Tri razloga zašto PlanB-ov model zaliha do protoka nije pouzdan

U posljednjih nekoliko godina, model zaliha do protoka koji je predložio PlanB postao je vrlo poznat. Kvantitativna studija objavljena na sajtu planbtc.com pokazuje model i predviđanje da bi Bitcoin (BTC) mogao dostići kapitalizaciju od 100 triliona dolara. Očigledno je da je kripto industrija, uključujući i mene, bila fascinirana logikom modela, a još više idejom da bi mogao dostići i premašiti 100,000 dolara već 2021.

U stvari, model od zaliha do protoka pretpostavlja da postoji odnos između količine plemenitog metala koja se iskopa svake godine (protok) i količine koja je već iskopana ranije (zalihe).

Na primjer, zlato koje se iskopa svake godine je nešto manje od 2% zlata u opticaju (koje drže centralne banke i pojedinci). Potrebno je više od 50 godina — po današnjoj stopi vađenja — da se udvostruči zaliha u opticaju, čime se zlato efektivno pretvara u retku robu.

PlanB pretpostavlja da bi Bitcoin, koji mnogi smatraju digitalnim zlatom, mogao pratiti ovaj odnos između količine u opticaju i količine iskopane u godini, i predlaže kartezijansku ravan (sa logaritamskom osom na X i Y osi) gdje rast Bitcoina preko vrijeme prati rast koji se može opisati regresijskom linijom (s formulom stepena).

Otpadi pronađeni svake četiri godine ili tako nešto su posljedica prepolovljenja ili prepolovljenja očekivane naknade za svaki minirani blok. Protokol Bitcoina predviđa da se na svakih 210,000 blokova prepolovi broj Bitcoina koji se dodjeljuje svakom bloku rudaru koji pobijedi u kriptografskom testu.

Povezano: Predviđanje cijene Bitcoina pomoću kvantitativnih modela, 2. dio

Vjerovatno je Satoshi Nakamoto, kada je razmišljao o fenomenu prepolovljenja, to učinio kako bi pretpostavio udvostručenje cijene svake četiri godine. U međuvremenu, PlanB je pokazao da se u prvih 10 godina istorije Bitcoin kretao oko eksponencijalne funkcije što znači da se sa svakim prepolovljenjem cijena povećava deset puta umjesto da se udvostruči.

Razlog #1

Prvi razlog je sljedeći: možemo li zaista pretpostaviti da će Bitcoin dostići vrijednost od milijardu dolara oko 1. godine?

Jedna milijarda po bitkoinu bi značila da bi kapitalizacija dostigla oko 20,000 biliona dolara, "samo" 130 puta više od trenutne vrijednosti na berzi. Da ne govorimo o tome da bi u narednim godinama vrijednost, prema ovom modelu, bila predodređena da se desetostruko poveća.

Očigledno, to je nezamislivo, čak i posebno za naredna dva boda.

Razlog #2

Drugi razlog je što model ne uzima u obzir potražnju već samo oskudicu, a Bitcoin sada više nije jedina kripto imovina u opticaju. Njegova dominacija jenjava zbog brojnih projekata u nastajanju koji neizbježno privlače pažnju (i ulaganja) od digitalnog zlata.

U stvari, upravo propust da se uzme u obzir efekat koji proizilazi iz potražnje čini model od zaliha do toka nepotpunim; oskudna imovina ima vrijednost ako ljudi žele da je kupe. Slika nepoznatog umjetnika, čak i ako je lijepa i ako pripada nekoj kolekciji slika, ništa ne vrijedi ako ne postoji interes od nekoga ko želi da je posjeduje.

O tome sam raspravljao u svom članku prije nekoliko mjeseci kada sam predložio model predviđanja bitkoina na osnovu potražnje umjesto oskudice. Prema ovom modelu, da bi Bitcoin vredeo milijardu, bilo bi potrebno oko četiri triliona novčanika u opticaju - što je sasvim nezamislivo kao scenario.

Povezano: Predviđanje cijene Bitcoina pomoću kvantitativnih modela, 3. dio

Razlog #3

Treći razlog dolazi iz same konstrukcije zaliha do protoka.

Da smo umjesto regresije od početka do danas pretpostavili da smo to radili na kraju svakog perioda prije prepolovljenja, regresija bi uvijek bila drugačija.

Da smo izračunali da će zalihe teći na kraju prvog prepolovljenja, predviđanja bi bila da ćemo kapitalizaciju dijamanata širom svijeta dostići već u septembru 2016. Međutim, na kraju drugog poluvremena u avgustu 2016. regresiona linija naznačio je da će kapitalizacija bitkoina dostići kapitalizaciju zlata 2021. godine, dok smo još na jednoj desetini tog puta.

Povezano: Predviđanje cijene Bitcoina pomoću kvantitativnih modela, 4. dio

Dakle, putanja Bitcoina u kartezijanskoj ravni sa dvostrukom logaritamskom osom, koju je predložio PlanB, najvjerovatnije se ne može smatrati ravnom linijom već krivuljom (sa matematičkim opisom koji tek treba proučiti) koja ima tendenciju da se spljošti tokom vremena, efektivno poništavajući previše optimistično predviđanje modela zaliha do toka koji je predložio PlanB.

Ovaj članak ne sadrži investicijske savjete ili preporuke. Svaki potez ulaganja i trgovanja uključuje rizik, a čitatelji bi trebali provesti vlastito istraživanje prilikom donošenja odluke.

Ovdje prikazani stavovi, razmišljanja i mišljenja samo su autora i ne odražavaju nužno i ne predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrafa.