Šta su algoritamski stabilni novčići? – Dešifrujte

Decentralizovane finansije (Defi) je složena industrija koja se brzo razvija, puna eksperimentisanja i inovacija, koja se gradi na filozofskim i ideološkim osnovama efikasnijeg, otpornijeg na cenzuru i otvorenog decentralizovanog finansijskog sistema.

Algoritamski stabilni kovani primjeri ovih osobina; dijelom monetarna ekonomija, dijelom finansijska tržišta, dijelom matematika, a dijelom tehnologija. Smješteni na raskrsnici novca i blockchain tehnologije, oni su novi i složeni—i postavljaju mnoge izazove i neodgovorena pitanja o tome kako će se razvijati budućnost DeFi-ja.

U ovom članku ćemo istražiti šta su algoritamski stabilni coin-ovi, kako rade i kako se razlikuju od konvencionalnih stablecoins.

Šta su algoritamski stabilni novčići?

Stablecoins jesu li kriptovalute dizajnirane da drže određenu vrijednost u odnosu na nešto drugo; obično fiat valuta kao što je američki dolar. Budući da su stabilni coinovi vezani za očekivanu i stabilnu vrijednost, investitori ili trgovci ih često koriste da ostanu na kripto tržištima dok se štite od volatilnosti tržišnih cijena.

Većina stabilnih kovanica imaju za cilj da ostvare svoju vezu koristeći neku vrstu kolateralnog mehanizma. Stablecoini u opticaju su podržani sredstvima čija vrijednost treba da garantuje vrijednost stabilnog novca. Većina glavnih stabilnih kovanica, kao npr USDC i konopac (USDT), kolateralizirani su kolateralom van lanca kao što je USD koji se drži u centraliziranom entitetu kao što je banka. Međutim, stabilni novčići se također mogu kolateralizirati na lancu korištenjem decentraliziranih mehanizama, kao što je slučaj sa DAI.

Algoritamski stabilni coin-ovi su različiti. Algoritamski stabilni novčići, u svom najčistijem obliku, potpuno su bez kolaterala. Njihova vrijednost nije podržana nikakvom vanjskom imovinom. Umjesto toga, oni koriste algoritme—specifične upute ili pravila koja treba slijediti (obično od strane kompjutera) da bi dobili neki rezultat. Ovi algoritmi su optimizirani da podstaknu ponašanje učesnika na tržištu i/ili da manipulišu opskrbom u opticaju tako da bi se cijena bilo kojeg datog novčića trebala – u teoriji – stabilizirati oko kvačice.

Kako funkcionišu algoritamski stabilni novčići?

Lakmus test za određivanje funkcionira li stabilcoin (algoritamski ili drugačije) jednostavan je: koliko dobro održava svoju vezu?

Algoritamski dizajneri stabilnih kovanica koriste različite mehanizme kako bi pomogli novčiću da zadrži svoju fiksaciju. Za razliku od većine stabilnih coin-a, kod algoritamskih stabilnih kovanica ovi mehanizmi su upisani u protokol, javno dostupni na blockchainu kako bi ih svi mogli vidjeti. Ispod su dva uobičajena algoritamska modela stabilnih coin-a bez kolaterala, ilustrovana uz pretpostavku vezanja za 1 dolar.

Rebase. Rebase algoritamski stabilni novčići manipulišu osnovnom opskrbom kako bi se održala veza. Protokol kuje (dodaje) ili spaljuje (uklanja) zalihe iz opticaja proporcionalno odstupanju cijene novčića od fiksacije od 1 dolara. Ako je cijena novčića > 1 $, protokol kuje novčiće. Ako je cijena novčića < 1 $, protokol spaljuje novčiće. Kovanice se kovaju ili spaljuju iz novčanika vlasnika novčića.

Seigniorage. Seigniorage algoritamski stabilni novčići koriste sistem sa više novčića, pri čemu je cena jednog novčića dizajnirana da bude stabilna, a najmanje jedan drugi novčić je dizajniran da omogući tu stabilnost. Modeli Seignioragea obično implementiraju kombinaciju mehanizama mint-and-burn baziranih na protokolu i mehanizama slobodnog tržišta koji podstiču učesnike na tržištu da kupuju ili prodaju nestabilni coin kako bi gurnuli cijenu stabilcoina prema njegovom fiksiranju.

Treći model, frakciono-algoritamski stabilni novčići, postaje sve popularniji. Djelomično seigniorage, dijelom kolateralizirani, frakcioni algoritamski stabilni coin-ovi imaju za cilj da održe svoju vezanost kombinacijom najboljih mehanizama iz “čistih” nekolateraliziranih stabilnih kovanica i njihovih kolateraliziranih parnjaka. Frax Finance bio pionir ovog modela.

Koji su neki primjeri algoritamskih stabilnih kovanica?

• Ampleforth (AMPL) – Jedan od prvih algoritamskih stabilnih coin-ova koji se rebaziraju, vezan za CPI prilagođen 2019 USD.
• Osnova gotovine (BAC) – Koristeći seigniorage sistem sa 3 tokena, stabilcoin Basis Cash (BAC) održava svoju vezu od 1 USD kroz korištenje dionica i obveznica.
• Američki dolar – Decentralizovani stabilcoin za Tron ekosistema, koji je u maju 2022. pokrenuo osnivač Trona Justin Sun.
• UXD – Algoritamski stabilcoin podržan 100% delta neutralnom pozicijom, na Solana blockchain.
• SET – Ovaj algoritamski stabilcoin dospeo je na naslovne strane u maju 2022. kada je izgubio dolar usred šireg pad kripto tržišta—taloženje a Kolaps u cijeni Terra (LUNA), kriptovalute koja se koristila za održavanje svoje fiksacije dolara.

Budućnost algoritamskih stabilnih kovanica

Iako algoritamski stabilni kovani zvuče sjajno u teoriji, oni moraju ići prije nego što im se vjeruje kao stabilna skladišta vrijednosti. U vrijeme objavljivanja, nijedan algoritamski stabilcoin nije uspio postići dosljednu stabilnu vezu. Kao takvi, slučajevi njihove upotrebe teže spekulativnim arbitražnim trgovcima.

U isto vrijeme, algoritamski stabilni novčići pružaju zrelu osnovu za inovacije. Oni predstavljaju prilike da se pomaknu granice onoga što je moguće u DeFi-ju, privlačeći eklektičnu i briljantnu gomilu mislilaca i graditelja koji inoviraju i ponavljaju postojeće modele.

Poput ostalih stabilnih coin-a i kriptovaluta u cjelini, regulatorna priča će biti velika u algoritamskoj priči o stabilcoinima. Više od bilo koje druge kriptovalute, stabilni novci predstavljaju najveću prijetnju državnim novčanim sistemima zasnovanim na fiat-u. Algoritamski stabilni novčići, sa svojim kvalitetima otpornim na cenzuru, predstavljaju još veću teorijsku prijetnju od njihovih nealgoritamskih kolega. A zakonodavci sve više obraćaju pažnju na stabilne coine; u maju 2022., američko ministarstvo finansija Janet Yellen pozvan da se hitno donese zakon o stablecoinima.

Međutim, ostaju pitanja oko valjanosti algoritamskih stabilnih kovanica. Yellen je govorila kao odgovor na kolaps Terrinog UST-a i kriptovalute LUNA u maju 2022. koja je korištena za održavanje svoje fiksacije dolara, događaj koji je ozbiljno narušio povjerenje u algoritamske stabilne coine. Kolaps UST-a je potaknuo mnogo pretresanja duše među zagovornicima algoritamskih stabilnih kokova, dok su neki sada skeptični da uopšte imaju budućnost.

Želite biti kripto stručnjak? Dobijte najbolje od Decrypt direktno u svoju pristiglu poštu.

Dobijte najveće vijesti o kripto vijesti + sedmične preglede i još mnogo toga!