Stablecoin tržišta biraju pobjednike i gubitnike uoči tužbe SEC Paxos

Dok tužba Komisije za vrijednosne papire i berze protiv emitera Binance stabilnih kovanica Paxos napreduje, čini se da će u sudnicama biti postavljena rastuća lista kripto politika.

Međutim, čak i dok se ti sporovi odvijaju, čini se da je tržište stabilnih kokova već izabralo pobjednike i gubitnike.

Industrija je godinama radila bez mnogo regulatornog okvira u SAD-u, ostavljajući otvorena pitanja o tome kako uložena kripta će biti oporezovana, da li Ministarstvo trezora može sankcionisati Ethereum mikser, ili ako je Gemini's Earn program trebao biti registrovan kao hartija od vrednosti.

Sada, u iščekivanju tužbe SEC-a koja tvrdi da je Binance USD neregistrirana hartija od vrijednosti, Paxos je prestao sa izdavanjem BUSD tokena. Međutim, nastavit će koristiti rezerve koje podržavaju stabilni koin kako bi ih otkupio tijekom sljedeće godine.

Ali Paxos se još uvijek priprema boriti protiv tužbe SEC-a.

“Paxos se kategorički ne slaže sa osobljem SEC-a jer BUSD nije hartija od vrijednosti prema saveznim zakonima o vrijednosnim papirima”, navodi se u priopćenju kompanije u ponedjeljak. “Da budemo jasni, nedvosmisleno nema drugih optužbi protiv Paxosa.”

Postojalo je vrijeme kada su loše vijesti za jedan stablecoin gurale investitore u svoje konkurente. Ali nisu tako drugi stabilni kovani – poput Tether (USDT) i USD Coin (USDC) – reagovali na nerešenu tužbu SEC-a protiv Paxosa.

BUSD je izdat i podržan rezervama koje Paxos održava od 2019. Dostigao je najveću tržišnu kapitalizaciju ikada, 23 milijarde dolara, 15. novembra 2022., prema CoinGecko.

U to vrijeme, Binance je nedavno odustao od dogovora za kupovinu sada bankrotiranog konkurenta FTX. U stvari, to je bio isti dan kada i Binance uklonjena većina FTT-a trgovački parovi sa svoje berze, ostavljajući BUSD kao jedinu opciju za trgovce koji žele da prodaju svoj FTT.

Od tada, BUSD je izgubio 31% svoje tržišne kapitalizacije i u utorak je bio na 15 milijardi dolara, poništavajući gotovo sve dobitke koje je vidio od početka prošle godine.

Za stabilne coine kao što je BUSD, koji je vezan jedan prema jedan za američki dolar i koji se stvara i spaljuje dok ih ljudi kupuju i prodaju, tržišna kapitalizacija je usko povezana s brojem tokena u opticaju. Ali to nije strogo pravilo.

Na primjer, Tether je u ponedjeljak na mreži Tron iskovao svoj USDT stabilni coin vrijedan milijardu dolara. Paolo Ardoino, glavni tehnološki direktor Bitfinexa i Tethera, rekao je da su tokeni kreirani za "zahtjeve za izdavanje sljedećeg perioda". Nejasno je da li Tether sada ima dodatnih 1 milijardu dolara vrijednih gotovine i gotovinskih ekvivalenata koji se nalaze u svojim rezervama za podršku tokenima ili postoje korisnici koji namjeravaju kupiti sav USDT.

Korisnik Twittera Bitfinexed, koji je u prošlosti bio jako kritičan prema Tetheru, imao je pesimističan pogled na Tetherov stabilni štampač koji ide brrr.

“Tether želi da vjerujete da je veliki institucionalizirani investitor vidio da regulatori zatvaraju bankarstvo za kripto razmjenu i zatvaraju stabilne coine, [i] odlučio da je Tether, koji je pod krivičnom istragom zbog bankovne prijevare, sigurno mjesto za ulaganje milijarde “, napisali su na Twitteru.

Bez obzira da li kuje USDT prije ili nakon što su ga investitori kupili, Tether dominira trgovinskom aktivnošću na Binance-u i većini drugih berzi. BUSD je predstavljao 35% obima trgovanja na Binanceu u ponedjeljak ujutro, ali USDT je ​​činio 58% ukupnog trgovanja na Binanceu, napisala je kompanija za kripto podatke Kaiko na Twitteru.

U međuvremenu, činilo se da su Circle i izvršni direktor Jeremy Allaire bili upadljivo odsutni iz razgovora o neriješenoj tužbi SEC-a protiv Paxosa. Tada su se pojavile vijesti da se Circle požalio Državnom odjelu za finansijske usluge New Yorka, navodeći da Binance ne podržava u potpunosti svoj stabilcoin, navodi Bloomberg izvještaj.

Uzimajući u obzir "prošle jeseni" tajming Circleove žalbe NYSDF-u, to baca novo svjetlo na komentare Allairea na Twitteru nakon što je Binance najavio da će automatski pretvara USDC stanja na svojoj razmjeni za BUSD.

„S obzirom na to koliko je ograničena upotreba BUSD-a izvan Binance-a, ovo će vjerovatno imati koristi od upotrebe USDC-a kao poželjne unakrsne CEX i DEX stabilne mreže“, rekao je CEO Circlea u septembru. “Osim ako Binance ne može uvjeriti sve svoje konkurente da stanu iza BUSD-a. Malo vjerovatno."

Ranije ove godine, USDC je doživio veliki skok u ponudi nakon što je Terra algoritamski stabilcoin, TerraUSD, propao i zbrisao 40 milijardi dolara u maju 2022. Štaviše, njegov najveći konkurent, Tether, vidio je vezu jedan na jedan sa SAD dolar oscilira otprilike u isto vrijeme.

USDC, često drugi po veličini stabilni koin, nakratko je imao tržišnu kapitalizaciju od 56 milijardi dolara u junu, navodi CoinGecko. Ali do septembra jeste izgubio sve te dobitke.

Štaviše, USDC stablecoin je u stalnom padu od decembra. U to vrijeme, Circle je imao otkazala svoje planove izlazak na berzu i Binance iskusan odloženo povlačenje USDC.

Do utorka popodne, USDC je imao tržišnu kapitalizaciju od 41 milijardu dolara, prema CoinGecko. To je pad od 9% u odnosu na nedavni maksimum od 45 milijardi dolara sredinom decembra, prije nego što je njegova tržišna kapitalizacija počela da opada.

Tužba SEC-a protiv Paxosa nije prvi put da regulatori ciljaju na stabilne coine, ali je najodlučnija.

Ukupna tržišna kapitalizacija stabilnih coin-a iznosila je 87 milijardi dolara u ponedjeljak, što je smanjenje od 1% u odnosu na prošlu sedmicu, prema komandna tabla izgradio suosnivač Dune Analytics Fredrik Haga. Ali obim trgovanja je porastao za 20% u proteklom danu, što je znak da su investitori trgovali na vijestima o BUSD-u.

Na primjer, Curve Finance, decentralizirana berza sa fondom likvidnosti posebno za zamjenu USDT-a, USDC-a i MakerDAO-ovog DAI stabilnog coin-a, zabilježila je vrtoglav rast na vijestima o Paxosu. Ali to znači da je fond, koji bi u idealnom slučaju trebao imati jednake dijelove svakog od stabilnih kovanica, izbačen iz ravnoteže.

U vrijeme pisanja, Curve's 3pool imali su oko 40% svaki DAI i USDC i 20% USDT, što je znak da su trgovci nesrazmjerno tražili da razmijene druga dva tokena za USDT.

Kao što je napisao analitičar istraživanja 21co Tom Wan na Twitteru, veliki dio BUSD-a koji su trgovci toliko željni prodali u protekla dva dana završio je na decentraliziranim berzama. “Obim BUSD-a na DEX-ovima porastao je sa 60 miliona dolara na 309 miliona dolara u jednom danu,” rekao je on.