The Rock Trading: bankrot u italijanskom stilu

Rock Trading, istorijska berza u Italiji, obustavila je svoje poslovanje: korisnici trenutno ne mogu trgovati niti povlačiti svoja sredstva.

Zvanično, web stranica se odnosi na „poteškoće u upravljanju likvidnošću“. Što može značiti bilo šta: jeste li ostali bez novca? Jeste li zaboravili kombinaciju u sefu gdje je držite? Imaš li toliko da ne znaš šta da radiš s tim?

Bilo je nekih znakova upozorenja kada su korisnici nekoliko sedmica imali sve veće poteškoće i kašnjenja u povlačenju svojih sredstava. Zatim, iznenada, sažeta najava na početnoj stranici web stranice.

Vrlo malo se zna o detaljima ove krize: informacije koje se nalaze na webu ne idu dalje od očigledne činjenice o zatvaranju poslovanja platforme, a, s druge strane, menadžment kompanije je pustio da procuri malo ili ništa. Korisnici i investitori ostali su u mraku do posljednjeg trenutka.

Trenutno je nemoguće razumjeti koji su događaji i uzroci, korporativni ili upravljački, doveli do iznenadnog zatvaranja jedne od najdugovječnijih i (očigledno) najpouzdanijih platformi za razmjenu u Italiji i Evropi.

Ali ovo nije mjesto za istrage ili spekulacije o finansijskom menadžmentu kompanije: za takvu vrstu analize pobrinuće se specijalizovani analitičari. Sigurno da problem nije povezan s prirodom ili karakteristikama kripto imovine kojom je platforma trgovala.

Međutim, ovdje razmišljamo o pitanjima od pravne i zakonodavne važnosti.

Afera Rock Trading dovodi do značajnih pravnih refleksija o ključnim pitanjima. Neke od njih smo već napravili, povodom FTX kućište i druge velike platforme koje su završile u situacijama nesolventnosti.

Iako još ne znamo pozadinu afere koja je zahvatila italijansku platformu (a sa njom i hiljade besprijekornih korisnika), postoji zajednička nit koja neminovno spaja sve ove slučajeve neočekivanih bankrota.

Zašto je The Rock Trading bankrotirao?

Prvo razmatranje je da ovi krahovi, sasvim očito, nemaju nikakve veze s volatilnošću kripto imovine, niti s decentraliziranom prirodom imovine kojom se trguje.

To je zato što je volatilnost irelevantna kada berza svoj prihod ostvaruje od naknada na berzama. Nije bitno da li cijena određene imovine raste ili pada.

Drugo razmatranje je da je decentralizovana priroda objekta menjačkih transakcija takođe potpuno irelevantna, jer je platforma razmene u stvarnosti centralizovani entitet, odnosno posrednik.

Idući isključenjem, problem se mora tražiti na aspektima korporativnog i finansijskog upravljanja resursima i u upravljanju kompanijom.

Da upotrebimo metaforu, ako je brod prošao ravno preko grebena, malo je važno da li se tu srušio jer je došlo do iskrene greške u proračunu kursa ili zato što je cijela posada pijana plesala na palubi ne obraćajući pažnju na kormilo.

Poenta je u tome da je plovilo bilo usmjereno u pogrešnom smjeru; nije kao da je izdao trup zbog greške u dizajnu ili zato što su materijali korišteni u njegovoj konstrukciji bili lošeg kvaliteta.

Sada, iskoračivši iz metafore, srž stvari leži u činjenici da u blatu zakona i propisa do danas gotovo da nisu poduzete mjere za zaštitu korisnika i štediša koji se odnose i oslanjaju na centralizirane razmjene, kao što su biti, među mnogima, Binance or Coinbase, ali i poput onih zahvaćenih olujama i bankrotima, kao što je FTX i, naravno, nedavno, The Rock Trading.

Niko nikada nije nametnuo ovim vrstama posrednika nikakav poseban zahtjev profesionalne pouzdanosti ili u smislu kapitalnih garancija da uđu na tržište, a još više da mogu ciljati na tržište neprofesionalnih investitora. Niti su nametnute posebne obaveze ponašanja ili vidovi nadzora i kontrole pravilnog korišćenja sredstava koja su im poverili štediše i sl.

I sve to usprkos svim onim velikašima u centralnim bankama i nadzornim i regulatornim tijelima koji u posljednje vrijeme javno čupaju kosu s obzirom na volatilnost kriptovaluta, njihov nedostatak osnovne vrijednosti i njihovu tobožnju anonimnost, jer oni sami vrh brojke su mogle učiniti mnogo više da osiguraju da su konkretne i djelotvorne mjere zaštite i zaštite poduzete u korist korisnika.

Ukratko, puno saopštenja za javnost, puno priče, ali vrlo malo akcije.

Šta je sa regulativom za zaštitu štediša?

Sada, ako uzmemo slučaj kao što je slučaj The Rock Trading, zaista ima razloga za razmišljanje: prije svega, govorimo o platformi koja je propisno registrirana u namjenskom registru uspostavljenom pri OAM-u, u skladu sa odredbama zakon o BPPN i provedbeno zakonodavstvo koje je usvojilo MEF početkom 2022. godine.

Ovo pokazuje da, bez obzira na svu hajku, upis u registar ne garantuje apsolutno ništa, bilo na frontu kvaliteta ili pouzdanosti operatera. Biti na listi ne štiti ništa i nikoga. To samo pokreće obavezu da se poreznim vlastima prijave imena i prezimena onih koji se bave trgovinom kriptovalutama.

Takođe daje pauzu za razmišljanje da je tokom procesa donošenja zakona kojim se implementiraju uslovi koji su kasnije doveli do implementacije OAM registra, upravo The Rock Trading bio jedan od najaktivnijih operatera u razgovorima sa organima i organima. institucije pozvane da pripreme nacrt mjera.

Još jedna stvar koju znaju oni koji rade u okruženju je da bi kompanija uložila značajne resurse na terenu, postavljajući profesionalce jasne reputacije za konkretnu svrhu pokretanja i aktivnog vođenja institucionalnih odnosa na parlamentarnom i većinskom nivou, da pripreme nacrte zakona. regulatornih tekstova i doći do usvajanja zakona o poreskom tretmanu kriptovaluta.

Dakle, riječ je o istorijskoj platformi, koja djeluje na visokom nivou, rame uz rame sa zakonodavcima, supervizorima i regulatorima i slično na institucionalnom nivou.

Ipak, ovo oličenje solidnosti i pouzdanosti (u ovom trenutku, samo prividno), preko noći je jednostavno zatvorilo svoja vrata i blokirala korisnička sredstva, bez davanja bilo kakvog objašnjenja osim generičkog pozivanja na probleme likvidnosti.

Bilo je to grubo buđenje za one koji su možda imali na umu da svijet centralizirane razmjene i trgovački platforme su krenule putem da sve više liče na svijet konvencionalnih bankarskih i finansijskih brokerskih usluga.

A oni koji su možda imali ovakvu viziju, osim ako nisu imali na umu nešto slično putu hodočašća u Santiago de Compostelu, bolje bi shvatili da će to još biti dug put.

Neophodnost MiCA

I da budemo pošteni, ovo putovanje će vjerovatno početi tek kada MiCA, evropska uredba o kriptografskoj imovini, konačno je odobrena. A možda je istina da će ovaj propis već biti zastario i pun rupa (prije svega na Defi i NFT), ali je to prvi veliki zakon koji provajderima usluga kriptografskih sredstava (CASP) nameće zahtjeve neophodne za rad na evropskom tržištu i značajne obaveze ponašanja.

Hoće li sve ovo biti dovoljno da se izbjegnu noćne more poput FTX-a ili The Rock Tradinga, ostaje da se vidi: na kraju krajeva, vidjeli smo da je previše tradicionalnih banaka otišlo na noge, uprkos svom razrađenom sistemu propisa, kontrola i nadzora.

Ipak, to je barem početak.

Osim toga, logično je da operateri koji nude usluge za kripto imovinu budu svjesni činjenice da ako zaista želite biti u suštini banka, onda je također pošteno prihvatiti njena pravila i ograničenja.