Krediti bez kolaterala imaju ogroman potencijal da ih DeFi poremeti. Dusk Network ima rješenje za uvođenje potpuno reguliranih zajmova pod zalogom na lancu.
Decentralizovane finansije (DeFi) nastavljaju da se razvijaju i vidimo sve više usluga, alata i proizvoda koji dolaze u igru kako bi se zadovoljile potrebe DeFi zajednice. AMM, stabilcoini i zajmovi sa kolateralom su samo nekoliko primjera toga, a svaki od njih razvija DeFi ekosistem na takav način da dovede tradicionalnu finansijsku uslugu u lanac.
Izazovi usklađenosti/regulacije ostaju u ovom prostoru, koji će uskoro biti implementirani MiCA regulacija za jedan. Ipak, DeFi nastavlja da raste i evoluira, te je postao ključni dio blockchain ekosistema.
Podkolateralizirani krediti su jedan od najnovijih koncepata koji je poremetio svijet DeFi-ja. To je ključna karakteristika RegFi-ja (regulisanih finansija), ali u sferi DeFi-ja, faza otkrivanja kako voditi, isporučivati i održavati održivo podkolateralizovano tržište zajmova, još uvijek se radi.
Ortogonalno trgovanje i njegov podkolateralizirani zajam
Nedavno je otkriveno da Orthogonal Trading ima zajam pod kolateralom iz fonda kojim upravlja M11, a izdat je preko alata Maple Finance. Maple Finance i M11 otkrili su da je Orthogonal krivo prikazao stanje svojih finansija nakon debakla FTX-a, i kao i mnogi, imali su problem likvidnosti i stoga su zatražili zajam. Od podnošenja zahtjeva za kredit, kompanija je postala nelikvidna.
Primjer Orthogonala pokazuje da su nedovoljno kolateralizirani zajmovi nešto što DeFi mora ispraviti prije nego što postane realna opcija za on-a i off-chain financiranje.
Imperativ je shvatiti da ne možemo jednostavno koristiti metode koje se koriste u RegFi-ju, a da ih ne prilagodimo DeFi-ju i njegovim specifičnim potrebama. To dvoje se uvelike razlikuju u smislu tehnologije, načina poslovanja i proizvoda koji su primjenjivi u RegFi-ju ne mogu se jednostavno replicirati u DeFi-ju bez njihovog prilagođavanja.
Podkolateralizirani krediti igraju ulogu u DeFi-ju i neophodni su, a Dusk je jedan od jedinih, ako ne i jedini, protokola koji ovo mogu uspješno uvesti u DeFi ekosistem.
Razumijevanje nedovoljno kolateraliziranih kredita i zašto su potrebni u DeFi-ju
Kolateralizirani krediti
Prije nego što uđemo u nijanse nedovoljno kolateraliziranih kredita, potrebno je istražiti njihove suprotnosti, kolateralizirane ili ponekad pretjerano kolateralizirane kredite. Prekomjerno kolateralizirani zajmovi su popularni unutar DeFi-ja i odnose se na zajam u kojem stavljate svoje kriptovalute kao kolateral i možete se zaduživati protiv njega.
Primjer je deponovanje $10,000 $ETH, a zatim pozajmljivanje $9,000 vrijednosti stabilnih coin-a protiv toga. Kada zajmoprimac otplati svoj zajam, dobija povrat ETH u iznosu od USD. Ako zajmoprimac nije u mogućnosti da otplati svoj kredit, ili ako vrijednost datog kolaterala padne ispod određenog praga u odnosu na ono što je pozajmio, kolateral se likvidira radi otplate kredita.
Zajmovi sa kolateralom bili su ključni u razvoju DeFi-ja. Ponuda kredita na lancu ima prednost u tome što se likvidacije izvršavaju u lancu putem pametnih ugovora, što ih čini mnogo efikasnijim i jednostavnijim – ako pozicija zajmoprimca padne ispod 1, pozicija se likvidira.
Potkolateralizirani zajmovi
Zajmovi sa nedovoljno obezbeđenja su zajmovi kod kojih ne stavljate puni iznos kredita kao kolateral pre nego što budete u mogućnosti da pozajmite sredstva. Jednostavan primjer za to je hipotekarna industrija. Pojedinci koji žele kupiti kuću najčešće nemaju likvidnost da je u potpunosti plate i zbog toga se obraćaju banci za kredit.
Banke pregledaju kreditnu istoriju i prihode potencijalnog kupca i zasnivaju svoju odluku o dodjeli kredita na takvim podacima. Banke, međutim, zahtijevaju određeni postotak kao depozit prije nego što pozajmljuju ostatak. U slučaju da neko lice ne vrati kredit, banka bi zaplijenila kuću i prodala je kako bi joj vratila novac.
Ove vrste zajmova omogućavaju privredi rast omogućavajući pojedincima da osiguraju finansiranje. Uz osigurano finansiranje, pojedinci mogu ulagati u imovinu za koju se očekuje da će rasti. Osim toga, korištenje pozajmljenih sredstava na mnogo načina podstiče ekonomsku aktivnost i podstiče rast.
Jedan od ključnih problema u kripto i DeFi-ju sada je to što to nije lako stvoriti vrijednost. Da, možemo pretvoriti fiat u kripto tokene, i možemo premještati sredstva, razmjenjivati ih između njih, ali to je ograničeno unutar DeFi sandbox-a. Da bi DeFi pružio održivu alternativu RegFi-ju, mora razviti i prilagoditi svoje mehanizme podkolateraliziranih zajmova umjesto da se samo oslanja na novi novac koji dolazi u lancu iz fiata u kripto imovinu
Šta je pošlo po zlu s ortogonalnim trgovanjem?
Kompanija je bila nesolventna, ali je bila u mogućnosti da pogrešno predstavi stanje svojih finansija i podigne kredit koji nije mogla da vrati. RegFi ima mnogo mehanizama koji podržavaju nedovoljno kolateralizirane zajmove, kao što su banke i regulatori koji rade kreditne provjere, i uprkos tim mehanizmima, oni i dalje mogu pogriješiti.
U slučaju Orthogonal Tradinga, njihovo „pogrešno predstavljanje njihovog finansijskog položaja” dovelo je do situacije u kojoj se kreditni fond kojim upravlja M11 sada suočava sa neotplativim dugom u kojem teret naplate tog duga pada na zajmodavca.
U RegFi-ju, kada je novac pozajmljen zajmoprimcu, a zajmoprimac ne može da vrati taj dug, teret pada na zajmodavca. Postoje neke radnje koje možete poduzeti da povratite svoja sredstva, ali se to možda nikada neće dogoditi. Zajmodavci moraju uzeti u obzir dvije eksternalije kada odlučuju da pozajmljuju novac:
- imovina koja se amortizuje
- pogrešnu procjenu ili pogrešno predstavljanje imovine
Kako rizik leži na zajmodavcima, mnogi su konzervativni kada odlučuju kome da pozajmljuju novac, što otežava preduzećima pristup neophodnim finansiranjima, dok oni koji mogu da obezbede čistu kreditnu istoriju imaju lak pristup likvidnosti.
Prekomjerno kolateralizirani, lančani zajmovi poništavaju ovo jer zajmoprimci moraju dati kolateral unaprijed i ako nisu u mogućnosti da otplate zajam ili vrijednost njihovog kolaterala padne ispod vrijednosti onoga što su pozajmili, oni se automatski likvidiraju. Rizik u ovom slučaju pada na zajmoprimca i pametni ugovor će automatski izvršiti likvidaciju.
Dusk čvrsto vjeruje da možemo imati najbolje od oba svijeta – efekte RegFi bez osiguranja kredita koji olakšavaju rast, ali uz efikasnost pametnih ugovora koji se koriste u prekomjerno kolateraliziranim kreditima.
Rješenje Dusk Network-a
Dusk-ov cilj je poboljšati finansije uvođenjem regulacije u DeFi, a jedan od načina da se to učini je nuđenjem zajmova pod kolateralom koji podstiču ekonomiju, na lancu, na efikasan način i koji otvara kripto sandbox.
Dusk je Layer-1 blockchain koji ima ugrađenu usklađenost s propisima i uspostavlja novi koncept Regulated DeFi (RegDeFi). Regulirani DeFi otvara kripto pješčanik tradicionalnom svijetu financija, istovremeno pružajući tradicionalnim financijskim institucijama pristup blockchain tehnologiji. Kako se ova dva svijeta spajaju, vrijednosne papire, obveznice i drugi finansijski proizvodi mogu se tokenizirati i dovesti u lanac.
RegFi je trenutno izazvan nedostatkom homogenosti između sredstava. U suštini, kuća nije isto što i hartija od vrednosti koja se razlikuje od fiata. U svijetu blockchaina to nije problem – oni su samo bajt-kodirani podaci.
Tokenizacijom tradicionalne imovine možemo riješiti ovaj problem. Ako se vrijednost može staviti na imovinu, ona se može integrirati u lanac i imati istu podudarnost kao i sva druga sredstva. Ali šta bi ovo moglo ponuditi finansijskom sektoru? To znači da možemo imati kapitalnu efikasnost podkolateraliziranih kredita uz tehnološku efikasnost blockchaina.
RegDeFi – kada se primjenjuje na tržište kreditiranja i zaduživanja – otklanja mnoga pitanja. Eksternalije sa kojima se zajmodavci suočavaju se uklanjaju, a rizik za zajmodavce se smanjuje jer teret regresa za imovinu pada na zajmoprimca ako zajmoprimac nije u mogućnosti da otplati zajam.
Ali, s obzirom na nesigurnu poziciju u kojoj se nalazimo u svijetu digitalne imovine, jedno od najvažnijih pitanja koje otklanja je mogućnost kompanija da lažu i lažno predstavljaju svoju finansijsku poziciju. Nadalje, a neki bi tvrdili da je najvažnije, to uklanja potrebu za centraliziranim entitetom.
Praktično, RegDeFi bi se primjenjivao na sljedeći način:
Ako uzmete zajam za kupovinu kuće, on se može tokenizirati i na taj način omogućiti zajmove na lancu za prethodno izvan lanca imovinu. Kuća je sada u lancu i povezana s digitalnim identitetom. Roba iz stvarnog svijeta i tradicionalne hartije od vrijednosti su također nominalne i stoga se njima može trgovati u lancu.
Zajmodavci su sada u mogućnosti da povrate imovinu koja je povezana sa identitetima zajmoprimca, i na taj način DeFi može napredovati izvan svijeta kriptovaluta i postati RegDeFi.
Kako će krediti sa podkolateralom promijeniti DeFi?
Kao što je ranije objašnjeno, nedovoljno kolateralizirani krediti izgradili su privredu omogućavajući pojedincima, preduzećima i industrijama da rastu na osnovu obećanja budućih povrata. Uz tehnologiju Dusk Networka i usklađenost s propisima, ovo se može dovesti u lanac.
Potencijal je beskrajan. Možemo li u budućnosti kupiti sredstvo koristeći $ETH kao depozit? Koliko će tradicionalne finansijske institucije postati efikasne i transparentne? Koliko će poslova biti izgrađeno zahvaljujući kreditima dobijenim putem RegDeFi-ja?
Ali, što je najvažnije, kako će se zajmoprimci ponašati znajući da se njihovim kreditom upravlja pametnim ugovorom – koji se automatski izvršava kada se ispune određeni uslovi – a ne od strane ljudi kojima se može lagati i manipulisati? Konačno, postoji način da se premosti jaz između on-lanca i van lanca.
Izjava o odricanju odgovornosti: Ovaj članak je samo u informativne svrhe. Nije ponuđen niti je namijenjen da se koristi kao pravni, porezni, investicioni, finansijski ili drugi savjet.
Izvor: https://cryptodaily.co.uk/2023/01/mass-adoption-means-regulated-undercollateralized-defi-loans