u "O nemogućim stvarima prije doručka,” NYDIG koristi Terra/ LUNA kolaps kao studiju slučaja. Rad ima za cilj da dokaže da je koncept algoritamskog stabilcoina po svojoj prirodi manjkav. Takođe cilja na trenutno stanje DeFi steka i pokazuje koliko je krhak. Podnaslov govori sve, "obdukcija na Terri, pre-mortem na DeFi-ju i uvid u ludilo koje dolazi."
Srodno čitanje | Šta je kolaps Terre donio za stabilne coine u Japanu, usvojen novi zakon
Za one koji žive pod kamenom, 7. maja Terrin algoritamski stabilcoin, UST, izgubio je vezu za dolar. Nekoliko povlačenja ključeva u Anchor protokol možda je bio uzrok. Ili je to možda bio napad. Činjenica je da je “sistem pokvaren”. Poremećaj u snagama izazvao je povlačenje iz protokola i, zauzvrat, uzrokovalo spiralu smrti koja je dovela UST i njegovu sestru bliznakinju LUNU na nulu.
NYDIG dokument ukazuje na dvije slabosti u dizajnu koje je imao ekosistem Terra. Broj jedan, "drugi aspekti LUNA/UST postavke, u predviđanju, bili su čak i gori od neadekvatnog "prinosa" sidra od 19.5%. Na primjer, investitori su morali prvo kupiti LUNA da bi kasnije iskovali UST, a tek onda su mogli deponovati UST u Anchor.” Broj dva, „algoritamsko dopuštanje štampanja LUNA-e u „neograničenim količinama“ bila je fatalna greška u dizajnu, koja je unapred garantovala da je pokretanje UST banke – i odgovarajuća hiperinflacija LUNA – bila mogućnost i, preko Grešamovog zakona, neizbežnost.”
NYDIG-ova definicija prinosa
Kontroverzni Anchor protokol „reklamirao je „prinos“ od 19.5%. Prema NYDIG-u, ni Anchor ni DeFi općenito ne koriste riječ ispravno. „Jedini održivi izvor prinosa je održivi ekonomski povrat, koji zauzvrat zavisi od igre pozitivnog zbroja upošljavanja kapitala kako bi se zadovoljile potrebe potrošača u realnoj ekonomiji. Ne postoji drugi izvor. Nazivanje nečega „prinosom“ ne znači da ono daje.”
Kako je onda Anchor protokol platio sve svoje klijente? jednostavno,
„Prinos Anchora“ nije nastao iz održivo profitabilne ekonomske aktivnosti. Umjesto toga, Terrina matična kompanija je periodično prenosila dijelove svoje blagajne od 30 milijardi dolara na Anchor. To je značilo da će Terra na kraju ostati bez novca, osim ako Terra ne može prikupljati ogromne sume novih sredstava na neodređeno vrijeme.
Očigledno je cijeli ekosistem Terra bio slab.
UST grafikon cijena na Gemini | Izvor: UST/USD on TradingView.com
Centralizacija i ukupna vrijednost zaključana
Zapamtite, NYDIG papir je optužnica za DeFi općenito. Prve sporne tačke su koncept TVL ili Total Value Locked i ideja da je DeFi decentralizovan. Prema autorima, ništa ne može biti dalje od istine. I oni će koristiti ekosistem Terra kao primjer da dokažu tu tačku
“DeFi nije decentraliziran. Ekosistem Terra nije bio decentralizovan. Terra je izvorno finansirala iz LUNA tokena koji je na početku raspodijeljen Terraform Labs-u. Također financiran od strane Terraform Labs, Luna Foundation Guard (LFG) je singapurska “neprofitna” osnovana da pomogne u održavanju funkcionisanja UST sistema.”
Centralizovane organizacije koje okružuju navodno decentralizovanu će preuzeti kontrolu ako bude potrebno. To znači da će na kraju preuzeti kontrolu 100% sigurni. “Kao što je to često slučaj u DeFi-ju, mirnodopsko decentralizirano upravljanje brzo ustupa mjesto centraliziranom u ratu kada dođe do krize.” Nije li taj koncept poznat.
Govoreći o poznatim konceptima, “Možda najčešći pokazatelj koji se koristi za procjenu i vrijednost DeFi tokena, “Total Value Locked” (TVL), ne predstavlja ni “ukupnu”, ni “vrijednost”, ni “zaključano”. 0 za 3.” To bi moglo zvučati grubo, ali, “To nije vrijednost jer oni često rehipotekiraju kolateral.” Tako je, „DeFi projekti često predstavljaju i oslanjaju se na niz rehipotekacija. “Kolateral” u jednoj aplikaciji može se koristiti u drugim, ad beskonačno.”
Može li to ipak uspjeti? NYDIG kaže ne
Barem ne još. Algoritamski stabilcoini niti DeFi nisu mogući u trenutnom stanju kripto tržišta. “Bez obzira na to koliko su dobronamjerni, svi algoritamski stabilni coin-ovi će propasti i velika većina – možda i sve – trenutnih verzija DeFi-ja će propasti, pri čemu “neuspjeh” ovdje znači da ne dobijete dovoljnu kritičnu masu za bitnu, da budu hakovani, razneseni ili izmijenjeni regulacijom do tačke neodrživosti.”
Srodno čitanje | Mike Novogratz govori: Terrin UST je bila “velika ideja koja nije uspjela”
Šta umjesto toga predlaže NYDIG? Da izgradimo cijeli DeFi stog preko bitcoin-ove Lightning mreže. Morat ćete pročitati “O nemogućim stvarima prije doručka” list za detalje.
Istaknuta slika autora Saurav S on Unsplash | Charts by TradingView
Izvor: https://bitcoinist.com/nydig-algorithmic-stablecoins-impossible/