Šok bankrot pokazuje tamnu stranu tehničkih SPAC-ova

Berza je i dalje u frci, ali uzrok nije ono što većina investitora vjeruje. Balon vrednovanja puca i nažalost, ovaj proces je daleko od završetka.

Uživajte u tehnologiji (ENJY) objavio je u četvrtak da će maloprodajni startup podnijeti zahtjev za stečaj prema poglavlju 11, samo devet mjeseci nakon što su dionice uvrštene na kotaciju putem spajanja kompanija za stjecanje posebne namjene.

Još jedan SPAC grize prašinu. Još slijedi.

Tokom vrhunca pandemije prije dvije godine, SPAC-ovi su bili u modi. Čitava globalna ekonomija je bila zatvorena i činilo se da takozvane kompanije za blanko čekove nude uzbudljive izglede za rast. Nažalost, obećanje nikada nije bilo stvarno.

Tradicionalno, kompanije su zaradile na javnom kotiranju godinama nakon što su se trudile u paklu rizičnog kapitala. Startapi su primorani prikupiti nekoliko rundi finansiranja kako bi zaustavili plimu crvenog mastila dok rukovodioci razvijaju posao prema profitabilnosti. Inicijalna javna ponuda je nagrada za uspjeh menadžmenta. To je takođe znak da su investicioni bankari sa Volstrita spremni da garantuju za kredibilitet osnovnog preduzeća.

Za većinu SPAC-ova vrijedi suprotno.

Struktura SPAC-ova zaobilazi provjeru. Promotor dionica/finansijer podnosi dokumente za javnu kotaciju na velikoj berzi. Cilj je zaobići zahtjeve Komisije za hartije od vrijednosti držeći samo gotovinu. Direktna lista se dešava kada se ova kompanija sa blanko čekovima spoji sa tekućim problemom. Nema osiguranika. Uopšte niko ne vrši due diligence u ime investitora.

Tokom 2020. i 2021. godine bilo je 248 i 613 SPAC poslova, respektivno. Mnoge nezrele kompanije su požurile na javno tržište sa samo idejom i prodajnim nastupom. Investitori ne bi trebali biti iznenađeni što je proces završio loše. Sve je to bila prevara.

u razgovoru sa Bloomberg Tehnologija prije godinu dana, Ron Johnson, izvršni direktor Enjoy-a, ispričao je drugačiju priču. Bivši Apple (AAPL) Izvršni tvrdio da je Enjoy imao jasnu vidljivost profitabilnosti. I dokumente podnesen SEC predviđa neto zaradu do 2023. i 1 milijardu dolara prodaje dvije godine kasnije.

Uvek je bilo teško pitanje.

Poslovanje kompanije iz Palo Alta, Kalifornija, bila je isporuka mobilnih telefona u ime AT&T (T), British Telecom, Rogers Communications (RCI), i Apple, a zatim da Enjoy agenti prodaju dodatne proizvode ili usluge. Model nikada nije bio profitabilan. Do kraja 2021. bruto marže su se smanjile na -34.5%, uz gubitke od 158 miliona dolara.

Ipak, Enjoy je uspio u oktobru 2021. prikupiti 250 miliona dolara kroz spajanje SPAC-a sa Marquee Raine Acquisition Corp. Transakcija je procijenila kompaniju koja gubi novac na 1.2 milijarde dolara. Devet mjeseci kasnije kompanija je podnijela zahtjev za stečaj.

Nažalost, mnogi drugi SPAC-ovi idu sličnim putem. Bloomberg primećeno u junu da će 65 od ovih kompanija morati prikupiti više kapitala u narednoj godini samo da bi svjetla ostala upaljena. Od 613 SPAC-a navedenih u 2021., 78 se sada trguje po cijeni od 2 USD po dionici ili manje. Dvadeset pet od njih se trguje po cijeni manjoj od 1 dolar, što je prag za održavanje kotacije na Nasdaq berzi.

Collaborative Investment Series Trust (DSPC) je berzanski fond koji prati SPAC-ove. ETF je pao za 67.7% od početka godine do danas i 78% u proteklih 12 mjeseci.

Mehur vrednovanja je pukao.

Investicioni dileri sa Wall Streeta i TV govornici krive SEC za gubitke investitora, međutim to je kao da okrivite policiju za kriminal. Pametnije je pratiti novac. Mnogi SPAC-ovi nikada nisu trebali postati javne firme. Wall Street, finansijeri i pohlepni rukovodioci iskoristili su rupu kako bi gurnuli ove dionice neopreznim investitorima. Finansijska štampa udahnula je život SPAC-ovima bez daha priče o porastu cijena.

Priča o Enjoy Technology je teška, ali vitalno važna lekcija za investitore. Procjene su važne, posebno kod neprofitabilnih poslova. Mnogi SPAC-ovi se nikada neće vratiti.

Da biste dramatično poboljšali svoje rezultate na tržištu kupovinom opcija na dionice poput Forda i Tesle, uzmite dvonedeljno probno razdoblje u moju specijalnu službu, Taktičke opcije: Kliknite ovdje. Članovi su napravili a Dobitak od 90.2%. upstart Jul ostavlja samo prošlu sedmicu.