Tehnološki divovi imaju veće probleme od rasta kamata: Jutarnji brief

Ovaj se članak prvi put pojavio u Jutarnjem sažetku. Primajte Jutarnji sažetak direktno u svoju poštu svaki ponedjeljak do petka do 6:30 ujutro po istočnom vremenu. Subscribe

Petak, septembar 16, 2022

Današnji bilten je stigao Cboe ya tabbatar da daya daga cikin mambobin hukumar Fredric Tomczyk, zai karbi ragamar shugabancin, nan take. Tomczyk gogaggen dan wasa ne a fage, wanda ya taba zama shugaban kasa kuma shugaban kamfanin dillalai na TD Ameritrade., voditelj i dopisnik u Yahoo Financeu. Pratite Julie na Twitteru @juleshyman.

Još jedan dan, još jedan pad tehnoloških dionica.

Nesrazmjerno granatiranje koje je sektor nedavno pretrpio pokrenulo je pitanje zašto je, upravo, tehnologija naizgled toliko osjetljiva na rastuće kamatne stope.

Odgovor? Povećanje cijena je daleko od jedinog problema tehnologije.

Tradicionalno, periodi rasta stopa imaju implikacije na mnoge sektore - ne samo na tehnologiju. Kada stope rastu, kompanije koštaju više da pozajmljuju novac kako bi finansirale svoje poslovanje. To također može značiti da potrošači imaju manji raspoloživi prihod jer i oni plaćaju više za hipoteke, automobile i kreditne kartice. Ova poslednja tačka je sada posebno relevantna. Ne samo da su kupci kuća plaćaju više od 6% kamate za 30-godišnju hipoteku po prvi put od 2008. — rade to dokle plaćajući 13.5% više za namirnice nego a prije godinu.

Drugim riječima, vidimo dvostruki udarac inflacije i rasta kamatnih stopa. Dok Federalne rezerve podižu kamatne stope kako bi suzbile inflaciju, centralna banka ima još dug put. Podaci objavljeni u utorak otkrio da je inflacija i dalje visoka na 8.3%, iako je u avgustu blago ublažen.

Naravno, ovakvo okruženje je uzelo danak na širem tržištu. S&P 500 je pao za 17% ove godine, započevši svoj pad prije nego što su Federalne rezerve počele podizati kamatne stope 16. marta.

Ipak, tehnologija je postala jače pogođena. S&P Info Tech Index — čiji članovi uključuju tehnološke gigante kao što je Apple (AAPL) i Microsoft (MSFT) — ove godine je pao za 25%. Grupa za komunikacijske usluge, s Netflixom (NFLX) i Apple (AAPL), pao je još više — za 33%.

Ko-izvršni direktor Netflixa Ted Sarandos prihvata nagradu vizionara za ekonomski razvoj za 2022. na samitu o ekonomskom razvoju Holivudske privredne komore 2022. u Los Angelesu, Kalifornija, SAD, 25. avgusta 2022. REUTERS/Mario Anzuoni

Ostavimo po strani modeliranje i detaljnu kalkulaciju većih troškova finansiranja i da li Netflix plaća više za servisiranje svog duga od energetskih kompanija (najbolji S&P 500 ove godine).

Neki od tehničkih loših performansi mogu se svesti na vibraciju. Razgovarajući sa Yahoo Finance-om Brianom Sozzijem ove sedmice, Izvršni direktor Goldman Sachsa Eric Sheridan istaknuo je da je tehnologija inherentno rizičan sektor - a upravo sada investitori žude za sigurnošću jer nisu sigurni u sljedeće poteze Fed-a.

“Na kraju dana, ono što tehnološki investitori žele je vidljivost u mirnom ekonomskom okruženju,” Izvršni direktor Goldman Sachsa Eric Sheridan rekao je našem Brianu Sozziju na tehnološkoj konferenciji svoje firme ove sedmice. Kako bi tehnološke dionice dobro poslovale, dodao je: “Stvarno vam je potrebno stabilno makro okruženje u kojem se ljudi osjećaju ugodno i vraćaju više rizika u svoj portfelj.”

Ipak, ne radi se samo o osećanjima. Tehnološke kompanije širom spektra nedavno su zabilježile manju potražnju jer je COVID-19 olakšao i inspirisao potrošače da se ponovo pridruže fizičkom svijetu. Investitori su morali da prilagode svoja očekivanja za budući rast kompanija kao što su Netflix i Meta (META).

Proizvođači poluprovodnika su posebno pogođeni jer su se borili da se prilagode ograničenju ponude koja je nastala tokom pandemije, nakon čega je uslijedilo povlačenje tog trenda.

Paul Meeks, iskusni tehnološki investitor i portfolio menadžer u Independent Solutions Wealth Management, rekao je za Yahoo Finance da su poluvodiči ključni razlog zašto je trenutno nedovoljan u tehnologiji.

Dok Meeks vjeruje u tehnologiju na dugi rok, on tvrdi da ih trenutna korekcija inventara dovodi u opasnost upravo sada. „Sad sam zaista zabrinut, jer su poluprovodnici ključni pokretač tehnološkog sektora. Zalihe poluprovodnika su u opasnosti”, rekao je. “Poluprovodničke kompanije će morati da nas izvedu, a nažalost, one su ovdje stvarno propale. Ne vidim kratkoročno olakšanje.”

Iako su inflacija i kamatne stope dva problema za tehnologiju, oni očigledno nisu jedini izazovi sa kojima se sektor trenutno suočava. Barem u kratkom roku, investitori bi mogli nastaviti da se drže po strani.