Powell, Lagarde traže više propisa za DeFi i Stablecoine

Christine Lagarde iz ECB-a, Jerome Powell iz Federalnih rezervi i generalni direktor BIS-a Agustin Carstens je u utorak prisustvovao online panelu koji je organizovala Banka Francuske kako bi podijelio svoja razmišljanja o decentraliziranim finansijama (Defi) sektor, slažući se da je šira regulativa opravdana. 

Prema riječima generalnog direktora Banke za međunarodna poravnanja (BIS) Carstensa, jedan od velikih problema je taj što se DeFi, u svom sadašnjem obliku, u osnovi radi o transakcijama koje se „samoreferenciraju“ koje nisu vezane za transakcije iz stvarnog života.

“DeFi aplikacije olakšavaju zaduživanje, pozajmljivanje i trgovinu, ali posrednici su također izloženi tradicionalnim rizicima kao što su likvidnost, rizici druge ugovorne strane i rizik poluge, a DeFi nema infrastrukturu da se nosi s tim,” rekao je Carstens.

Prema Carstensu, ono na šta se DeFi aplikacije u osnovi oslanjaju su kolateralizirani aranžmani, i zato stablecoins su "mast u kotačima u DeFi-ju." Međutim, kolateralizacija često nije efikasna, upravljanje mnogim DeFi transakcijama nije dobro uspostavljeno i one u velikoj mjeri zavise od „mjenjačnica“ koje rade previše stvari u isto vrijeme bez odgovarajuće segregacije aktivnosti, odgovornosti , i odgovarajuće upravljanje, naglasio je.

Sve ovo navodi Carstensa da vjeruje da DeFi ima „strukturalne probleme i „intrinzične slabosti“, pa nije iznenađujuće što smo vidjeli neke probleme sa stabilnošću u sektoru – nešto za što je šef BIS-a rekao da ga najviše brine.

Predsjedavajući američkih Federalnih rezervi Jerome Powell je u međuvremenu rekao da je normalizacija monetarne politike koju smo nedavno vidjeli u cijelom svijetu samo otkrila značajna strukturna pitanja u DeFi ekosistemu, ali, kako je plima krenula, čini se da nije biti pravi problem sada.

Pravo pitanje, prema Powellu, je da unutar DeFi ekosistema postoje veći strukturalni problemi, uključujući nedostatak transparentnosti.

“Dobra vijest je, pretpostavljam, da – sa stanovišta finansijske stabilnosti – interakcija između DeFi ekosistema i tradicionalnog bankarskog sistema u ovom trenutku nije tako velika. Bili smo svjedoci pokreta DeFi, ali on nije imao značajan utjecaj na širu finansijsku stabilnost”, rekao je Powell.

Predsjednik Fed-a je, međutim, naglasio da ova situacija "neće trajati beskonačno" i da "moramo biti vrlo oprezni o tome kako se ove kripto aktivnosti poduzimaju unutar regulatornog perimetra".

„U svakom slučaju, gdje god da se [ove kripto aktivnosti] odvijaju, kako se DeFi širi i počinje dodirivati ​​sve više i više maloprodajnih kupaca, postoji stvarna potreba za prikladnijom regulativom da se uspostavi,“ rekao je Powell.

DeFi je 'potpuno druga životinja'

Ravi Menon, generalni direktor Monetarne uprave Singapura (MAS), istakao je važnost razlikovanja različitih komponenti kripto ekosistema i vrsta rizika i koristi koje svaka od njih nosi.

„Ako pogledate tokeniziranu imovinu, na primjer, mnoge banke eksperimentiraju s ovim. Oni predstavljaju manji rizik, ali nisu preovlađujući dio ekosistema, iako upravo tu leži pravi potencijal”, rekao je Menon.

Druga komponenta su stvarne kriptovalute, "za koje ne vidim nikakvu otkupnu vrijednost", dodao je.

“Špekulacije o ovim kriptovalutama dovele su do promjena cijena koje nemaju nikakve veze s osnovnom ekonomskom vrijednošću”, rekao je Menon.

Po njegovom mišljenju, DeFi je “potpuno druga životinja”, a najveći problem je što ne vidi gdje se propisi mogu primijeniti jer su protokoli decentralizirani.

„U decentralizovanom svetu, ne možete to da uradite sa algoritmom, […] i ako je to nešto što možemo da prevaziđemo, mogu da vidim neka obećanja u DeFi-ju. U suprotnom, ovo bi moglo biti zaustavljanje igre”, rekao je Menon.

Uključujući se u diskusiju, Christine Lagarde, predsjednica Evropske centralne banke, opisala je kriptovalute kao „zagonetnu pojavu“ koja je od svojevrsne kulturološke pompe koju su gurali libertarijanci i koju je promovirao Satoshi Nakamoto do alata koji je sada prihvaćen od strane PayPal-a. , Visa i Mastercard.

Lagard je takođe spomenula urušen ekosistem Terra, koja je “zloupotrebila” kriptovalute, i njenog suosnivača Do Kvona, koji je “s druge strane ovog zagonetnog novčića”, a to, po njenom mišljenju, “zahvaća regulaciju”.

„Ako nismo u toj igri, ako nismo uključeni u eksperimentisanje, u inovacije, u smislu novca digitalne centralne banke, rizikujemo da izgubimo ulogu sidra koju smo igrali mnogo, mnogo decenija“, rekla je Lagard.

Nije prihvaćen scenario „Divljeg zapada“.

Dalje raspravljajući o tome šta tokenizacija može značiti za finansijski sistem, Mairead McGuinness, evropska komesarka za finansijsku stabilnost, finansijske usluge i Uniju tržišta kapitala, rekla je da je tokenizacija započela kao izazov da se zaobiđe postojeći finansijski sistem, proizašla iz želje da se poremeti tradicionalni finansijski sistem.

“Mislim da nije slučajno što je Bitcoin mreža je počela sa radom 2009. godine u uslovima finansijske krize i nepovjerenja u finansijske institucije. Također mislim da nije iznenađenje da su kripto tržišta od tada eksplodirala”, rekao je McGuiness, dodajući da je, uprkos volatilnosti, globalno kripto tržište trenutno procijenjeno na preko 1 bilion dolara.

McGuinness je dalje rekao da blockchain tehnologija koja podupire kripto protokole ima veliki potencijal jer uklanja posrednike i uklanja potrebu za centraliziranim procesima i posrednicima.

“Ona [blockchain tehnologija] može učiniti transakcije efikasnijim i transparentnijim snimanjem ključnih informacija u nepromjenjivom formatu, čineći ih dostupnim svim učesnicima na tržištu. A to bi moglo učiniti plaćanja jeftinijim, bržim i sigurnijim”, rekao je McGuinness.

Dodala je da bi ova tehnologija također mogla otključati "milijarde eura i dolara koji se trenutno koriste za pokrivanje kreditnog rizika ili rizika poravnanja u tehnologiji".

Ipak, kako je McGuinness naglasio, te potencijalne koristi ne mogu se pojaviti u scenariju „Divljeg zapada“; bez regulacije, kripto predstavlja veliki rizik za finansijski sistem.

Imajući to na umu, Evropska komisija planira da 2023. godine predloži zakone za moguće pokretanje digitalnog eura koji bi mogao dobiti status legalnog sredstva plaćanja kao i euro gotovina, rekao je McGuinness.

U međuvremenu, Evropska komisija takođe prati rast DeFi-ja.

„Ovaj novi ekosistem nosi i mogućnosti i rizike za firme, finansijski sistem i šire društvo, tako da moramo da se pozabavimo rizicima ako želimo da iskoristimo mogućnosti“, dodao je MekGinis.