(Bloomberg) – Microsoft Corp. kupovina Activision Blizzard Inc. je zaglavila, ali neki trgovci se klade da će dogovor na kraju proći. Ako su u pravu, mora se zaraditi ozbiljan novac, s obzirom na to da su dionice kompanije za video igre i dalje skoro 20% ispod cijene ponude.
Najčitanije s Bloomberga
Stroži američki antimonopolski regulatori, niz potrebnih međunarodnih odobrenja, veliki pad u tehnološkim zalihama i veličina ugovora od 69 milijardi dolara su doprinijeli da se jaz između cijene Activisiona i Microsoftove ponude od 95 dolara po dionici održi tvrdoglavo velikim. To ga je učinilo jednom od potencijalno najunosnijih prilika za arbitraže koji spekulišu o akvizicijama.
Pojačana pažnja koju američki regulatori poklanjaju velikim kompanijama, posebno u tehnologiji, rezultirala je dužim periodom između objavljivanja posla i trenutka kada je konačno prošao, povećavajući rizik od raspada transakcije.
„S obzirom na samu veličinu ugovora i pojačanu antitrustovsku kontrolu velikih tehnoloških igrača, to u konačnici uzrokuje vrlo veliko širenje“, rekao je Julian Klymochko, glavni investicijski direktor u Accelerate Financial Technologies Inc.
Microsoft je najavio akviziciju Activisiona u januaru i rekao da očekuje da će je završiti u godini koja završava 30. juna 2023. A Broadcom Inc. je rekao da ima za cilj da završi preuzimanje VMware Inc. vrednog 61 milijardu dolara, najavljeno u maju, do oktobra 2023.
Prema podacima Susquehanna International Group, prosječni godišnji rasponi poslova u SAD, koji nude mjerač rizika od kolapsa transakcija, skočili su iznad 15% sa oko 10% na početku godine. To je došlo usred sve većeg straha od kolapsa ugovora ili promjene cijena, i viših troškova nošenja rizičnih pozicija.
Svakako, jedan od najširih arbitražnih raspona u tehnološkim spajanjima nema nikakve veze s regulatornim preprekama.
Elon Musk pokušava da odustane od svoje akvizicije kompanije Twitter Inc. od 44 milijarde dolara, a kompanija ga tuži kako bi iznudila završetak posla. Dionice Twittera trguju po cijeni od 41 USD u odnosu na cijenu dogovora od 54.20 USD, nudeći dobitak od 32% ako transakcija prođe kako je dogovoreno.
Pod vodstvom Line Khan, Federalna trgovinska komisija je već tužila da blokira dva velika preuzimanja. Ona se zalaže za snažniji pristup preispitivanju velikih tehnoloških poslova, tvrdeći da kompanije u industriji mogu iskoristiti svoju dominaciju u jednoj liniji poslovanja kako bi stekle moć na drugim tržištima.
Pad u tehnološkom sektoru također nije pomogao ni srazovima po dogovoru. Indeks Nasdaq 100 pao je za 19% ove godine, primoravajući investitore da cijene veći rizik pada akcija Activisiona ako se dogovor raspadne, rekao je Klymochko.
S obzirom na dužinu vremena do očekivanog zatvaranja Activision kupovine, dionice moraju izdržati veću volatilnost još barem nekoliko kvartala vezanih za vijesti specifične za kompaniju i opći učinak na tržištu.
Međutim, postoji “relativno snažan konsenzus da ovaj dogovor treba proći”, rekao je Cabot Henderson, tržišni strateg u Jonestradingu. Čini se da se Wall Street slaže, sa 26 od 32 analitičara koji pokrivaju dionice, koji su odredili svoju 12-mjesečnu ciljnu cijenu na 95 dolara ili više.
A investitor Warren Buffett kupio je udio od oko 9.5% u Activisionu u arbitražnoj opkladi za spajanje. Ovaj 91-godišnji milijarder ima oko sedam decenija iskustva u arbitraži, uključujući i tehnološke kompanije: kupio je dionice Red Hat Inc. prije nego što ga je kupila International Business Machines Corp. 2019. godine.
Prošle sedmice, analitičar MoffettNathanson LLC preduzeća Clay Griffin nadogradio je Activision kako bi bio bolji. „Iako bismo se povukli na ideju da će Microsoft zatvoriti Activision svakog dana, mi vidimo snažno obrazloženje zašto bi to na kraju trebalo“, napisao je on.
Tehnička tabela dana
Nasdaq 100 se vraća sa najnižih vrijednosti u junu, porastao za 19% nakon rasta u srijedu. Tehnološke dionice bilježe oporavak nakon niza izvještaja o postojanim zaradama usred sve veće zabrinutosti zbog usporavanja globalne ekonomije. Najnoviji rast pomogao je indeksu koji je težak u tehnologiji da dobije više od 2 biliona dolara na tržišnoj vrijednosti. Indeks je u četvrtak povećao rast od 0.3%.
Top Tech Stories
Alibaba Group Holding Ltd. je u četvrtak doveo kineske tehnološke dionice na rast jer su investitori promijenili poziciju prije kvartalnih rezultata, iako je i dalje bio oprezan u pogledu brojnih prepreka na putu.
SoftBank Group Corp. prikupila je čak 22 milijarde dolara u gotovini prodajom unaprijed plaćenih terminskih ugovora korištenjem dionica Alibabe, objavio je Financial Times, pozivajući se na dokumente koje je vidio.
Activision Blizzard i NetEase Inc. su torpedovali World of Warcraft igricu za pametne telefone koja je bila u razvoju tri godine, što je dovelo do pitanja o jednom od najunosnijih poslovnih odnosa u industriji.
EBay Inc. je izvijestio o prihodima u drugom tromjesečju koji su nadmašili očekivanja i optimistične izglede za profit, što je dokaz da novi fokus na luksuzne predmete i kolekcionarske predmete pomaže nadoknaditi usporavanje prodaje i prometa kupaca.
Apple Inc. očekuje da će odgoditi svoje sljedeće veliko ažuriranje softvera za iPad za otprilike mjesec dana, poduzimajući neobičan korak da ga ne objavi u isto vrijeme kada i novi iPhone softver, tvrde ljudi koji znaju o tome.
Azijski giganti čipova zaostaju u porastu cijena dionica koji su organizirali njihovi globalni vršnjaci tokom prošlog mjeseca, i malo je vjerovatno da će se ta razlika lako smanjiti.
Nintendo je u srijedu prijavila zaradu lošiju od očekivane u prvom tromjesečju jer slabiji jen nije uspio nadoknaditi pad prodaje hardvera i softvera.
(Dodaje kretanje akcija u zadnjem paragrafu.)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/microsoft-activision-deal-doubt-may-135248184.html