Mišljenje: Kako se tehnologija topi, istina ostaje: Poluprovodnici jedu svijet

Nedavno sam seo za Six Five Summit sa Arvindom Krišnom, izvršni direktor IBM-a
IBM,
-0.79%.
U razgovoru je iznio zapažanje o tome koliko je poluprovodnička industrija usko povezana s rastom BDP-a.

Kada tehnološke, a tačnije poluprovodničke kompanije, rastu, raste i BDP. A tehnološki rast skoro 100% zavisi od rasta poluprovodnika. Dakle, dok ulazimo u ono što izgleda kao produžena zima za dionice tehnologije i rasta, čini se da bi budno paziti na rast poluvodiča bilo razumno.

Iako se prognoze razlikuju, McKinsey procjenjuje da će rast industrije poluprovodnika postati industrija od trilijuna dolara do 2030. na osnovu onoga što je konsultantska kuća procijenila na 6% do 8% godišnjeg rasta i oko 2% godišnjeg rasta cijena — sve ovisno o povratu bilansa u ponudi i potražnji.

Nekoliko trendova u poluvodičima zaslužuje pažnju investitora, od dugotrajnih problema u lancu nabavke koji su odigrali značajnu ulogu u današnjoj inflaciji bez presedana do zarade i rasta ključnih poluprovodničkih kompanija poput Intela.
INTC,
-3.60%,
AMD
AMD,
-8.26%,
Nvidia
NVDA,
-7.82%,
Qualcomm
QCOM,
-3.41%,
Marvell
MRVL,
-8.03%
i Taiwan Semiconductor
TSM,
-3.53%.

Možda jedan od najvažnijih trendova na koji treba obratiti pažnju je ekosistem poluprovodnika u celini i ono što pokreće talas novih učesnika u proizvodnji čipova, od računara do servera. Konkretno, pojava Arma kao pokretača novih učesnika u proizvodnji poluprovodnika stvara konkurenciju postojećim kompanijama kao što su Intel i AMD, koji već dugo uživaju u jedinstvenoj prednosti držanja ključeva za x86, koji čine više od 90% PC čipova, kao i većina serverskih čipova.

pakovanje Naoružajte se širom sveta

Antitrust problemi zaustavili su Nvidijin dogovor o kupovini Arma. Ali zabrinutosti, koje su prvenstveno potekle od nekih od najvećih korisnika i vlasnika licenci kompanije Arm, snažan su pokazatelj očekivane uloge koju će Arm igrati u budućnosti u pokretanju svega, od pametnih telefona do superkompjutera.

Prošle sedmice na WWDC-u, Apple
AAPL,
-3.83%
najavio svoje M2 Mac računare, izgrađene na domaćem silikonu kompanije. Rane iteracije Arm procesora kompanije bile su problematične. Ipak, Apple je napravio ogromne korake u svojim naporima za proizvodnju čipova i počinje da pronalazi svoj iskorak pomažući Armu da dosegne skoro 10% zapremine računara.

Rani su dani za Qualcommov PC posao, ali je vrijedno napomenuti da je kompanija stekla moć talenata i IP-a akvizicijom Nuvie. Qualcomm je takođe napravio veliku opkladu na Arm sa svojim Windows on Snapdragon ponudama. Očekuje se da će početkom 2023. biti prvi čipovi bazirani na Nuvii koji će koristiti Arm i koji će vjerovatno pronaći svoj put u dizajne poput Lenovo-a, Microsofta
MSFT,
-4.24%,
Samsung i drugi proizvođači originalne opreme već koriste Windows na Arm računarima.

Arm takođe doživljava snažno usvajanje na strani data centra i servera. Amazonove
AMZN,
-5.45%
AWS je bio prvi provajder hiperskale oblaka koji je napravio veliku opkladu na Arm sa svojim Graviton instancama. U ovom trenutku, Arm čini 20% implementacije AWS servera. Izvještaj Trend Force-a ukazuje da će do 2025. godine Arm imati oko 22% svih implementacija servera — značajan tržišni udio u samo nekoliko godina. Uspjeh AWS-a je nesumnjivo bio katalizator, zajedno sa rastućim trendom odvajanja radnih opterećenja od monolitnog dizajna drugih hiperskalera kao što su Microsoftov Azure, Google
GOOG,
-4.08%
i Oracle
ORCL,
-4.60%,
svi žele da rade domaći silicijum.

Teška situacija AMD-a i Intela

Dok čitate o novim igračima koji dolaze u svemir, lako je pomisliti da bi to moglo biti loše za AMD i Intel. I, naravno, u različitom stepenu.

Intel je imao svoj dio izazova pokušavajući uvjeriti tržište da ima strategiju koja će ga vratiti u dane slave. Sklon sam da mislim da je tržište bilo izuzetno teško za Intel, ali to je proizašlo iz niza istorijskih događaja koji bi mogli zahtevati mentalitet „pokaži nam, nemoj nam reći“ među investitorima.

Rekavši to, izvršni direktor Pat Gelsinger je bio agresivan u povratku Intelove najbolje verzije sebe, a to je učinio kroz proširenje. Ruka će biti dio toga.

Intel Foundry Service (IFS), za koji vjerujem da ima značajnu ulogu u rješavanju dugoročnih problema u lancu nabavke, postat će dio proizvodnog rješenja zasnovanog na Arm-u. IDM 2.0 strategija kompanije također ima naznačio je budućnost u kojoj bi njegov hibridni silicijum mogao sadržavati ne samo x86 već i čipletove koji sadrže x86, Arm i Risc-V.

Tokom nedavne AMD-ove prezentacije na danu investitora, kompanija je podijelila svoje novo adresibilno tržište (TAM) vrijedno 300 milijardi dolara dok nastavlja da diverzificira poslovanje. Intel, Nvidia i Qualcomm su masovno proširili svoje TAM-ove, uglavnom na osnovu kontinuirane diverzifikacije na nova tržišta, dok su imali koristi od snažnog rasta potražnje i cjenovne elastičnosti za proizvođače čipova.

Čini se da većina strategije kompanije štiti od kontinuiranog preuzimanja tržišnog udjela od Intela. Ipak, njegova nedavna akvizicija Xilinxa od 35 milijardi dolara također produbljuje svoje korijene u Armu, dodajući rast i diversifikaciju od samo x86.

Dobitnici i gubitnici

Kratak odgovor je da, što je upravo razlog zašto sadašnji rukovodioci migriraju na poziciju rukovođenja Arm.

Ako Intel zaista može da pokrene svoj livnički posao, trebalo bi da bude pobednik u svemiru — čak i ako to neke ljude iznenadi.

Svi hiperskaleri će moći da naprave silicijum koji će isporučiti potrebe njihovih kupaca koristeći Arm, što će preduzećima dati veći izbor. Oni će sve ali sigurno dovesti do krajnjeg dobitka za kompanije poput AWS, Google, Microsoft, Oracle i Alibaba
BABA,
-10.31%.

Apple je vertikalno integrirao i napravio proizvodnju čipova kompetencijom. Bilo je razloga za sumnju, ali u ovom trenutku kompanija gradi kvalitetne proizvode koji zadovoljavaju potrebe svojih korisnika, a mogu još bolje povećati svoje marže i kontrolirati svoj lanac nabave.

U PC prostoru, Arm će stvoriti više raznolikosti i varijanti. To će podstaći konkurenciju i dati više mogućnosti OEM-ima da se razlikuju. Sviđa mi se ovdje Qualcomm jer kompanija zna kako da napravi i licencira čipsetove možda bolje od bilo koje druge kompanije na svijetu — rješenja zasnovana na Nuviji će biti od vitalnog značaja da se ovo materijalizira.

I, naravno, najveći dobitnik od svih je Arm. Kako se kompanija sprema da izađe na berzu, nema ništa osim predviđanja solidnog rasta i liste kupaca svjetske klase koja se temelji na njenom IP-u.

'Zaštićena stavka u budžetu'

Ukratko, ono što mislim da je IBM-ov Krišna pokušavao da odrazi u svom komentaru o korelaciji poluprovodnika/BDP bilo je dvostruko. Prvo, svako usporavanje rasta poluprovodnika trebalo bi da izazove velike, crvene zastavice za investitore i ekonomiju u celini. I drugo, ključ za rad kroz veći dio očekivane ekonomske kontrakcije zavisiće od kontinuiranog ulaganja u tehnološku infrastrukturu i softver koji omogućava preduzećima da rade efikasnije i proširuju produktivnost.

Možda je njegova najdublja izjava na našoj sednici bila: „Tehnologija je najzaštićenija stavka u budžetu“, u vezi s makroekonomskim izazovom i kako najbolje kompanije namjeravaju zauzeti defanzivniji stav, a da budu fokusirane na rast i inovacija.  

Gotovo sve radi na poluvodičima — i gotovo svaka inovativna taktika koju možemo poduzeti za optimizaciju poslovnih i potrošačkih aktivnosti ovisit će o poluvodičima. Ako se rast poluvodiča ubrza, ubrzat će se i ekonomija - i trebali bismo navijati za to bilo x86, Arm ili bilo koji drugi dostupni set instrukcija.

Daniel Newman glavni je analitičar u Futurum Research, koji pruža ili je pružio istraživanje, analizu, savjetovanje ili savjetovanje za Nvidiju, Intel, Qualcomm i desetine drugih kompanija. Ni on ni njegova firma nemaju dioničke pozicije u navedenim kompanijama. Pratite ga na Twitteru @danielnewmanUV.