Tether trijumfuje nad drugim stabilnim novčićima

Do prije nekoliko mjeseci, mnogi su tvrdili da je među glavnim stabilnim coinovima vezan za američki dolar Tether (tj. USDT) najproblematičniji.

Umjesto toga, posljednjih nekoliko sedmica pokazalo je upravo suprotno. U ovoj ranoj 2023. praktično svaki drugi veliki stabilcoin imao je problema osim USDT-a.

Problemi stabilnih kovanica

Do prošle godine, postojalo je pet glavnih stabilnih kokova, svi vezani za američki dolar: USDT, USDC, BUSD, DAI i UST.

U maju 2022. UST je propao, jer nije bio kolateraliziran u dolarima ili protuvrijednosti, već je bio algoritamski stabilcoin osiguran u Luni. Sa kolaps Lune, UST stabilni coin i cijeli Zemljin ekosistem su također propali.

Ostala su četiri, ali je u februaru i BUSD počeo da ima problema.

BUSD, ili Binance USD, u potpunosti je osiguran u dolarima ili ekvivalentima u dolarima, ali su američke vlasti stali na put i stavili njegovog izdavaoca pod istragu. Treba napomenuti da Binance USD ne izdaje Binance, već Paxos, što je i bilo prisiljeni da prestane sa izdavanjem novih BUSD tokena.

I tako, u nedostatku novih emisija, od 13. februara tržišna kapitalizacija BUSD-a se prepolovila sa 16 milijardi dolara na 8 milijardi dolara. Budući da se otkup BUSD-a nastavlja, sa povezanim spaljivanjem tokena, dok se novi tokeni ne izdaju, vrlo je vjerovatno da će se ova kontrakcija nastaviti.

U tom trenutku su ostala tri glavna stabilcoina: USDT, USDC i DAI.

Međutim, tokom vikenda bankrot Silikonske doline, gdje je izdavalac kovanica USD (Circle) držao neke od svojih rezervi, doveo je do pada vrijednosti USDC-a na 0.84 dolara, iako je od tada povratio dio svoje vezanosti za dolar na 0.99 dolara.

Slična dinamika zadesila je i DAI, čiji je trend tržišne vrijednosti pratio trend USDC-a.

Trijumf Tethera (USDT)

Dakle samo na kraju USDT nije imao problema, među glavnim stabilnim coinima.

Naprotiv, tokom ovih prvih mjeseci 2023. njegova tržišna kapitalizacija porasla je sa 66 milijardi dolara na jučerašnji godišnji maksimum od 74 milijarde dolara. Sada je blago smanjen na 72.4 milijarde, zbog USDCdjelimičan oporavak.

Takođe nikada nije izgubio vezu za dolar, osim u vrlo kratkim trenucima, i uz minimalna odstupanja koja se javljaju samo na nekoliko berzi sa niskom likvidnošću.

Međutim, treba imati na umu da je prošle godine, prije pada UST-a, iznosio 83.2 milijarde, tako da još nije povratio ono što je od tada izgubio u smislu tržišne kapitalizacije.

Međutim, imajući u vidu kontrakciju kripto tržišta u proteklih dvanaest mjeseci, a ne apsolutnu vrijednost njegove tržišne kapitalizacije, vrijedno je analizirati trend njegove dominacije unutar tržište stabilnih valuta.

Vrh

Zapravo, od maja 2020. godine, kada je dostigao vrhunac tržišne kapitalizacije, imao je dominaciju od nešto manje od 52 posto.

Sa skoro potpunim nestankom UST-a, njegova dominacija se mogla povećati, ali oštar gubitak kapitalizacije zbog straha od njegove otpornosti doveo je do pada dominacije na 44 posto u naredna dva mjeseca.

Međutim, počevši od septembra, Tetherova dominacija se vratila na 48 posto u oktobru, iako sa kolaps FTX-a u novembru se vratio na 46 posto.

Procvat je doživio od kraja januara 2023., kada se prvo vratio na 50 posto, a zatim je ubrzo nakon sredine februara premašio 52 posto.

Drugim riječima, iako ima manju tržišnu kapitalizaciju nego početkom maja 2022. godine, njegova dominacija je veća, zbog kontrakcije koja se dogodila u posljednjih dvanaest mjeseci u kripto tržišta, a posebno na tržištu stabilnih kovanica.

Trenutno skoro 56 posto unutrašnje tržišne kapitalizacije svih stabilnih coin-a je USDT.

U poređenju sa drugim stabilnim novčićima, Tether ima prednost

U proteklih trideset dana BUSD je prepolovio svoju tržišnu kapitalizaciju. USDC je porastao sa 41.3 na 40.2, DAI sa 5 na 6.1, a Tether sa 68.4 na 72.4.

Drugim riječima, dok se ukupna tržišna kapitalizacija stabilnih coin-a smanjila, USDT-a je, s druge strane, značajno porasla. Uglavnom zbog premještanja sredstava sa drugih stabilnih coin-a.

Takođe treba dodati da se TUSD (Pravi USD) dodaje na ovu listu. Djelomično zato što se čini da ga je Binance izabrao kao alternativu BUSD-u.

Zapravo, u proteklih trideset dana njegova tržišna kapitalizacija porasla je sa manje od jedne milijarde na više od dvije, što je više nego udvostručeno.

Drugim riječima, početkom godine bilo je samo četiri stabilcoina s kapitalizacijom većom od milijardu dolara, dok se sada vratilo na pet, zahvaljujući TUSD-u, iako bi BUSD prije ili kasnije mogao sići s ove liste.

Međutim, nema ni najmanje sumnje da je ovo početkom 2023. godine tržište stabilnih coin-a bilo okarakterisano pravim trijumfom Tethera nad svim ostalima.

CBDC

Mnogi tvrde da bi stabilni kovani mogli uvelike patiti od konkurencije Digitalne valute centralne banke (CBDC) kada se iznesu na tržište.

Zaista, barem u teoriji, CBDC bi se mogli takmičiti sa stabilnim coinima, pogotovo zato što ih izdaju direktno centralne banke.

Ali postoji nekoliko zapažanja o tome koja bi mogla opovrgnuti ove pretpostavke.

Prvi, vrlo trivijalan, je da su neki CBDC-i već u opticaju, jer ih neke centralne banke, poput kineske, već testiraju na terenu. Činjenica je da rezultati ne izgledaju posebno zanimljivi.

Odnosno, CBDC-i rade, ali se ne vole mnogo. Na primjer, u Nigeriji postoji svojevrsni revolt protiv zamjene gotovine e-Nairom.

Glavni razlog iza ovog očiglednog neuspjeha je i protagonista drugog zapažanja zbog kojeg je teško zamisliti da CBDC mogu zamijeniti stabilne kovanice.

U stvari, stabilni coinovi koji rade na anonimnim ili pseudoanonimnim blockchainima kao što su Ethereum's, također se često preferiraju upravo zbog mogućnosti njihovog korištenja bez potrebe za KYC-om ili prepoznavanjem identiteta.

CBDC i Stablecoin: razlike

Štaviše, CBDC-ovi ne samo da uopće nisu anonimni, već zapravo omogućavaju centralnoj banci da zna sva kretanja novca svih ljudi koji ih koriste.

Drugim riječima, CBDC nisu i ne mogu biti alternativa novčanicama, već samo alternativa digitalnom novcu koji se već koristi. Umjesto toga, ispostavilo se da su stabilni novci u tom pogledu prava alternativa papirnom novcu. Mogu se premještati a da centralnim bankama ne budu poznati identitet pošiljaoca i primaoca.

Osim toga, stabilni coin-ovi mogu biti neosigurni, odnosno može biti nemoguće da bilo koja vlast odluči da zabrani, ograniči ili blokira transakcije. CBDC, s druge strane, ne mogu imati takvu funkciju.

Dakle, tržište stabilnih coin-a će se nastaviti, a unutar njega izgleda da će Tether dominirati.