Vodič za investitore za TrueFi tržišta kapitala

Šta su tržišta kripto kapitala?

Kao iu tradicionalnim finansijama, tržišta kripto kapitala povezuju investitore željne prinosa sa alokatorima kapitala, često predstavljaju različite strategije ulaganja. Ali za razliku od starog modela, ovo novo tržište koristi blockchain infrastrukturu kako bi omogućilo pristup alternativnim digitalnim sredstvima, povećalo efikasnost finansiranja, smanjilo naknade i što je najvažnije, dodalo transparentnost u smislu ekonomije i izvještavanja u realnom vremenu.    

Ali pristup integraciji i decentralizaciji blokova uvelike varira. Dok se neka tržišta oslanjaju na centralizirane osiguravače, drugi DeFi protokoli delegiraju ovaj posao portfolio menadžerima ili čak traže mudrost publike u obliku DAO učesnika.

Tržišta kapitala se također razlikuju po tome kako nastoje ponuditi širi raspon opcija kolateralizacije. Kada je pozajmljivanje prvobitno uvedeno u DeFi, zajmoprimci su bili ograničeni na uobičajene prekomjerno kolateralizirane zajmove na platformama kao što je AAVE. Rješavanje kapitalne neefikasnosti prekomjernog kolateraliziranog pozajmljivanja će omogućiti DeFi zajmodavcima da prošire svoj tržišni udio; ukupno adresirano tržište za globalno kreditiranje je 8 biliona dolara. 

Zajmoprimci danas imaju pristup kreditima bez kolaterala kroz novu vrstu kreditnih protokola. U ovom sponzoriranom vodiču, TrueFi – jedan od prvih kreditnih protokola koji uvodi inovacije izvan ograničenja pozajmljivanja s prekomjernim kolateralom, pomoći će nam da objasnimo njihov pristup. 

Šta je TrueFi?

TrueFi je kreditni protokol dizajniran da razbije barijere kapitalne neefikasnosti kroz hibridizaciju upravljanja na lancu i kreditiranja zasnovanog na kreditu. Korištenje upravljanja na lancu uvodi novi nivo transparentnosti, dok pozajmljivanje zasnovano na kreditu omogućava zajmodavcima da upravljaju rizikom kroz tradicionalne due diligence i metode osiguranja i upravljanja portfoliom. Zajedno, ova dva pristupa omogućavaju TrueFi-ju da nudi kredite bez potrebe za prekomjernim kolateraliziranjem.

Dok je TrueFi prvi put lansiran kako bi se spojila sredstva zajmodavca s provjerenim kripto-domaćim zajmoprimcima, TrueFi je sada također dom za nezavisne portfolio menadžere koji žele da alociraju kapital u stvarne prilike. Ovo predstavlja novu metodu za upravljanje fondovima, smanjujući režijske troškove upravljanja fondom, istovremeno otvarajući vrata globalnoj DeFi likvidnosti.

Nadalje, TrueFi tvrdi da ponuda kredita na lancu daje investitorima veću transparentnost u njihovim odlukama o kapitalu, možda čak i sprječava centralizirane implozije zajmodavaca koje su nedavno primijećene na kripto tržištima. Najviše od svega, TrueFi je izgrađen na uvjerenju da će ove prednosti, u zbiru, konačno privući tradicionalni institucionalni kapital u DeFi.

Lideri industrije gledaju na TrueFi kao potencijalni katalizator za DeFi-jev marš ka širokom usvajanju, posebno izvan kripto-nativne upotrebe. Iako ne eliminiše inherentni kreditni rizik niti rizik pametnih ugovora, ovaj novi model bi potencijalno mogao promijeniti paradigmu. 

Istorija TrueFi-ja

TrueFi je bio uveden by Archblock kao prvi DeFi-jev protokol za kreditiranje bez kolaterala u novembru 2020. Oni su bili prvi DeFi protokol koji je pokrenuo neosigurani zajam na lancu za Alameda Research. Dok je Archblock upravljao većinom off-chain odgovornosti (poput poznavanja svog klijenta i kreditne provjere), vlasnici TRU tokena bili su aktivni u odobravanju novih zajmoprimaca i pojedinačnih zajmova. 

Od tada, TrueFi je evoluirao da donosi odluke o zajmu vođenim kreditnim modelom, uzimajući u obzir razlike između zajmoprimaca kroz tradicionalno osiguranje. Ovo je dramatično povećalo stopu zaduživanja, dodajući poboljšanja u ulozi, upravljanju i likvidnosti zajmodavca.

Nakon povećanja od preko 1.7 milijardi dolara u izvorima putem svog protokola pozajmljivanja, TrueFi je službeno pokrenuo svoja lančana tržišta kapitala, otvarajući TrueFi da služi kao finansijska infrastruktura za skoro svaku vrstu mogućnosti kreditnog finansiranja. Kreditna tržišta dozvoljavaju vlasnicima fondova ili portfolio menadžerima donose svoje portfelje na lanac, sa dubokom kontrolom nad skoro svakim elementom njihovog portfelja, uključujući odabir zajmodavca, strukturu naknada, strategiju i trajanje. U ovom kvartalu, TrueFi će dodati još institucionalne nadogradnje kao što su tranširanje i namjenski period alokacije kapitala, povlačeći protokol prema paritetu karakteristika sa kreditnim proizvodima dostupnim u tradicionalnim finansijama.

U junu 2022. TrueFi objavio drugu značajnu prekretnicu u njenoj mapi puta ka progresivnoj decentralizaciji. Osnovali su TrueFi fondaciju, pravno lice koje zastupa interese novoformiranog TrueFi DAO-a. Ovo ažuriranje je uslijedilo nakon pokretanja obavezujućeg glasanja na lancu i prijenosa ključnih TrueFi pametnih ugovora pod kontrolu DAO-a, formalno stavljajući budućnost protokola u ruke njegovih vlasnika tokena i korisnika. Pokretanje TrueFi DAO omogućava TrueFi-ju da radi potpuno nezavisno od Archblock-a. Zauzvrat, Archblock će ostati ključni doprinos TrueFi-ju, ali će fokusirati svoje napore na to da bude institucionalni most između tradicionalnih finansija i TrueFi infrastrukture.

TrueFi-jeva misija se razvijala kroz svoju istoriju. Iako je TrueFi započeo s namjerom da postane vodeći DeFi-jev protokol za bezkolateralno pozajmljivanje, nedavni koraci TrueFi-ja ka decentralizaciji i rastu pozajmljivanja u stvarnom svijetu na ovom protokolu gurnuli su TrueFi ka mnogo većoj misiji. Danas, TrueFi države to je postati 'finansijsko preduzeće u javnom vlasništvu,' s naglaskom na kreditiranje zasnovano na kreditima za cijelo globalno tržište zajmova. 

Kakav uticaj TrueFi tržišta kapitala mogu imati na TradFi i DeFi?

DeFi se dugo borio da pronađe prinose koji nisu u korelaciji s kriptovalutom. Kao rezultat toga, čak i najsnažniji protokoli sa prekomjernim kolateralom osjećaju da se likvidnost smanjuje u padu tržišta. Tim u TrueFi-ju tvrdi da kada bi DeFi-jev ekosistem pozajmljivanja imao veću izloženost u stvarnom svijetu i veću transparentnost, manje pojedinačnih aktera bi moglo zaprijetiti neuspjehom likvidnosti s padom na jednom tržištu.

Usmjeravanje DeFi likvidnosti u kreditiranje u stvarnom svijetu 

Otvaranje DeFi provajdera likvidnosti za portfolio menadžere obuhvata tu stvarnu korist, jer TrueFi može da obezbedi kreditiranje zasnovano na kreditima tamo gde DeFi ne može. Na primjer, nedavno je dodat TrueFi USDC.homes, portfelj posvećen davanju kredita kupcima nekretnina iz Teksasa. Ova vrsta izloženosti generiše prinos koji nije u korelaciji sa kripto ekosistemom, stvarajući direktan uticaj u stvarnom svetu, a istovremeno diverzifikuje portfolio kripto zajmodavca. To nije samo stabilizirajuća sila, već i pokretač usvajanja DeFi-ja. Kao rezultat toga, TrueFi ga vidi kao most do preostalih 8 biliona dolara na tradicionalnom globalnom kreditnom tržištu.

Kapitalna efikasnost za on-chain kreditiranje

Da bi ovaj “TradFi-to-DeFi” most funkcionirao, protokoli pozajmljivanja moraju privući tradicionalne portfolio menadžere i zajmodavce. TrueFi-jevo upravljanje portfoliom na lancu postalo je glavna atrakcija jer pruža veću kapitalnu efikasnost zajmoprimcima i daje menadžerima veću likvidnost uz niže troškove bez žrtvovanja kontrole nad svojim portfeljem.

TrueFi također tvrdi da premještanje operacija u lancu uklanja tradicionalna uska grla i čini proces odobravanja efikasnijim. Automatizirani pametni ugovori, širok pristup portfelju od lansiranja i transparentna istorija pozajmljivanja zamjenjuju veći dio ljudskog kapitala potrebnog za tradicionalno prikupljanje sredstava, izvještavanje i upravljanje.   

Povećanje pristupa zajmodavcu

Najbolje prilike za kreditiranje rijetko se predstavljaju investitorima koji nisu pojedinci ili institucije sa visokim neto vrijednostima. Ovo se dešava iz različitih razloga: zahtevi za kvalifikovanost zajmodavca (kao što je akreditacija ili boravak izvan američke jurisdikcije), minimalni zahtevi za obavezivanje ili jednostavno činjenica da traženje maloprodajnih investitora za premijerne poslove ima mali povrat na vreme za portfolio menadžera. 

TrueFi je izgradio svoje tržište kapitala kako bi pomogao portfolio menadžerima da prošire ove mogućnosti na širi krug investitora. I poput tradicionalnih tržišta kapitala, portfolio menadžeri (PM) zadržavaju kontrolu nad podobnošću investitora. Dovođenjem alternativnih investicija na lanac, TrueFi ublažava nekoliko nedostataka sa kojima se manji investitori suočavaju na tradicionalnim finansijskim tržištima u smislu implementacije strateške alokacije sredstava sa alternativama, diverzifikacije poprečnog presjeka i upravljanja investicijama. 

Konačno, ovaj model svoju vrijednost crpi iz njegove efikasnosti i transparentnosti. I kako privlači više portfolio menadžera u DeFi ekosistem pozajmljivanja, TrueFi vjeruje da će ponuditi mogućnosti ulaganja investitorima kojima ne bi mogli pristupiti nigdje drugdje.

Kako TrueFi Capital Markets funkcionira?

Onboarding sa TrueFi

Da biste pokrenuli portfolio na TrueFi-ju, menadžeri prvo moraju biti odobreni od strane TrueFi uprave. Menadžeri obično objavljuju javnu objavu kako bi se predstavili i dobili podršku zajednice za njihovo uključivanje.

Da bi javno predstavili svoj portfelj hiljadama TrueFi-jevih zajmodavaca, menadžeri moraju sklopiti pravni ugovor za pristup uslugama potrebnim za dizajniranje i pokretanje usaglašenog portfelja. U prošlosti se ovaj proces odvijao kroz Archblock. Mala, ali rastuća lista dobavljača nudi rješenja za TrueFi menadžere kao što su provjera znanja svog klijenta ili podrška za zajednički marketing. 

Premijeri plaćaju protokolarnu naknadu za sve neotplaćene kredite u svom portfelju u TrueFi DAO trezor, na koji način DAO ostvaruje prihod. TrueFi pokriva sljedeće korake za pokretanje portfelja na njihovom sajt.

Portfolio menadžeri

Kada se potpiše ugovor o pružanju usluga, portfolio menadžeri su odgovorni za preuzimanje kredita koje daju. Ovaj oblik „delegiranog preuzimanja“ omogućava DAO-u da se fokusira na podršku TrueFi infrastrukturi dok stavlja ulogu upravljanja rizicima i prinosima knjige pozajmljivanja u ruke relevantnih stručnjaka iz industrije, odnosno portfolio menadžera.

Pored provjere za sprječavanje pranja novca (AML) i borbe protiv finansiranja terorizma (CFT), premijeri potpisuju ugovore o zajmu sa svakim zajmoprimcem. Ovaj ugovor pruža pravni lijek u slučaju neizvršenja obaveza. Konačno, protokol se oslanja na ekspertizu PM-a i ocjenjuje ih lančanim izvještavanjem o uspješnosti zajma. PM-ovi s boljim učinkom vjerovatnije će privući zajmodavce u svoje portfelje. 

investitori

Investitori na Archblockovoj institucionalnoj platformi ostvaruju održive prinose i imaju raznoliku listu alternativnih sredstava i portfelja za odabir. Zajmodavci na TrueFi-ju zarađuju i na pozajmljenim stabilnim coinima i na uloženim TRU-ima.

Investitori su u interakciji sa portfolio menadžerima na sličan način kao što to rade sa bazenima likvidnosti. Oni ili obezbjeđuju ili povlače likvidnost iz fonda. Neki portfelji su dozvoljeni, što znači da investitorima treba odobrenje premijera. Bez obzira na to, svi investitori moraju ispuniti KYC zahtjeve prije nego što započnu bilo kakav posao. Investitori dobijaju tokene portfelja koji predstavljaju njihovu investiciju nakon deponovanja. Kada se portfolio zatvori, pružaoci likvidnosti otkupljuju svoje tokene portfelja za povlačenje sredstava plus akumulirane kamate.

Pozajmljivači

Zajmoprimci koriste TrueFi obrazac za prijavu da se povežete sa menadžerom. Budući da je odgovornost premijera da preuzme zajam, zahtjevi za odobrenjem će se razlikovati od menadžera do menadžera. Neki bi mogli da izaberu da pozajmljuju sa 100% LTV ili drugi mogu da pozajmljuju bez potrebnog kolaterala. Neki bi mogli zahtijevati tokenizirani kolateral kao što je USDT, ili bi mogli prihvatiti fizičku imovinu. 

Sve ovo zavisi od misije portfelja. Neki menadžeri možda žele da ciljaju veće prinose nudeći neosigurane kredite institucijama visoke neto vrednosti. Neki menadžeri bi možda željeli da imaju raznolik portfolio sa mješavinom zajmova sa visokim i niskim APY. 

Inherentni rizici

Bez obzira na strategije, bitno je zapamtiti da čak i uz stručno osiguranje, kreditne provjere i pravnu zaštitu, rizici od neizvršenja obaveza i dalje postoje. TrueFi je naveo dodatne mjere zaštite koje poduzimaju za ublažavanje tih rizika u a blog post. Osim toga, bilo koji protokol sa slojem upravljanja van lanca zahtijeva veći stepen povjerenja od potpunog upravljanja na lancu. Kao i svaki drugi neobezbeđeni protokol pozajmljivanja, cilj TrueFi-ja je da razvije inovativna rešenja koja nude što je moguće više transparentnosti uz uvažavanje inherentnog rizika. Što se tiče tehničkih rizika, TrueFi je prošao pet revizija pametnih ugovora i ostao je bez hakovanja.

zatvaranje Thoughts

Stručnjaci iz TrueFi-ja vjeruju da Globalno kreditno tržište od 8 biliona dolara je zreo za prekid blockchaina. Previše je neefikasnosti i uskih grla koja sprečavaju protok kapitala u solidne investicije, dok i ograničenja pristupa i posrednici koji traže rentu sprečavaju male investitore da pristupe alternativnim investicijama. Rješavajući ove neefikasnosti i otvarajući pristup, TrueFi je u utrci da postane prvi protokol vrijedan trilijun dolara. 

Blockworks' recent TwitterSpace sa TrueFi-jem, Maple Finance i Goldfinch su pokazali koliko se ta konkurencija zahuktava. 

TrueFi sebe vidi kao prvi kreditni protokol i održava najveću knjigu izdavanja kredita. Njihova najnovija dostignuća u stvarnom svijetu pozajmljivanja, decentralizacije i upravljanja portfoliom na lancu mogli bi im omogućiti uspjeh. Za sada, i investitori i gledaoci sa strane će morati da sačekaju i vide da li je ova privlačnost dovoljna da privuče interesovanje institucija i doda još nekoliko nula ukupnoj zaključanoj vrednosti TrueFi-ja.

odricanje od odgovornosti: Ništa u ovom sponzoriranom vodiču nije namijenjeno za pružanje investicijskih, pravnih ili poreznih savjeta i ništa u ovom članku ne smije se tumačiti kao preporuka za kupovinu, prodaju ili zadržavanje bilo kakvog ulaganja ili uključivanje u bilo koju strategiju ulaganja ili transakciju.

Ovaj sadržaj sponzorira TrueFi.

čeka DAS: LONDON i čujte kako najveće TradFi i kripto institucije vide budućnost institucionalnog usvajanja kriptovaluta. Registrirajte se ovdje.