokeniziranim nekretninama.

Kao vlasniku nekretnine, ovo otvara mogućnosti prodaje samo dijela imovine putem tokena umjesto prodaje cijele imovine. Iz perspektive investitora, neko u Brazilu sa 1,000 dolara može uložiti u imovinu na Menhetnu.

Na primjer, Realt nudi investitorima tokenizirane nekretnine. Iako nekretnine navedene na njihovoj platformi koštaju od nekoliko stotina hiljada dolara do nekoliko miliona, one su tokenizirane i svaki token može biti procijenjen na manje od 50 dolara. To ga čini izuzetno pristupačnim za zainteresirane investitore u većini mjesta u svijetu.

Slično, djelomično vlasništvo nad nezamjenjivi tokeni (NFT) uvodi se za skuplje NFT i umjetničke kolekcije. Kao rezultat likvidnog sekundarnog tržišta za nelikvidnu imovinu, određivanje cijena također postaje lakše zbog transparentne dinamike ponude i potražnje.

Upravljanje rizikom likvidnosti

Pored ovih pogodnosti, upravljanje rizikom likvidnosti unutar organizacija za finansijske usluge takođe može imati koristi od tokenizacije. Ta korist je mnogo jasnija iz FTX kolapsa i kako je tokenizacija tu mogla pomoći.

Kolaps FTX-a imao je nekoliko temeljnih problema, od kojih je ne najmanji proizašao iz njegovog poslovnog modela koji je koristio promjenjivi FTX token (FTT) kao kolateral. Međutim, da su postojale provjere i ravnoteže koje su bile transparentne za klijente, mjere za ublažavanje su mogle biti poduzete na vrijeme.

Nedavno: Festivali u metaverzumu: Kako Web3 projekti pretvaraju kulturu virtuelno

Ni u jednom trenutku na svom putu FTX nije stvorio transparentnost oko toga koliko likvidnih sredstava imaju za servisiranje svojih obaveza. Kao rezultat, FTX je uspio prenamijeniti korisnička sredstva (obaveze) za njihova ulaganja (nelikvidna sredstva). Tokenizacija imovine i obaveza bi pokazala nedostatak likvidnosti u realnom vremenu i upozorila tržište na krizu koja se prijeti.

Nakon kolapsa FTX-a, došlo je do žurnih napora da se pruži dokaz o rezervama iz nekoliko centraliziranih kripto berzi. Međutim, dokaz o rezervama samo pokazuje da firma ima neku imovinu za servisiranje svojih dugova.

Jednako važna sposobnost je i dokaz o obavezama. Ako firma može transparentno pokazati da ima milijardu dolara rezervi/aktive, ali njene obaveze, koje bi mogle biti 1 milijardi dolara, nisu svima jasne, njena solventnost je pod znakom pitanja.

Izazov u stvaranju transparentnosti oko obaveza je u tome što se firme često kapitaliziraju kroz povećanje duga u fiat valutama. Kako ovi instrumenti nisu tokenizirani, solventnost u realnom vremenu ne može se demonstrirati. Stoga, kako bi se izbjegao incident sličan FTX-u u budućnosti, berze će morati da pruže dokaz o imovini i obavezama.

Jedan od ključnih kvalitativnih aspekata tokenizacije koji je očigledan iz FTX sage je „dokaz solventnosti“. Transparentnost koju donosi tokenizacija takođe može pomoći u proceni solventnosti firme u realnom vremenu. Ako se i imovina i obaveze banke mogu tokenizirati, on-chain analitika se može koristiti da se shvati da li firma ima dovoljno sredstava da servisira svoje obaveze.

Demokratizacija

Tokenizacija imovine čini ih dostupnijim malim investitorima. U prethodno navedenom primjeru, investitor sa 10,000 dolara mogao bi posjedovati dio imovine od milion dolara na odličnoj lokaciji i imati koristi od povećanja njene vrijednosti. Bez tokenizacije, oni ne bi mogli da učestvuju u imovini velikih ulaznica koja nudi dobar prinos.

Ovo se posebno odnosi na pojedince velike neto vrijednosti koji žele pristup proizvodima koji su dostupni samo klijentima privatnog bankarstva. U prošlosti su proizvodi sa atraktivnim profilima prinosa bili ponuđeni isključivo institucionalnim investitorima. Čak i bogati i sofisticirani investitori bi se borili da dobiju pristup ovoj imovini. 

efikasnost

Kako kompanije za finansijske usluge i banke tokeniziraju svoju bazu imovine, trenutna konačnost koju blockchain nudi može im pomoći da vide gdje se nalaze sa zdravljem svog kapitala u realnom vremenu. Poravnanja koja su nekada trajala dva dana, koja se nazivaju (T+2), sada mogu biti trenutna. Ovo nudi i operativnu i kapitalnu efikasnost.

Organizacije mogu procijeniti svoj precizan nivo kapitalizacije i donijeti brze i profitabilne odluke za raspoređivanje svog kapitala. U vremenima tržišne krize, ista sposobnost može pomoći u upravljanju kapitalom i smanjenju rizika.

Uz sve ove navodne prednosti, šta banke i kompanije za finansijske usluge eksperimentišu sa tokenizacijom? 

JPM kovanica

JPM Coin je JPMorgan-ova verzija stabilnog coina u američkim dolarima. JPM Coin je trenutno u fazi prototipa i testira se i testira za transfer novca preko JPMorganovih institucionalnih klijenata. JPM Coin može biti pokrenut u drugim valutama ako se dolarski prototip pokaže uspješnim.

Kako je banka opisala, institucije koje učestvuju u ovoj vježbi obično slijede proces transakcije u tri koraka. 

1. Institucije otvaraju depozitni račun kod JPMorgana i na njega polažu USD. Oni primaju ekvivalentnu količinu JPM kovanica. 
2. Institucije mogu globalno prenositi JPM kovanice drugim institucijama koje su klijenti JPMorgana. Ovo može biti samo valutna transakcija ili sigurnosna transakcija plaćena u JPM kovanicama.
3. Institucija primalac može otkupiti JPM kovanice za USD.

Regulatori tek treba da odobre JPM Coin. Tek nakon što se dobije sveobuhvatno regulatorno odobrenje, može se pokrenuti za maloprodaju.

Depozitno povjereničko-klirinško društvo (DTCC)

DTCC je organizacija sa sjedištem u SAD-u koja djeluje kao centralizirana kompanija za kliring i poravnanje za različite klase imovine.

U četvrtom kvartalu 4. DTCC objavio platforma za pojednostavljenje izdavanja, prijenosa i servisiranja privatnih tržišnih vrijednosnih papira kroz tokenizaciju. Osim implementacije platforme, oni također pružaju zajedničku tržišnu infrastrukturu i standarde za privatna tržišna sredstva.

Kao što je diskutovano u kvalitativnim aspektima tokenizacije, klase imovine poput privatnog kapitala i rizičnog kapitala mogu biti prilično nelikvidne i nedostupne. Kao rezultat toga, sekundarno tržište privatnih vrijednosnih papira je prilično u nastajanju. 

Tokenizacija ovih hartija od vrednosti i obezbeđivanje tržišnih standarda mogli bi da pomognu u poboljšanju likvidnosti u okviru ovih klasa imovine, kao i da pomognu u efikasnosti u poravnanjima. DTCC je započeo s Ethereum blockchainom, ali platforma može biti agnostična za blockchain. Planira da ponudi i javnu i privatnu blockchain podršku na osnovu potražnje tržišta.

ADDX

ADDX je blockchain startup sa sjedištem u Singapuru koji trenutno ulaže napore u tokenizaciji privatnih tržišnih vrijednosnih papira u kojima i akreditirani investitori i institucionalni investitori imaju pravo sudjelovati.

Nedavno: Koliko su stabilni koini stabilni u zarazi FTX kripto tržišta?

Imovina uključuje fondove rizičnog kapitala, privatne kreditne fondove, fondove za nekretnine, ESG obveznice i još mnogo toga. Pristup takvim institucionalnim sredstvima ulaganja bio je ograničen na nekolicinu odabranih u prošlosti. Zahvaljujući delimičnom vlasništvu kroz tokenizaciju, akreditovani investitori sa neto vrednošću od 2 miliona singapurskih dolara (1.47 miliona dolara) mogu da učestvuju u ovim sredstvima.

Kraj banaka?

Neki tvrde da će digitalna imovina i Web3 biti kraj banaka, ali je nerealno očekivati ​​da će takve finansijske institucije biti potisnute u prošlost. Pa ipak, iako će banke vjerovatno ostati jake, bankarstvo kakvo danas poznajemo vjerovatno će se promijeniti na bolje.

Postoji nekoliko elemenata bankarstva koji bi mogli biti podvrgnuti promjenama u radu i poslovnom modelu u narednih nekoliko decenija, uglavnom inspirisanim digitalnom imovinom i njihovim osnovnim principima dizajna.