Ali ljetni reli je sada samo uspomena, dobici su isparili, a postoje razlozi za očekivati niže padove. Ostajem pri svom upozorenju. A situacija je postala još gora.
Najočiglednija promjena dogodila se s govorom predsjednika Uprave Federalnih rezervi Jeromea Powella krajem jula na godišnjoj ekonomskoj konferenciji Fed-a u Jackson Holeu. Na početku tog osmominutnog razgovora, tržište se oporavilo na pogrešnom gledištu da će on signalizirati ublažen stav o podizanju stopa u borbi protiv inflacije, s obzirom na nedavni preokret cijena goriva, rastuće maloprodajne zalihe i druge znakove poboljšanja slike na cijene. Ali umjesto toga, zauzeo je jastrebovski stav, deklarirajući sebe kao odlučan borac protiv inflacije i upozoravajući da se i domaćinstva i kompanije trebaju pripremiti za bol. Tokom narednih nekoliko dana trgovanja cijene dionica u tehnologiji su pale, a kamatne stope su skočile u nebo, pri čemu je pomno praćeni prinos 10-godišnjeg trezora porastao za četvrtinu poena na 3.25%, što je najviši nivo od dna tržišta u junu.
Povećanje kamatnih stopa predstavlja probleme za dionice općenito, a posebno za dionice u tehnologiji. Ali to je daleko od jedinog problema. Više me brine rastući hor izvršnih direktora i finansijskih direktora koji upozoravaju na izglede, smanjuju procjene i općenito priznaju da neće pobjeći od recesije neozlijeđeni. U redu, možda nismo zvanično u recesiji – proglašavanje recesije je iz nekog razloga posao Nacionalnog biroa za ekonomska istraživanja, privatne grupe ekonomista. Ali oni su prespori.
Samo pitaj
C3.ai
(ticker: AI) CEO Tom Siebel. Legenda iz Silicijumske doline najpoznatija po izgradnji Siebel sistema, nekada vodeći igrač u softveru za upravljanje odnosima sa korisnicima, Siebel sada vodi kompaniju fokusiranu na softver za veštačku inteligenciju. Protekle sedmice, C3.ai je izvijestio o blagim zaradama za svoj julski kvartal i pružio smjernice za oktobarski kvartal koji su bili daleko od procjena Streeta. Dan poslije dionice su pale za 19%. Krivi ekonomiju.
„Nema sumnje, mi smo u recesiji“, izjavljuje Siebel u intervjuu za Barron's. „Naši klijenti planiraju sastanke, pokušavajući da shvate kako će raditi u recesiji. Jesmo li vidjeli usporavanje našeg poslovanja? Apsolutno. I ubrzalo se u julu.”
Siebelovo zapažanje nije izvanredno. Proteklih nekoliko sedmica pojavio se niz izvještaja o zaradi od tehnoloških kompanija poput C3.ai čije se kvartale završavaju u julu, a ne u junu. I čini se da je julski kvartal bio gori od junskog.
Trend nije tvoj prijatelj.
Problemi se pojavljuju u softverskom sektoru.
Okta
(OKTA), koja proizvodi softver za upravljanje identitetom, prošle sedmice je primijetila da je “počinjala primjećivati određeno sužavanje IT budžeta i produžavanje ciklusa prodaje u odnosu na prošli kvartal”.
Veeva Systems
(VEEV), koji proizvodi softver baziran na oblaku za kompanije koje se bave naukom o životu, smanjio je smjernice, navodeći promjene u makroekonomskom okruženju.
Samsara
(IOT), internet-of-stvari igra koja prodaje softver za praćenje transportnih flota, ostvarila je veliku zaradu, ali je ipak prijavila „produžene cikluse prodaje“, s višim nivoima potrebnog odobrenja posla za zatvaranje transakcija.
Slični problemi postoje i u hardveru. Nije tajna da potražnja za računarima opada. Poslednjih nedelja
Micron Technology
(MU),
Western Digital
(WDC),
Intel
(INTC) i
Nvidia
(NVDA) su upozorili na smanjenje potražnje za računarima. pravo na znak,
Dell
(DELL) je objavio punk rezultate prije dvije sedmice, a postojala je i živa potvrda trenda protekle sedmice
HP Inc.
(HPQ).
U julskom tromjesečju, prodaja HP-ovih PC jedinica pala je 25% u odnosu na prethodnu godinu, uz ogroman pad kupovine prijenosnih računara od 32%. Zašto? Izvršni direktor HP-a Enrique Lores kaže da su komercijalni kupci imali „oprezniji, odmjereniji pristup“.
Nažalost, nisu to samo računari. Dell finansijski direktor Tom Sweet rekao je nedelju dana ranije Barronova da njegova kompanija vidi da kupci postaju oprezniji u pogledu hardvera preduzeća, posebno servera centara podataka i opreme za računarstvo u oblaku. Prošle sedmice, proizvođač diskova
Seagate Technology
(STX) je rekao da od sredine jula bilježi "slabije ekonomske trendove u određenim azijskim regijama" i "oprezniju kupovinu" velikih kompanija, uključujući "određene američke klijente u oblaku".
To je alarmantno. Cloud computing je bio jedan od najjačih dijelova tehnološkog sektora, i to prije samo dvije sedmice
Snowflake
(SNIJEG) iznenadio je Ulicu boljim od očekivanih rezultata za julski kvartal. To je uslijedilo nakon snažnog rasta u junskom kvartalu od strane sva tri vodeća cloud igrača: Amazon Web Services, Microsoft Azure i Google Cloud.
Znakovi upozorenja rastu.
MongoDB
(MDB), dobavljač softvera za baze podataka baziran na oblaku, vidi da potražnja nekih kupaca opada, jer njihovo poslovanje usporava. To ukazuje da bi AWS, Azure i Google Cloud mogli objaviti razočaravajuće rezultate za septembarski kvartal ili ubrzo nakon toga. A tržištu se to ne bi svidjelo.
Dakle, nalazimo se u novoj fazi resetiranja vrednovanja koja je počela u novembru 2021. U prvoj fazi, rastuće stope su pokrenule niže višestruke vrijednosti. U ovoj drugoj fazi, problem će biti urušena zarada. Pogledajte ispod.
Piši Eric J. Savitz na [email zaštićen]
