Kripto banka Silvergate (SI) privukla je gomilu prodavača na kratko u posljednjih nekoliko mjeseci, otvarajući mogućnost kratkog pritiska koji bi mogao povući cijenu njene dionice naviše.
Dionice Silvergatea, koje su porasle za 1,000% krajem 2020. i 2021. godine kako su kripto tržišta prodrla kroz njihovo bikovsko tržište, potonule su za skoro 84% u protekloj godini i 65% od kada je prvi put izbio FTX skandal.
Kratki interes SI-ja - koji mjeri koliko je njegovih otvorenih dionica vezan za kratke prodaje - sada iznosi 72.80%, po Seeking Alpha.
To čini Silvergate jednom od dionica s najvećim kratkim rokom na američkim tržištima, ako ne i najvećim. Ima mnogo više od meme dionica Bed Bath and Beyond (47.91%), marathon za rudare bitkoina (41.53%), startup za zamjenu mesa Beyond Meat (36.88%) i direktnog rivala Signature Bank (36.13%).
Prije otprilike 18 mjeseci, Silvergate čak nije napraviti top 50.
Ali tako astronomski visoko kratko interesovanje sugeriše mogućnost stiskanja – prodavači u kratkim rokovima mogli bi se suočiti sa pritiskom da otkupe akcije kako bi pokrili svoje kratke akcije ako cena znatno poraste odavde. U suštini, to bi značilo da su njihove medvjeđe opklade bile loše.
Najpoznatiji kratki stisak novije istorije bio bi GameStop. Grupa maloprodajnih investitora pokušala je da bankrotira Melvin Capital i Citron Research, koji su u velikoj meri skratili maloprodaju igara (GameStopov kratki interes dostigao je 140% tokom najvećeg kratkog pritiska u januaru 2021.).
Melvin na kraju zatvoren, izgubivši milijarde nakon što je bio primoran da otkupi jako napuhane dionice kako bi zatvorio svoje šortsove. Citron rekao prestalo bi objavljivanje kratkih izvještaja kako bi se fokusiralo na otkrivanje dugih teza napredujući.
„Kada neki ljudi pomisle na kratko stisak, odmah pomisle na ludost GameStop, ali to nije nužno dobar prikaz situacija velikih kratkih kamata jer je rezultat ogromnog koordiniranog pritiska kupovine“, napisali su analitičari UFD Capitala u nedavnom izvještaj.
Kratki stisaki mogu biti daleko dosadniji, objasnili su, jer bi kratka teza jednostavno mogla postati manje uvjerljiva u odnosu na realnost otvaranja kratkih filmova (oportunitetni trošak i naknade za posudbu).
“Ne mogu svi pokriti odjednom, što može dovesti do skromnog kratkog stiskanja. To je ono što bi se moglo dogoditi ako Silvergate može pokazati da je njihovo poslovanje u osnovi zdravo”, rekao je UFD Capital.
Jedan od načina na koji se to može dogoditi je ako kompanija, u ovom slučaju Silvergate, poboljša svoje osnove.
Medvjed slučaj podstiče kratki stisak za Silvergate
Kao jedna od jedinih američkih banaka koja može slobodno prebacivati fiat na kripto berze, Silvergate podržava niz kompanija u svemiru, uključujući Circle, Coinbase, Binance US i Kraken, putem svojih internih šina za plaćanje poznatih kao Silvergate Exchange Network (SEN) .
SEN ima za cilj da pomogne takvim firmama da obrađuju sredstva XNUMX sata dnevno, umjesto da se oslanjaju na američku automatsku klirinšku kuću, koja je dostupna samo tokom određenog radnog vremena.
Silvergate je također opsluživao FTX, što je dovelo do straha od zaraze i priliva povlačenja (Silvergate je u početku nagovijestio više od milijardu dolara koje je držano na FTX-u u vrijeme njegovog propadanja, a sredstva su sada očigledno zaglavljena u stečajnom postupku).
Na kraju prošle godine, Silvergate je upravljao depozitima klijenata u iznosu od 3.8 milijardi dolara, u odnosu na 11.9 milijardi dolara u trećem kvartalu. Njegovi klijenti su postali zabrinuti zbog sposobnosti banke da nastavi sa omogućavanjem poslova bez prekida.
Kako bi ispunila povlačenja i stvorila likvidnost, banka je bila primorana da proda imovinu u nepovoljnom trenutku, prema njenom izvještaju o zaradi u četvrtom kvartalu, što je rezultiralo gubitak od 1 milijardi dolara. Takođe prijavljeno gubitak za bankrotirani kripto zajmodavac Genesis u iznosu od 2.5 miliona dolara, iako su ta sredstva mala u poređenju sa ukupnim bilansom stanja.
Ministarstvo pravde SAD je sada navodno istražujući Silvergate da vidi da li je pomogao FTX-u i Alameda Research-u u lažnim aktivnostima, kao što su pozajmljivanje i miješanje korisničkih sredstava. Njegov klijent Paxos također dolazi pod povećanje ispitivanje od američkih regulatora zbog svog stabilnog coin-a pod brendom Binance.
Sve ove brige povezane sa više klasična akcija tužbe, uticali su na atraktivnost poslovanja i za kupce i za investitore, što je dovelo do velike rasprodaje dionica i povećane kratke prodaje.
Porodična kancelarija legendarnog trgovca Džordža Sorosa, na primer, nedavno obelodanjeno Holding put opcije na 100,000 dionica SI u vrijednosti od 1.74 miliona dolara do kraja decembra. Njihov status i datumi isteka ostaju nepoznati.
Bitcoin bove Silvergate kofer
Silvergateu je očigledno bilo teško. Međutim, njegova korelacija s oporavljenim kripto tržištima je povećala cijenu dionica za 30% u posljednjih mjesec dana.
I dok postoji veliko interesovanje za kratkotrajno, tržišni podaci ukazuju na to da bi se ti šortsevi brzo pokrili ako se formira stisak.
Odnos "dana do pokrića" dionica procjenjuje broj dana koji bi bio potreban svim prodavačima na kratko da steknu dovoljno dionica da se vrate svojim zajmodavcima. Cifra je zasnovana na prosječnom dnevnom obimu trgovanja dionicama i otvorenim kratkim kamatama.
Visok omjer dana do pokrivanja, obično tokom pet dana, sugerira povećan potencijal za značajno kratko stisak.
SI-jev broj dana do pokrivanja trenutno iznosi 2.17 dana, prema podacima Seeking Alpha. Dakle, svaki potencijalni kratak stisak bi bio relativno kratkotrajan, smanjujući potencijalni porast za stiskače.
Nelson Alves, investicijski analitičar, rekao je za Blockworks da nije u potpunosti uvjeren da će Silvergate uskoro biti podvrgnut kratkom pritisku.
“Mislim li da će se Silvergate okrenuti od trenutnog pada dionica? Da. Da li mislim da će to biti zbog dolaznog kratkog stiskanja. To bi se moglo dogoditi, ali ne baš vjerovatno”, rekao je Alves.
Složio se da je količina kratkih pozicija ogromna u odnosu na float – i kada Silvergate dionice postanu zelene, uzlazni pokreti bi bili pogoršani tako visokim kratkim kamatama. Ali Alves je ponovo istakao Silvergateov mali omjer dana i pokrića u poređenju sa istaknutim nedavnim kratkim stiskanjima.
“Ne kažem da se kratko stiskanje ne može dogoditi (u nekim slučajevima, volumen može presušiti), samo da kratkim hlačicama nije teško riješiti problem. Ako to uporedite sa dionicama mema, vidjet ćete da je, kada su se ti stisci dogodili, trebalo nekoliko dana da se šorts pokrije”, rekao je Alves.
U međuvremenu, Mike ZaccardiAnalitičar , CFA, CMT i Seeking Alpha, smatra da je Silvergate-ov kratki pritisak na stolu s obzirom na to da je akcija cijena bitkoina bila prilično konstruktivna. Ovo sugerira da bi „trgovina bola“ za Silvergate mogla biti naopako.
Ipak, Silvergateovo kratko interesovanje je „smešno“, tako da „ne bi trebalo mnogo uzlaznog zamaha da se zaista uplaše šortsi“, rekao je za Blockworks.
“Tehnički, mislim da je nivo od 25 dolara ključan. Prelazak na to bi mogao dovesti do značajnog kratkog pokrivanja. Vidim sljedeći otpor blizu 50 dolara”, rekao je Zaccardi. Dionicama Silvergatea se posljednji put trgovalo za 18.05 dolara.
Zaccardi je priznao da ne vidi nikakve korporativne događaje za Silvergate koji bi mogli biti katalizator, ali je napomenuo da Option Research & Technology Services pokazuje impliciranu volatilnost od 191% za Silvergate.
"To je jednonedeljni očekivani rast od 26% - ludo visok."
Svake večeri primajte dnevne vijesti o kripto vijesti i uvide na svoju e-poštu. Pretplatite se na Blockworksov besplatni newsletter sada.
Želite li da se alfa pošalje direktno u inbox? Dobijte ideje za degen trgovinu, ažuriranja upravljanja, performanse tokena, tweetove koje ne možete propustiti i još mnogo toga od Blockworks Research's Daily Debrief.
Jedva čekam? Saznajte naše vijesti na najbrži mogući način. Pridružite nam se na Telegramu i pratite nas Google vesti.
Izvor: https://blockworks.co/news/silvergate-short-squeeze-crypto-bank