Carl Icahn ima teoriju o tipu ljudi koji se biraju da budu izvršni direktori. "Nisu najpametniji, ne najpametniji, ne najbolji, ali simpatični i nekako pouzdani", govorio je slavni investitor tokom godina. “To je opstanak nesposobnih.”
Prema Icahnu, izvršni direktori koji su prijatelji s upravnim odborom i ne prijete menadžmentu često bivaju podignuti na poziciju izvršnog direktora.
Ipak, milijarder John Malone kaže da se uspjeh svakog posla svodi na kvalitet upravljanja. To čini procjenu izvršnog direktora kritično važnom za investitore.
Na osnovu decenija praćenja tehnološke industrije, vidio sam da najbolje kompanije obično vode odlični inženjeri. Istorija je prepuna njima. Među njima su Bill Gates, Jeff Bezos, Lisa Su i Jensen Huang.
U industrijama koje se brzo mijenjaju, liderima je potrebna stručnost za analizu tehnologija i trendova.
Shopify
(ticker: SHOP) Izvršni direktor Tobi Lütke, na primjer, rekao je da je glavni razlog zbog kojeg je dobar u znanju koliko dugo će projekti trajati i koje inicijative odabrati jeste njegova sposobnost kodiranja.
Druga strana je takođe istinita. Izvršni direktori s netehničkim poslovnim iskustvom – ja ih zovem “odijelima” – vjerovatno će imati teže vrijeme da naprave tačne procjene proizvoda i odaberu prave inženjerske timove. I stoga nije toliko iznenađujuće da su neke od slabih performansi industrije bile pod takvim odijelima.
Unity softver
(U) CEO John Riccitiello započeo je svoju karijeru u marketingu i ulozi brend menadžera u
Clorox
(CLX) i
PepsiCo
(PEP) nakon diplomiranja sa poslovnom diplomom. Nakon što je radio u privatnoj investicijskoj firmi, bio je izvršni direktor izdavača videoigara
Electronic Arts
(EA) od 2007. do 2013. Tokom njegovog mandata, dionice EA-e su pale za više od 60% nakon što je krenuo u akviziciju studija za igre – od kojih je nekoliko propalo i ugašeno u narednim godinama.
Njegova sklonost ka spajanjima ostala je sa njim i kada je preuzeo uzde u Unity-u 2014. Prošlog novembra, Unity je kupio kompaniju Pitera Džeksona za vizuelne efekte, Weta Digital, za 1.6 milijardi dolara. I ranije ovog mjeseca, Unity je pristao kupiti kompaniju za monetizaciju aplikacija
ironSource
(IS) za 4.4 milijarde dolara u zalihama.
Sada su neki analitičari sa Wall Streeta došli do tačke preloma sa Riccitiellovim sklapanjem ugovora.
„Oprezni smo u vezi sa agresivnom strategijom akvizicije koja preplaćuje željene ciljeve rasta koji se ne ostvaruju“, napisao je Benchmark analitičar Mike Hickey u nedavnoj bilješci. Tokom Riccitiellovog mandata u Electronic Artsu, dodao je, “svjedočili smo nepromišljenoj strategiji akvizicije koja nije uspjela postići rast i na kraju je dovela do uništenja vrijednosti, po našem mišljenju.”
Žiri ne radi na Riccitiellovom mandatu u Unityju, ali dosadašnji rezultati ne izgledaju posebno dobro. Uprkos skupu pomoći prošle sedmice, dionice Unity su pale za 80% od novembra.
Unity nije odgovorio na zahtjev za komentar o svojoj strategiji akvizicije i Riccitiellovom mandatu.
At
Intel
(INTC), novi izvršni direktor Pat Gelsinger pokušava promijeniti kulturu nakon nekoliko godina “odijela” vodstva. Rekao je kompanija “nedovoljno uloženo” posljednjih godina i rekao je odboru prije nego što se pridružio da će okončati otkup dionica kompanije. Naravno, Intel nije otkupio zalihe u posljednja četiri kvartala, a Gelsinger je vratio svoju pažnju na izgradnju čipova, uključujući ambiciozne planove za otvaranje novih proizvodnih pogona u Arizoni i Ohaju.
Gelsinger ima solidan tehnički životopis kao bivši arhitekta čipova i glavni tehnološki direktor. Bob Swan, njegov prethodnik u Intelu, nije. Swanova pozadina je u finansijama. On je vodio dot-com kompaniju Webvan kada je podnijela zahtjev za bankrot 2001. Ispostavilo se da je Swanova finansijska pozadina pogrešna za rješavanje Intelovih problema u proizvodnji poluprovodnika, a možda je i odgodila preokret giganta čipova.
Onda je tu
Microsoft
(MSFT). Prvih 25 godina softverski gigant je napredovao pod Gejtsom, samoobučenim softverskim inženjerom. Ali pod Gatesovim prijateljem Steveom Ballmerom, Microsoft je posrtao. Tokom 14 godina pod Ballmerovim vodstvom, dionice Microsofta pale su za više od 30%.
Kao i Riccitiello, Ballmer je imao marketinško iskustvo, uključujući posao
Procter & Gamble
(PG) i napravio niz loših akvizicija u Microsoftu, uključujući Nokiju i aQuantive. Kompanija se popravila nakon što je Ballmer smijenjen od strane inženjera Satya Nadella 2014. Nadella je napravila dalekovidne opklade na računarstvo u oblaku i softver za pretplatu. Za vrijeme njegovog mandata dionice su porasle otprilike sedam puta.
Postoje izuzeci, naravno, u kojima su tehnološke kompanije napredovale pod netehničkim izvršnim direktorima.
jabuka
(AAPL) je prošao nevjerovatno dobro pod Timom Cookom, stručnjak za poslovne operacije i lance nabavke. Ali čak je i Apple imao svoje trenutke u divljini lošeg upravljanja odijelima kada ga je 1980-ih vodio marketinški stručnjak PepsiCo John Sculley.
Danas se tehnološke kompanije bore dok ekonomija usporava. Čak i najbolji tehnički izvršni direktori—uključujući Lütke iz Shopifyja i
Napredni mikro uređaj
's
(AMD) Su—suočeni sa značajnim izazovima.
Investitori bi, međutim, trebali biti odahnuti što imaju rukovodioce poput njih koji vode svoje kompanije. Oni donose nadu da će najbolje vođene tehnološke kompanije na kraju nastaviti svoj uspon.
Piši Tae Kim at [email zaštićen]