Komisija za vrijednosne papire i razmjenu (SEC) i Ripple Labs razmijenili su svoje posljednje pravne mrlje dok traže skraćenu presudu u predmetu koji je u toku koji bi mogao imati široke posljedice na definiciju kriptovaluta kao vrijednosnog papira.
U svojim završnim podnescima, obje strane su jedna drugu optuživale za pogrešnu primjenu američkog zakona o vrijednosnim papirima. Slučaj je usredsređen na navode regulatora da su Ripple i njegovi sadašnji i bivši rukovodioci sproveli ilegalnu ponudu hartija od vrednosti XRP tokena pre skoro deceniju.
SEC navodi u svom kratko Ripple nije osporio brojne činjenice uključujući da se ponude kripto firme smatraju „investicionim ugovorima“ – vozilo za koje SEC tvrdi da je Ripple koristio za prikupljanje 2 milijarde dolara za sebe.
Agencija je od 2020. godine tvrdila da je Rippleova prodaja XRP-a 2013. bila u direktnom kršenju Zakona o vrijednosnim papirima iz 1933. i presude Vrhovnog suda u predmetu SEC protiv WJ Howey Co – dugogodišnja sudska odluka koja se koristila da se definiše šta predstavlja vrijednosni papir.
Također je rečeno da Ripple ne osporava tvrdnje da je riječ o "poduzeću" i da nije odvojeno upravljao sredstvima koja je prikupio od investitora, već je umjesto toga udružio te investicije uz obećanje povrata - još jedna važna tačka u tumačenju Howeya.
"Optuženi su dali lavinu javnih izjava u kojima su predstavljali da će preduzeti korake da 'povećaju vrijednost XRP-a'", rekao je regulator. “Djelomično zbog Rippleove 'džinovske gomile' XRP-a, potencijalni i stvarni investitori su shvatili da je Ripple finansijski primoran da učini upravo to.”
Ripple kaže da nijedan od bitnih sastojaka Howeya nije prisutan
Ripple se gurnuo nazad u svoje kratko tvrdeći da SEC ne može na adekvatan način dokazati da je XRP bio ponuda ili prodaja investicionog ugovora od 2013. do trenutka kada je SEC pokrenuo tužbu protiv firme prije dvije godine.
“Ovaj slučaj uključuje zakonsko tumačenje: konkretno, može li SEC pogrešno primijeniti zakonsku frazu 'investicioni ugovor' da pokrije transakcije koje nemaju nijedan od bitnih sastojaka,” rekao je Ripple.
Firma je rekla da je u svakom slučaju nakon presude Howey prije više od 75 godina, definicija vrijednosnog papira uključivala jedan ili više ugovora koji nameću "prava nakon prodaje" i obaveze stranama.
Regulator tvrdi da je pronašao određene slučajeve u kojima "bitni sastojci" investicionog ugovora o kojima se raspravlja u Howeyju nisu bili prisutni, ali te tvrdnje ne izdržavaju ispitivanje, rekao je Ripple.
Howey test je definisan kao 1. Ulaganje novca; 2. U zajedničkom preduzeću; 3. Razumno očekivanje dobiti; 4. Proizlazi iz truda drugih.
„Konačno, SEC ne može ukazati na jedan slučaj pronalaženja ugovora o ulaganju bez 'esencijalnih sastojaka' identifikovanih u Howeyju, tvrdi Ripple. “I nesporno je da ovaj slučaj nema nijednog od njih.”
Dokaz je u pudingu
U odgovoru na podnesak regulatora u petak, generalni savetnik Delphi Lab-a Gabriel Shapiro rekao je da će SEC-ovo mišljenje o sudskoj praksi Howeyja vjerovatno "pobjediti" jer investicijski ugovori prema zakonu "nisu i ne zahtijevaju" prisustvo pravnog ugovori koji počinju sa izdavaocem ili promotorom i kupcem.
„Kad bismo samo imali sudove pune originalnih sudija, Ripple-ovi argumenti iz sudske prakse zasnovane na plavom nebu prije 1933. godine bili bi nevjerovatno moćni“, rekao je Shapiro.
Gabriel Shapiro tvrdi da će se sud vjerovatno složiti sa argumentima SEC-a, koji imaju „aktivistički pogled“ na zakon.
Pod ovim političkim okvirom, sudije pokušavaju da postojeći tekst uobliče u današnje okolnosti, rekao je Ian Corp, trgovački parničar i kripto savjetnik u advokatskoj firmi Agentis u e-poruci za Blockworks. Originalne sudije, u međuvremenu, gledaju običan tekst i primenjuju zakon onako kako je napisan.
Kada je Howey osnovan 1940-ih, investicijski ugovori su se sklapali ručno. Danas se analiza više pomjerila prema tome da li postoji odnos - koji nije nužno dokazan pisanim ugovorom - između izdavaoca tokena i investitora koji ispunjava Howey test, kaže Corp.
“Ako okolnosti pokažu da takav odnos postoji prema Howey testu, onda se izdavatelj tokena mora registrovati kod SEC-a.”
Ako Ripple izgubi, XRP će se smatrati vrijednosnim papirom koji bi postavio presedan da se tokeni izdani na sličan način moraju registrirati i kod SEC-a.
To bi bio "prilično skup trošak" za buduće kripto firme Corp.
Svake večeri primajte dnevne vijesti i uvide iz kriptovalute u vaš inbox. Pretplatite se na Blockworksov besplatni newsletter sada.
Izvor: https://blockworks.co/news/ripple-sec-final-briefs-provide-case-summary